بورصات العملات الرقمية الإندونيسية تخسر 72٪! يخسر 1.1 مليار دولار من إيرادات الضرائب سنويا

72٪ من منصات تداول العملات الرقمية المرخصة في إندونيسيا خسرت أموالا، مع 2000 مستخدم. انخفض حجم المعاملات من 650 تريليون إلى 482 تريليون روبية إيستريندية (300 مليار دولار أمريكي). يفر مستخدمو VPN إلى منصات خارجية للحصول على رسوم منخفضة، وسحوبات نقدية سريعة، وإعفاءات ضريبية. خسر مخترق Indodax مبلغ 600 مليون روبية هندية لبدء التحقيق. في يناير 2025، تولت OJK التنظيم وأصدرت 29 ترخيصا، مما زاد من التدخل.

مفارقة خسائر الصرف بنسبة 72٪ في سوق 300 مليار دولار

! [خسائر بورصة العملات الرقمية الإندونيسية] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-f406644b10-8b7abd-e2c905.webp)

أفادت هيئة الخدمات المالية الإندونيسية (OJK) أن حوالي 72٪ من بورصات العملات الرقمية المرخصة في البلاد لا تزال في وضع الخسارة بحلول نهاية عام 2025، رغم تجاوز عدد مستخدمي العملات الرقمية 2000. تسلط هذه البيانات الضوء على تحد هيكلي: قاعدة المستخدمين في تزايد، لكن المستخدمين يميلون بشكل متزايد نحو المنصات الخارجية، مما يصعب على البورصات المحلية المنافسة معها.

وفقا لبيانات OJK التي نقلتها وسائل الإعلام المحلية، سينخفض إجمالي معاملات العملات الرقمية إلى 482.23 تريليون روبية إيدونية (حوالي 300 مليون دولار أمريكي) في عام 2025، بانخفاض من 650 تريليون روبية إيندلينية في عام 2024، بانخفاض قدره 26 بالمئة. يعزو OJK ذلك إلى المستثمرين الإندونيسيين الذين يتداولون بشكل متزايد عبر منصات إقليمية وعالمية بدلا من البورصات المحلية. هذا الفصل بين “المستخدمين في الوطن والمعاملات في الخارج” هو المعضلة الأساسية التي تواجه بورصات العملات الرقمية الإندونيسية.

ما هو مفهوم 2000 ألف مستخدم؟ يبلغ إجمالي عدد سكان إندونيسيا حوالي 2.7 مليار نسمة، مما يعني أن حوالي 7.4٪ من السكان يمتلكون أو يتداولون العملات المشفرة. معدل الاختراق هذا يأتي في المرتبة الثانية بعد فيتنام والفلبين في جنوب شرق آسيا، مما يشير إلى أن إندونيسيا تعد واحدة من أهم أسواق العملات الرقمية في العالم. ومع ذلك، فإن هذا العدد الكبير من المستخدمين لا يترجم إلى أرباح للبورصات المحلية، حيث يكشف معدل الخسارة بنسبة 72٪ عن عيوب جوهرية في نموذج العمل.

قال ويليام سوتانتو، الرئيس التنفيذي لشركة إندوداكس، إن التدفق الخارجي جاء نتيجة سعي المتداولين لبيئة تداول أكثر تنافسية في الخارج. قال سوتانتو: “لدى إندونيسيا بالفعل عدد كبير من مستخدمي العملات الرقمية، لكن حجم المعاملات المحلية ليس مثاليا لأن معظم نشاط المعاملات يذهب إلى النظام البيئي العالمي. سيبحث السوق عن أسواق ذات كفاءة تنفيذ أعلى وتكاليف أكثر تنافسية.” هذا الاعتراف الصريح يسلط الضوء على عيوب التبادلات المحلية في المنافسة العالمية.

وأشار إلى أن هناك حاليا مجالا غير متكافئ: فالبورصات المحلية في إندونيسيا تتحمل الأعباء الضريبية والامتثال التي لا تحتاجها المنصات الأجنبية التي تخدم المستخدمين الإندونيسيين لتحملها. لا يزال بإمكان المستثمرين الإندونيسيين الوصول إلى البورصات الخارجية عبر شبكات VPN، بينما تتم معالجة الإيداعات عبر البنوك المحلية. “سوق الصرف الأجنبي لا يتحمل نفس عبء الضرائب والامتثال مثل السوق المحلية، لكن المستثمرين الإندونيسيين لا يزال بإمكانهم المشاركة فيه.” لاحظ سوتانتو.

