يجب على متداولي البيتكوين والإيثيريوم مراقبة "تقلب السرد" قبل قرار الاحتياطي الفيدرالي

باختصار

• يتداول بيتكوين عند 89,842 دولارًا بينما استعاد إيثريوم مستوى 3,000 دولار قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء.
• قامت الأسواق بتسعير فرصة بنسبة 97% أن يظل الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة في نطاق 3.5-3.75%.
• تحول التركيز إلى تعليق باول حول سوق العمل حيث يبلغ معدل البطالة 4.4%.

ارتفعت بيتكوين وإيثريوم بنسبة 2.1% و3.5% على التوالي، مع انتظار المستثمرين لقرار سعر الفائدة التالي من الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء بعد الظهر. بيتكوين يتداول مقابل 89,842 دولارًا، وهو تقريبًا نفس المستوى الذي كان عليه قبل أسبوع، وفقًا لبيانات من مجمع أسعار العملات الرقمية CoinGecko. واستعاد إيثريوم مستوى 3,000 دولار لأول مرة منذ الأسبوع الماضي، متداولًا حول 3,026 دولار بعد أن ارتفع بنسبة 2.1% خلال الأيام السبعة الماضية. مع بقاء ساعات قليلة على قرار سعر الفائدة الأول لهذا العام من قبل الاحتياطي الفيدرالي، يُظهر أداة CME FedWatch أن المتداولين في العقود الآجلة يقدرون أن هناك فرصة بنسبة 97% أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير.

وضع متداولو سوق التوقعات Myriad، المملوك من قبل شركة دستان الأم لـ Decrypt، فرصة بنسبة 33% فقط لخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بأكثر من 25 نقطة أساس قبل يوليو. قال جومي شو، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي للعمليات في شركة إدارة العملات الرقمية المؤسسية Axis، لـ Decrypt: “بينما يُعدّ ‘الاحتفاظ’ عند 3.5%–3.75% أمرًا حتميًا إحصائيًا، يجب على متداولي العملات الرقمية أن يكونوا حذرين من ‘تقلب السرد’”. وأضاف: “التركيز لم يعد على تكلفة رأس المال، بل على حساسية الاحتياطي الفيدرالي لمعدل بطالة 4.4%.”  في بداية يناير، أبلغ مكتب إحصاءات العمل أن معدل البطالة في ديسمبر كان 4.4%، وهو تقريبًا نفس المعدل المعدل في نوفمبر البالغ 4.5%. قال شو: “إذا ركز [رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول] على مرونة سوق العمل أكثر من تبريد التضخم، فهو فعليًا يضع خفض سعر الفائدة في مارس على الطاولة”. وأضاف: “بالنسبة لبيتكوين، التي ازدهرت على توقعات التيسير المستمر، يمكن أن يحول هذا التحول اجتماعًا ‘محايدًا’ إلى محفز هبوطي متوسط المدى.”

في البيئة الاقتصادية الحالية، يتوقع شو أن يعتمد المتداولون بشكل رئيسي على استراتيجية التدهور النقدي. وهي استراتيجية تفترض أن الحكومات ستستمر في زيادة عرض النقود وتقليل قيمة النقد. ردًا على ذلك، يتجه المستثمرون نحو أصول أقل عرضة للتخفيف مثل السلع، والعقارات، والعملات الرقمية. قالت أورلي بارثير، محللة أبحاث رئيسية في شركة نانسن لتحليلات السلسلة، لـ Decrypt إن باول بدا قلقًا بشأن ضعف سوق العمل في اجتماع ديسمبر، ويتوقع أن يظل كذلك. وأضافت: “حتى مع تسارع الاقتصاد الأمريكي في النصف الأول من 2026، المدعوم من السياسات المالية، لا يزال سوق العمل يبرد”، مشيرة إلى أن الأمر يتعلق بالطلب، وليس فقط بالإمداد. لكن المزيد من تعليقات باول حول البطالة ليس بالضرورة أمرًا سيئًا، على حد قولها، مشيرة إلى أن أسواق المبادلة بين البنوك تسعر بأقل من خفضين في سعر الفائدة بعد أن يغادر باول الاحتياطي الفيدرالي في يونيو. قالت بارثير: “إذا ظل نغمة باول متساهلة كما في ديسمبر، فقد يتم زيادة وتقديم تسعير خفض الفائدة قبل يونيو (مارس وأبريل)”. توقعات العملات الرقمية تميل الأصول الرقمية مثل بيتكوين وإيثريوم إلى الاستفادة عندما يتوقع المستثمرون انخفاض أسعار الفائدة، لأن انخفاضها يقلل من العوائد على النقد والسندات ويشجع على المخاطرة عبر الأسواق. وعلى العكس، عندما يتأخر خفض الفائدة أو يُزال من الجدول، تتعرض أسعار العملات الرقمية لضغوط مع تحول رأس المال مرة أخرى نحو الأصول ذات العائد. لكن قرار سعر الفائدة يوم الأربعاء ليس الحدث الاقتصادي الكلي الوحيد في الأفق. أشار محللو شركة QCP Capital، وهي شركة تداول عملات رقمية مقرها سنغافورة، إلى أن المتداولين يستعدون أيضًا لموعد تمويل يوم الجمعة، 30 يناير، للحيلولة دون إغلاق حكومي آخر في الولايات المتحدة، وعدم اليقين بشأن الخطوة التالية لمجلس الشيوخ بشأن قانون CLARITY، وتقلبات أسواق العملات.