أقرت Jupiter Lend بوجود معلومات غير دقيقة حول هيكلية الصندوق (vault).

كاش دهاندا، المدير التشغيلي (COO) لمنصة جوبتر، طمأن المجتمع يوم السبت، معترفاً أن بعض المنشورات السابقة التي روّجت لمنتج Jupiter Lend — والتي أكدت أن الـ vaults “لا توجد بها مخاطر انتقال” — لم تكن دقيقة وقد تم حذفها.

في وقت سابق، وصفت جوبتر الـ vaults الخاصة بـ Jupiter Lend بأنها تملك “مخاطر معزولة”، بل وصرحت بأن هذه الـ vaults “تزيل تماماً خطر انتقال المخاطر بين أزواج الأصول”. وقد أزال الفريق المنشور الذي تضمن هذا التصريح عند اندلاع الجدل.

“لقد قلنا سابقًا إن الـ vaults المعزولة للمخاطر تضمن ‘عدم وجود أي خطر للانتقال’. هذا ليس دقيقًا تمامًا”، قال دهاندا في فيديو موجه للمجتمع. “قمنا بالحذف لتجنب سوء الفهم الواسع. كان يجب علينا تصحيح المعلومة في وقتها.”

الجدل حول إعادة استخدام الأصول كضمان

سامياك جاين، الشريك المؤسس لمنصة Fluid — المزود للبنية التحتية لـ Jupiter Lend — أكد أن البروتوكول يستخدم إعادة الرهن rehypothecation، أي إعادة استخدام الأصول المرهونة لتحسين رأس المال. وهذا يعني أن الأصول المودعة في vault قد لا تكون منفصلة تماماً عن أصول الـ vault الأخرى. ومع ذلك، أوضح جاين أن كل vault ما زال لديه إعدادات خاصة مثل حدود الأصول، ونسب التصفية، وغرامات التصفية.

ماريوس سيوبوتاريو، الشريك المؤسس لبروتوكول الإقراض Kamino، انتقد Jupiter Lend على منصة X بعد أن قام Kamino بحظر أداة إعادة التمويل الخاصة بالمنافس. وذكر أن rehypothecation يجعل من المستحيل اعتبار الـ vaults “معزولة”.

“إذا أودعت SOL واقترضت USDC، قد يتم إقراض SOL الخاص بك مجدداً لأطراف تقوم بعمليات looping مثل JupSOL أو INF… عليك تحمل كل المخاطر الناتجة عن تلك الحلقات”، كتب. “هذا ليس عزلاً للمخاطر كما يُعلن”.

دهاندا رفض هذا التعريف، مشيراً إلى أن “العزل” في Jupiter Lend يكمن في أن كل vault له معايير مخاطر منفصلة، وأن استخدام طبقة سيولة مشتركة هو جزء من نموذج توليد العائدات.

أحد الخبراء في المجال علّق: “الإعلان عن vaults معزولة بينما الأصول يعاد رهنها أمر يصعب تقبله. هذا يؤدي إلى تقويض الثقة بشكل خطير.”

نمو متسارع ومنافسة مع Kamino على سولانا

أُطلقت Jupiter Lend في أغسطس، وجذبت الانتباه بفضل “الحدود الديناميكية” التي تهدف لتقليل المخاطر ونسبة LTV تصل حتى 90% — وهي أعلى بكثير من النسبة الشائعة 75% في سوق DeFi.

وأوضح دهاندا أن حادثة انهيار السوق في 11/10، حيث تمت تصفية أكثر من 20 مليار دولار من المراكز ذات الرافعة المالية، أظهرت أن نموذج Jupiter Lend مستقر. ولم يسجل البروتوكول أي ديون معدومة.

حالياً، يبلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في Jupiter Lend أكثر من 1 مليار دولار حسب DefiLlama، ما يجعل البروتوكول منافسًا مباشرًا لـ Kamino — الذي يسيطر على أكثر من 60% من حصة سوق الإقراض على سولانا.

أعلنت جوبتر أنها ستنشر مزيداً من الوثائق التقنية ومقاطع الفيديو التوضيحية بعد مؤتمر Solana Breakpoint الذي سيقام من 11/12 في أبوظبي.

ڤونغ تيان