Palantir 在人工智能热潮中一直是绝对的巨头——自2022年末 ChatGPT 普及以来上涨了1620%。公司的财务业绩确实令人印象深刻：营收增长70%，40法则得分达到127%，利润率扩大到57%。摩根士丹利称其为企业AI的未来标准。在纸面上，这应该是毫无疑问的。

但事情变得有趣了。CEO 卡普（Karp）曾公开抨击空头，指责市场操纵，当迈克尔·布瑞（Michael Burry）在2025年第三季度披露其看空仓位时。与此同时，卡普本人在过去三年里悄悄出售了22亿美元的公司股票。即使在他最新的2025年11月的出售之后，他仍持有8.32亿美元的股份，但信息很明确：这位掌舵人已经不再相信这个估值了。

Palantir的核心优势是真实的——他们基于本体论的数据分析架构，以及让开发者将大型语言模型集成到工作流程中的AIP平台，真正具有差异化。福雷斯特（Forrester）将其评为AI决策平台的领导者。公司的客户数量增长了34%，达到954个，每个客户的平均支出增加了139%。管理层预计2026年的营收将增长60%，而2025年为56%。

但从估值角度来看，这简直疯狂。以74倍市销率计算，Palantir是标准普尔500指数中最昂贵的股票，远远领先第二名AppLovin的30倍市销率。即使股价跌掉一半以上，它仍然会保持这个地位。

我认为卡普的卖出模式才是真正的信号。你不会在真正相信风险回报有利的情况下抛售22亿美元的公司股票。当然，内部人士出于各种原因会卖出，但如此大规模的出售绝非偶然。财务业绩稳健，但估值已经完全脱离了现实。如果你在Palantir持有重要仓位，卡普的行动可能值得认真对待，作为锁定部分收益的信号。