2026 年 5 月 3 日，美国证券交易委员会（SEC）主席 Gary Gensler 在参议院银行委员会作证称，现有的美国法律框架已无法再适应快速发展的加密货币行业。Gensler 承认，1946 年 Howey 测试标准不足以对数字资产进行归类，因为市场如今已超过 4.5 万亿美元，并引入了诸如去中心化自治组织和流动质押衍生品等新技术，而传统诉讼手段无法应对。
Gensler 提议建立一套新的监管框架，界定“数字投资资产”类别，并提出三方监督模式：由 SEC 负责投资意图型代币，CFTC 管理效用意图型商品，并由一个新的自律组织负责监督智能合约审计。这标志着从 SEC 先前“执法监管”（regulation by enforcement）的做法出现重大转变，并暗示在即将到来的 2026 年《加密改革法案》中，可能会对安全港条款（Safe Harbor provision）提供支持。
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