إشارة مشتقات البيتكوين تثير توترًا متزايدًا بعد هبوط السوق

باختصار

• تسببت هبوط البيتكوين في عطلة نهاية الأسبوع في تصفية أكثر من 5 مليارات دولار منذ الخميس، مما أدى إلى انخفاض الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة إلى أدنى مستوى لها خلال تسعة أشهر.
• تحولت أسواق المشتقات والخيارات إلى وضع دفاعي، حيث يدفع المتداولون علاوات مرتفعة للحماية من الانخفاض ويقللون من التعرض الم leveraged.
• لا يزال المحللون منقسمين بشأن التوقعات، حيث يرى بعضهم أن الحركة تعتبر مرحلة تصحيح صحي، بينما يحذر آخرون من أن الظروف الكلية قد تضغط على الأسعار نحو مستويات دعم أدنى.

دفعة حادة أدت إلى دفع البيتكوين إلى أحد أكبر فجوات العقود الآجلة CME على الإطلاق، ودفعت مؤشرات الزخم إلى مستويات لم تُرَ إلا خلال عمليات سحب كبيرة. انخفضت العملة الرقمية الرائدة بأكثر من 10% من أعلى مستوى لها خلال عطلة نهاية الأسبوع عند 84,177 دولار إلى 75,947 دولار، وفقًا لبيانات CoinGecko. أكبر وضوح في حجم الانهيار خلال عطلة نهاية الأسبوع يظهر في فجوة العقود الآجلة CME. نظرًا لأن أكبر سوق للمشتقات في العالم، CME، يغلق يوم الجمعة ويعيد فتحه يوم الاثنين، فإن الانفصال السعري الذي حدث أدى إلى فجوة تزيد عن 8% — وهي الرابعة من حيث الحجم منذ إطلاق عقود البيتكوين الآجلة في 2017. ويتم دفع البيئة العامة التي تتجنب المخاطر، جزئيًا، بواسطة تداخل عوامل الاقتصاد الكلي والجغرافيا السياسية، حسبما أخبر خبراء Decrypt.

 تشمل المحفزات الرئيسية الإغلاق الجزئي للحكومة الأمريكية، عناوين حرب التجارة، ارتفاع عوائد السندات الحكومية اليابانية طويلة الأمد، والتوترات الجيوسياسية، بما في ذلك الحرب المستمرة في إيران والتوترات المتزايدة في بحر الصين الجنوبي. حدثت خلال فترة سيولة ضعيفة في عطلة نهاية الأسبوع، مما أدى إلى تصفية بقيمة 2.56 مليار دولار يوم الأحد، وهو أكبر خسارة حدثت في حدث واحد منذ أكثر من ثلاثة أشهر. منذ الخميس، تجاوزت إجمالي عمليات التصفية 5.42 مليار دولار، وفقًا لبيانات CoinGlass. لقد أدت عملية التخفيض إلى تفريغ الأساس النظري للمضاربة في السوق، حيث انخفضت الفائدة المفتوحة المجمعة إلى 24.17 مليار دولار، وهو أدنى مستوى لها خلال تسعة أشهر، وفقًا لبيانات CryptoQuant.

قال جيف كو، كبير المحللين في CoinEx Research، لـ Decrypt: “الفجوة التي تشكلت من هذا التحرك في CME هي واحدة من أكبر الفجوات منذ بيع مارس 2020 بسبب COVID”. تتشكل فجوة CME عندما يتحرك سعر البيتكوين الفوري بينما تكون العقود الآجلة CME مغلقة، مما يترك فجوة سعرية عند إعادة فتح التداول يتوقع المتداولون غالبًا أن يتم مراجعتها. وأشار كو إلى أنه على الرغم من أن معظم فجوات CME تمتلئ خلال أيام إلى أسبوع، فإن توقيت حركة العودة إلى المتوسط في فبراير “يعتمد بشكل كبير على متغيرات الاقتصاد الكلي مثل عوائد السندات ومعنويات المخاطر الأوسع.” وتقع الفجوة، التي تتراوح تقريبًا بين 77,000 و84,000 دولار، على الأرجح ستعمل كمغناطيس للمتداولين بمجرد أن تتضيق التقلبات، وفقًا لآرون فوزان أدزيما، قائد البحث في Bitrue، الذي أخبر Decrypt. قال أدزيما: “ربما لن تغلق هذا الأسبوع مع الضغط الحالي، لكن الارتداد قد يدفعها نحو 84,000 دولار في الأسابيع القليلة القادمة إذا حصلنا على ارتياح من البيع المفرط.” وتشير مؤشرات فنية أخرى إلى تعب شديد، حيث انخفض مؤشر القوة النسبية الأسبوعي (RSI) إلى 32.22. ومع ذلك، فإن الانهيار أسفل المتوسط المتحرك لمدة 100 أسبوع وظهور “تقاطع الموت” يشيران إلى تحول أكثر هبوطية في الهيكل، حسبما قال محلل Bitrue. تحت الضغط دفعت عمليات البيع أيضًا البيتكوين إلى ما دون مستوى نفسي حرج: متوسط تكلفة شراء البيتكوين لصناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية، وفقًا لتغريدة من أليكس ثورن، رئيس قسم البحث في Galaxy. يتم تداول البيتكوين أسفل هذا الحد بعد أن كانت أسوأ أسبوعين من حيث التدفقات الخارجة على الإطلاق. كما أن الانخفاض قرب البيتكوين من متوسط سعر الشراء الاستراتيجي البالغ حوالي 76,000 دولار، وفقًا لبيانات Bitcoin Treasuries. قال كو: “بينما من المحتمل أن تستمر التقلبات خلال الربع الأول وسط عدم اليقين الاقتصادي الكلي المستمر، قد توفر هذه البيئة أيضًا فرصًا لتجميع البيتكوين بسعر مخفض”، واصفًا المرحلة الحالية بأنها “تصحيح صحي” وليس سوق هابطة هيكلية. في سوق الخيارات، لا تزال التوقعات دفاعية. انخفضت انحرافات البيتكوين لمدة 7 أيام و30 يومًا بمقدار 25 دلتا إلى أقل من -12% و-8% على التوالي خلال عطلة نهاية الأسبوع، مما يشير إلى أن المستثمرين يدفعون علاوة كبيرة للحماية من الانخفاض (الخيارات البيع). قال أدزيما: “انتقل المتداولون إلى وضع الدفاع. تتقلص مراكز العقود الآجلة، وتظهر الخيارات شراء مكثف للخيارات البيع”. بينما توقع محلل Bitrue هدفًا بين 70,000 و60,000 دولار، يظل محلل CoinEx محافظًا، مشيرًا إلى نطاق بين 68,000 و70,000 دولار كمستوى دعم رئيسي. ومع ذلك، قال لي يوان، محلل الاستثمار في Fisher8 Capital، لـ Decrypt إن أكبر المشترين التقديريين، مثل الخزائن الشركات، قد يكونون “مستنفدين” في الوقت الحالي. قال يوان: “رأس المال المضارب من المشاركين الأفراد تحول إلى أسهم الفضاء، والذكاء الاصطناعي، وأسهم الذاكرة”. “يجب أن يكون هناك سبب لعودة رأس المال إلى الأصول الرقمية.”