المستخدمون يصوتون بأقدامهم: الشبكات الخاصة الخاصة تهرب إلى بينانس

في مقابلة مع BeInCrypto، أشار مستخدمو العملات الرقمية الإندونيسيون إلى عدة أسباب تجعلهم يفضلون المنصات الخارجية: انخفاض التكاليف، والسحب الأسرع، ومخاطر الأمان التي لا تزال قائمة بعد اختراق Indodax في 2024. “السحوبات التي تزيد عن 1,000 دولار من البورصات المحلية تتطلب الكثير من الأوراق، لكن التحويلات من البورصات العالمية يمكن استلامها في أقل من دقيقة.” قال أحد المستخدمين.

خمسة أسباب تجعل المستخدمين الإندونيسيين يختارون البورصات الخارجية

رسوم معاملات أقل: المنصات العالمية مثل بينانس تفرض رسوما بنسبة 0.1٪، وعادة ما تفرض البورصات المحلية رسوما بين 0.3٪ و0.5٪

سحب أسرع: ستصل عمليات السحب من نظير إلى نظير على المنصات الخارجية خلال دقائق، وستستغرق المعاملات المحلية من يوم إلى ثلاثة أيام وتتجاوز 1,000 دولار يجب مراجعتها

مزايا المعفاة من الضرائب: تفرض إندونيسيا ضريبة معاملات بنسبة 0.1٪ وضريبة أرباح رأس المال على معاملات الصرف المحلية، والتي لا يتعين على المنصات الخارجية دفعها

العملة أغنىتدعم المنصة العالمية مئات العملات والعقود المرفوعة، وهناك فقط بضع عشرات من البورصات المحلية

سيولة أفضلتتمتع المنصة العالمية بعمق تداول عميق، وانزلاق صغير للطلبات الكبيرة، وسيولة ضعيفة في البورصات المحلية

هذا الفقدان للمستخدمين هو ضربة قاتلة للأسواق المحلية. عندما يتركز حجم التداول على المنصات الخارجية، تنخفض إيرادات البورصات المحلية (خاصة من رسوم المعاملات) بشكل حاد، لكن التكاليف الثابتة (مثل رواتب الموظفين، نفقات الامتثال، صيانة النظام) تبقى دون تغيير، وتصبح الخسائر حتمية. ولزيادة الطين بلة، تؤدي أحجام التداول المنخفضة إلى مزيد من تدهور السيولة، مما يخلق دائرة مفرغة.

الاستخدام الواسع لشبكات VPN يجعل التنظيم عديم الفائدة تقريبا. بينما تطلب الحكومة الإندونيسية من البورصات المحلية فرض إقرارات صارمة على اعرف العميل والضرائب، لا يمكنها منع المستخدمين من الوصول إلى Binance أو Bybit عبر VPN. على الرغم من أن هذه المنصات الخارجية لا تملك كيانات مادية في إندونيسيا، إلا أنها تستطيع خدمة المستخدمين الإندونيسيين بسلاسة من خلال التداول بين النظير وتحويلات العملات المشفرة. هذا “التحكيم التنظيمي” هو ظاهرة عالمية ولا تقتصر على إندونيسيا فقط.

أدى اختراق إندوداكس إلى تفاقم أزمة الثقة

تأتي هذه التحديات في وقت يواجه فيه إندوداكس نفسه تدقيقا. تقوم هيئة الخدمات المالية الإندونيسية (OJK) حاليا بالتحقيق في تقارير عن اختفاء حوالي 6 مليارات روبية (حوالي 38,000 دولار أمريكي) من أموال العملاء. على الرغم من أن Indodax ألقت باللوم في الخسائر على عوامل خارجية مثل التصيد الاحتيالي والهندسة الاجتماعية بدلا من ثغرات النظام، إلا أن القضية تبرز قضايا الثقة التي يجب على البورصات المحلية التغلب عليها للحفاظ على المستخدمين.

قد تبدو خسارة 38,000 دولار مبلغا صغيرا، لكن بالنسبة لسوق يعاني من ثقة هشة، فإن أي حادث أمني قاتل. تعرض إندوداكس لاختراق أكبر في عام 2024، وعلى الرغم من أن مقدار الخسائر الرسمي لم يعلن رسميا، إلا أن المجتمع يقدر أنه قد يصل إلى ملايين الدولارات. تسبب هذا الحادث الأمني المتكرر في انخفاض ثقة المستخدمين في البورصات المحلية إلى نقاط تجمد.

