刚刚在想一些几年前遭到大幅“打压”的优质成长股，发现有一个有趣的模式值得讨论。

先把画面想象一下：市场经历了一段艰难时期，标普500指数大幅下跌，但这也为有耐心的投资者创造了一些真正的机会。我当时注意到了三家企业，它们现在也值得重新审视。

首先是 Block，这家金融科技巨头。让我着迷的是他们的市场地位——在一个巨大的$190 十亿美元可服务市场中，他们的渗透率仅为3%。他们的 Square 部门表现十分亮眼，几乎贡献了$800 百万的毛利润，而 Cash App 的活跃用户已经增长到4900万。即便那一年股价下跌了58%，基本面看起来依然稳固。公司基本上掌握了用户财务生活的一部分，不断推出诸如先买后付（Buy Now, Pay Later）之类的功能。随着数字支付不断替代现金，这似乎是一个毫无疑问的增长型投资机会。

接下来是 Crocs，说实话这让很多人都感到意外。仅仅在一个季度里，营收就增长了57%，他们完成的那笔 HeyDude 收购又增添了一层动力——销售额同比增长了87%。管理层非常看好，甚至把指引上调到了收入增长50%+。在经济艰难的时期，能找到任何一家零售企业交出这些数字的情况都很少见。他们的目标是实现$6 十亿美元的年收入，而亚洲扩张则被视为下一片前沿。中国作为全球第二大鞋类市场，意味着前方有充足的成长空间。

第三个是 Lululemon，我一直反复关注它。他们的同店销售增长了23%，电子商务已占收入的42%，而且 Z 世代非常喜欢这个品牌。56.5%的毛利率表明他们具备真正的定价能力。管理层制定了雄心勃勃的目标——到2026年把2021年的销售额翻倍，达到125亿美元，同时国际收入也将实现四倍增长。当一家公司拥有这种品牌资产和增长路径时，估值就没那么重要了。

这里想表达的更广泛一点是：当市场情绪最差的时候，这些成长股提供了极具吸引力的机会。市场在下跌，估值被压缩，但这些企业本身仍在全力运转。有时候，思考成长机会的最佳时机，就是当所有人都在恐慌的时候。