Gate News 消息，3月20日，Solana 生态近期承压，链上数据与衍生品市场同时释放偏空信号。SOL 在周一触及97.70美元后连续回落，三日跌幅约11%，一度下探至87美元，期间触发约2500万美元杠杆多头清算，市场情绪明显转弱。
衍生品指标显示，多头信心不足。SOL 永续合约资金费率接近0%，远低于常态水平，反映杠杆多头需求明显下降。同时，期权市场中看跌期权溢价上升，delta偏斜度升至12%，意味着专业交易者更倾向于对冲下行风险，暗示价格可能进一步测试80美元区间。
链上基本面同样走弱。Solana DApp 收入降至约2200万美元，创下18个月新低，较两个月前的3600万美元明显下滑。尽管这一趋势在行业内具有一定共性，但需求降温仍对SOL形成压制。
在细分赛道中，Solana 虽然依靠 Pump、Raydium、Orca 等项目，在去中心化交易所交易量方面保持领先，但在永续合约领域面临激烈竞争。以 Hyperliquid 为代表的专用衍生品链占据超过80%的市场份额，对资金流形成分流。
此外，链上新产品也在改变资金结构。基于 Hyperliquid 推出的标普500指数永续合约，为非美国用户提供了新的交易工具，推动代币化股票市场规模接近11亿美元，这在一定程度上削弱了对 SOL 生态的需求。
从估值角度看，SOL 当前市值约510亿美元，较 BNB 折价明显，但其总锁定价值与网络手续费仍具竞争力。然而，多家以 SOL 为核心资产配置的公司目前处于浮亏状态，进一步加剧市场谨慎情绪。
分析认为，在链上活跃度尚未恢复、衍生品市场偏空的背景下，SOL 短期内或维持震荡偏弱格局，突破110美元阻力位仍需更多资金与需求支撑。（Cointelegraph）