على النقيض من ذلك، لدى المنصات العالمية مثل بينانس “صندوق أمان” (SAFU) يعد بتعويض المستخدمين عن الخسائر الناتجة عن خروقات الأمان. على الرغم من أن هذه الآلية لا تستطيع القضاء تماما على هجمات القرصنة، إلا أنها على الأقل توفر للمستخدمين الحماية. تفتقر البورصات المحلية في إندونيسيا إلى احتياطيات رأس مال مماثلة وآليات تعويض، ولا يمكن للمستخدمين اعتبار أنفسهم غير محظوظين إلا في حال وقوع حادث.

دعت سوتانتو إلى مواصلة إجراءات التنفيذ ضد المنصات الأجنبية غير المشروعة مع العمل من أجل نظام بيئي محلي أكثر صحة، مضيفة أن التعاون بين الجهات التنظيمية والجهات الفاعلة في الصناعة أمر بالغ الأهمية. ومع ذلك، فإن تطبيق القانون أمر بالغ الصعوبة. يمكن للحكومة حظر اسم النطاق الخاص ببينانس، لكن المستخدمين يمكنهم تجاوزه عبر VPN؛ يمكن طلب من البنوك حظر التحويلات إلى البورصات الخارجية، لكن يمكن للمستخدمين إيداع وسحب الأموال باستخدام العملات المشفرة. هذا المأزق بين “قدم واحدة مرتفع وقدم واحدة مرتفع” يجعل التأثير التنظيمي محدودا.

29 رخصة زادت من دوامة الموت في الانطواء

في 10 يناير 2025، شهد سوق العملات الرقمية الإندونيسية تغييرا تنظيميا كبيرا، حيث تم نقل السلطة التنظيمية من هيئة الإشراف على تداول السلع الآجلة (Bappebti) إلى هيئة الخدمات المالية (OJK). كسر المنظم نمط التبادل الفردي الأصلي بإصدار تراخيص جديدة. ومع ذلك، الآن بعد أن تنافس 29 بورصة مرخصة على السوق المحلية المحدودة، تزداد ضغوط الأرباح.

تتنافس 29 بورصة في سوق يبلغ حجم تداوله السنوي 300 مليار دولار، مع متوسط حجم تداول لا يتجاوز حوالي مليار دولار لكل منها. إذا تم احتساب معدل رسوم بنسبة 0.3٪، فإن الإيرادات السنوية لكل بورصة لا تتجاوز حوالي 300 دولار. بعد خصم رواتب الموظفين، وصيانة النظام، وتكاليف الامتثال، ومصاريف التسويق، تصبح معظم البورصات غير مربحة على الإطلاق. هذه المنافسة المفرطة هي نتيجة أخطاء في السياسات التنظيمية، وكان ينبغي على OJK أن تحد من عدد التراخيص لضمان التطور الصحي للصناعة، بدلا من “إصدار تراخيص” تسببت في خسائر على مستوى الصناعة.

ولزيادة الطين بلة، تدخل الشركات العالمية السوق مباشرة. أعلنت روبنهود عن خططها للاستحواذ على شركة الوساطة الإندونيسية PT Buana Capital Sekuritas وتاجر العملات الرقمية المرخص PT Pedagang Aset Kripto في ديسمبر من العام الماضي. وهذا يعني أن روبنهود ستكون مؤهلة للعمل بشكل قانوني في إندونيسيا، ومع علامتها التجارية العالمية ومزاياها التكنولوجية، قد تزيد من ضيق مساحة المعيشة في البورصات المحلية.

بالإضافة إلى المنافسين العالميين المرخصين، تقوم المنصات غير المرخصة بتقليل حصة السوق. يقدر أنها تسبب إندونيسيا خسائر ضريبية تتراوح بين 7,000 و1.1 مليون دولار سنويا. هذه المنصات غير المرخصة تحرم المستخدمين من المستخدمين وضرائب الحكومة، مما يخلق وضعا “خسائر ثلاثية”: البورصات المحلية تخسر المال، وتفقد إيرادات الضرائب الحكومية، ويواجه المستخدمون مخاطر غير مضمونة.