Polymarket、Kalshi 在 4 月的 $150B 全部生命周期成交量

预测市场在七个月上涨后首次出现成交量下滑

根据 The Block 的数据，Polymarket 和 Kalshi 的合并月度交易量在 4 月下滑，结束了连续七个月的创纪录高位。尽管月度成交量下降，这两个领先的预测市场在 4 月仍实现了合计 1500 亿美元的全生命周期交易量里程碑。这标志着自这些平台在 9 月开始经历爆发式增长以来，整个行业首次出现总交易活动回落。

成交量拆解与活跃交易者减少

4 月的下滑主要由 Polymarket 其全球平台的活跃度降低所驱动，而该公司的美国子公司——仍处于推广阶段——则与 Kalshi 一同增长。根据 The Block 的数据，Polymarket 的活跃交易者数量在 4 月降至约 64.3 万人，低于 3 月的超 73.3 万人，打破了另一段连续七个月的增长纪录。这同时伴随着 Polymarket 的美元计价成交量下跌，以及两家平台名义成交量的暴跌。

监管环境与市场扩张

Polymarket 和 Kalshi 仍是该领域中最主要的投注市场，该领域正因广泛关注而面临更严格的监管审视。Kalshi 在体育博彩类别中迅速获得关注，这一领域也遭到了来自州级监管机构和博彩当局的批评。

Kalshi 在 2024 年赢得了一场针对美国商品期货交易委员会的法律诉讼，以便推出与选举相关的合约，从而推动其在美国的扩张。该胜利也为 Polymarket 通过收购一家获得 CFTC 许可的衍生品交易所来重返美国市场铺平了道路，此前由于提供未注册的事件合约而受到禁令。 据报道，Polymarket 正寻求将其整个全球市场接入美国。

在新一届政府之下，CFTC 已转向更倾向于接受预测市场的试验，发布指导以促进创新，并撤回此前对博彩合约更严格的指导方针。该机构已就若干州试图阻止预测市场提起诉讼，称事件合约属于在联邦管辖范围内的二元衍生品。

融资与合规举措

在 3 月，Kalshi 以 220 亿美元估值完成融资。Polymarket 先前由纽约证券交易所母公司洲际交易所（Intercontinental Exchange）支持， 据报道正寻求以 150 亿美元估值融资。两家公司都在积极实施措施以防止其平台上的内幕交易，包括 Polymarket 聘请区块链分析公司 Chainalysis 进行市场监测。