2026比特币面临「减半魔咒」？嘉信理财揭示10大牵动因素

全球顶级券商嘉信理财（Charles Schwab）最新发出警示，比特币今年的走势将被一道无形的「魔咒」所笼罩——这就是历史上臭名昭著的减半周期效应。虽然流动性环境明显好转、风险资产迎风而上，但心理预期带来的压力仍难以扫除，恐将限制今年币价的上升空间。

嘉信理财研究中心加密资产研究与策略总监Jim Ferraioli指出，比特币今年的表现受到「3大长期力量」与「7大短期因素」的交互作用，两股力量的拉锯战将决定全年走势的最终方向。

双重力量驱动：长期基本面与短期波动的对抗

从长期视角来看，支撑币价的三大支柱不容忽视。首先是「全球M2货币供应量」的增长趋势，其次是比特币本身的通缩供应特性，最后是市场采用率的持续提升——这三股力量形成了比特币价值的坚实基础。

但短期局势要复杂得多。Jim Ferraioli强调，市场风险情绪、利率走势、美元强弱、季节性因素、央行流动性是否充沛、巨鲸筹码动向，再加上潜在的金融传染风险，这7大变量每一个都可能左右近期的价格方向。当前BTC报价$89.89K，较年初已下跌15.32%，足见短期波动的剧烈。

减半周期的心理魔咒：历史会重演吗？

最值得警惕的，仍是「减半魔咒」的阴霾。Jim Ferraioli根据历史数据揭示了一个残酷的规律：比特币每次减半后的第三年，往往表现不佳，这不是技术问题，而是一场集体心理预期的困局。

尽管基本面改善，大量投资人却深信这套「减半循环叙事」，心理预期本身就成为了压制币价的无形之手——这正是「魔咒」的本质所在。从2017年以来的数据来看，比特币每年从低点计算的平均涨幅约70%，但Jim Ferraioli预期今年的涨幅恐将远不及历史平均值。

利好转身：流动性充沛与政策突破

然而，并非全是逆风。随着量化紧缩（QT）正式告终，央行资产负债表再度扩张，充沛的流动性将成为币价的有力支撑。信用利差维持紧缩、市场筹码面相对干净，若股市维持风险偏好，作为「终极风险资产」的加密货币应该受惠。

关键变量还在于监管层面。若美国国会顺利通过《数字资产市场明晰法案（Clarity Act）》，机构投资人的进场步伐将会大幅加速，这将是打破减半魔咒的一剂强心针。

BTC与股市的新关系：脱钩进行时

值得注意的是，比特币与传统资产的相关性正在重新洗牌。Jim Ferraioli指出，BTC目前仍与大型AI科技股保持高度联动，但与整体股市指数的相关性已逐步下降——这种结构性转变意味着比特币正在获得更独立的定价逻辑，不再完全受股市波动的束缚。

综合来看，2026年比特币的命运掌握在「魔咒」与「机遇」的平衡点上。流动性充沛、政策突破、机构采用等因素构成了上行的理由，但减半周期带来的心理预期、短期波动的复杂性则成为了难以回避的风险。投资者需要在充满变量的年份中，精准把握这十大牵动因素的节奏。