渣打银行周二上午在一份备忘录中指出，稳定币的流通速度在过去两年中已经翻倍，硬币平均每月易手六次。 这促使该银行重新审视其稳定币市场预测背后的一项关键假设。该行数字资产研究全球负责人Geoff Kendrick表示，这与该行长期以来的预测不一致。渣打预测稳定币市场将在2028年底达到2万亿美元的总市值——并且该预测以流通速度保持稳定为前提。 从理论上说，更高的流通速度意味着在支撑相同交易量的情况下所需的硬币更少。Kendrick在文中写道，但他仍坚持对2028年2万亿美元的预测。
“好消息是，到目前为止，这些新的用例对整体稳定币交易是‘增量’的。此外，这些用例更高的流通速度并未影响低流通速度[新兴市场]的储蓄用例，”他在文中写道。 Kendrick发现，推动稳定币新用例的是USDC。由Circle发行的代币占据约25%的市场份额，它在2024年年中开始与Tether的USDT脱钩，因为它开始替代传统银行通道——这种趋势在去年夏天《GENIUS法案》为稳定币建立了联邦监管框架之后进一步加速。 随后，从2025年10月开始，USDC在Solana和Base上的流通速度急剧飙升。Kendrick将第二阶段的增长归因于通过x402进行的早期AI代理付款；x402是Coinbase开发的一种开源支付协议。该行指出，此后这些规模已经回落，表明最初的激增可能是短暂的。 “Kendrick写道，因此，我们对2028年底2万亿美元的市场估算仍保持不变，”但他补充称，“不过我们会在未来更密切地关注稳定币的流通速度，因为我们认为它是一个关键输入。”
他还补充说，USDT的流通速度以由低周转率的新兴市场储蓄为主导，因此相对而言保持稳定。备忘录认为，两大市场领导者的差异体现在用例上：USDT是新兴市场储蓄，USDC则是传统金融（TradFi）的替代。
