الأربعة عمالقة التكنولوجيا في 2026: رهانات الاستثمار، ارتفاع النحاس وانخفاض النفط، ونموذج التشفير الجديد الذي يحل محل الذهب والبيتكوين

أربعة من كبار أغنياء التكنولوجيا Jason Calacanis و Chamath Palihapitiya و David Friedberg و David Sacks أصدروا سيناريو الاستثمار لعام 2026: شراء النحاس، وتوقع انخفاض أسعار النفط إلى 45 دولارًا. Chamath يتوقع بشكل معاكس أن البنوك المركزية ستطلق نمطًا جديدًا يحل محل الذهب والبيتكوين، ويجب أن يكون مقاومًا للحوسبة الكمومية. Sacks يتوقع سنة كبيرة للطرح العام الأولي.

Chamath: شراء النحاس، فجوة الطلب ستصل إلى 70% بحلول 2040

Chamath: أختار سلة من المعادن الأساسية. هذا يتوافق مع المنطق الذي ذكرته سابقًا حول النحاس، ففي ظل التغيرات الجيوسياسية وإعادة تشكيل سلاسل التوريد، ستكون الحاجة إلى هذه المواد الأساسية قوية. أختار النحاس كأفضل أصل أداءً في 2026. في عالم يتجه بشكل متزايد نحو الأحادية والتركيز على مرونة الاقتصاد الوطني، لا نزال نُقدّر بشكل كبير الفجوة بين الطلب والعرض على عدد قليل من العناصر الأساسية.

في هذا السياق، الأصول الأكثر احتمالًا “للصعود بسرعة” هي النحاس. هو المادة الأكثر فائدة، والأرخص، والأكثر مرونة وموصلية، موجودة في مراكز البيانات، والرقائق، وأنظمة الأسلحة، في كل مكان. وفقًا للوتيرة الحالية، بحلول 2040، سيكون هناك فجوة في إمدادات النحاس تصل إلى حوالي 70%. هذا الرقم مذهل جدًا، ويعني أنه حتى لو استثمرت جميع مناجم النحاس العالمية بكامل طاقتها، فإن الإنتاج لن يكفي إلا لتلبية 30% من الطلب.

لماذا توجد فجوة بهذا الحجم؟ أولاً، انفجار مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي. كل خادم GPU يحتاج إلى 5-10 أضعاف أسلاك النحاس مقارنة بالخوادم التقليدية، والعالم يبني مراكز بيانات بشكل جنوني. أعلنت شركات مثل NVIDIA و Oracle و Amazon عن خطط توسعة بمليارات الدولارات لمراكز البيانات. ثانيًا، السيارات الكهربائية والبنية التحتية للشحن. سيارة كهربائية تستخدم أربعة أضعاف كمية النحاس مقارنة بسيارة وقود تقليدية، وانتشار السيارات الكهربائية يتسارع عالميًا. ثالثًا، منشآت الطاقة المتجددة. محطات الطاقة الشمسية والرياح تتطلب كميات هائلة من كابلات النحاس، والتحول الطاقي سيستمر لعقود. رابعًا، أنظمة الدفاع والأسلحة. في ظل التوترات الجيوسياسية، تعيد الدول تسليح نفسها، وأنظمة الأسلحة الحديثة تستهلك كميات كبيرة من النحاس.

لماذا لا يمكن العرض تلبية الطلب؟ تطوير منجم نحاس جديد يستغرق من 10 إلى 15 سنة من الاستكشاف حتى الإنتاج، والتصاريح البيئية صارمة جدًا، والاستثمار الرأسمالي يتطلب مليارات الدولارات. الاستثمار في مناجم النحاس عالميًا يعاني نقصًا شديدًا، والطاقة الإنتاجية الجديدة خلال 5-10 سنوات محدودة. توسع فجوة العرض والطلب هذه سيدفع أسعار النحاس للارتفاع المستمر، ومنطق Chamath قوي جدًا.

توقعات Chamath المعاكسة: البنوك المركزية ستطلق عملة مشفرة جديدة لتحل محل الذهب BTC

Chamath: لدي توقعان معاكسان. الثاني هو أن البنوك المركزية ستدرك محدودية الذهب والبيتكوين، وستبحث عن نمط تشفير جديد كليًا. للحفاظ على السيادة الوطنية، يحتاجون إلى أصل يمكن تداوله، وآمن، وخاص تمامًا، بحيث لا يمكن للدول الأخرى (سواء كانت حليفة أو عدوة) مراقبته. ومن الناحية التقنية، يجب أن يكون قادرًا على مقاومة التحديات التي قد تفرضها الحوسبة الكمومية خلال 5 إلى 10 سنوات القادمة على أنظمة التشفير الحالية.

هذا التوقع ثوري جدًا. الذهب كاحتياطي مركزي له تاريخ يمتد لآلاف السنين، والبيتكوين يُعتبر “الذهب الرقمي” ويحظى باعتراف بعض الدول. لكن Chamath يرى أن كلاهما يعاني من عيوب قاتلة. مشكلة الذهب أنه غير قابل للتحكم وسريع التداول محدود، وعند الحاجة إلى سحب احتياطيات بشكل عاجل، تصبح خصائصه الفيزيائية عائقًا. أما البيتكوين، فالمشكلة أكبر: رغم سهولة التداول، فإن الشفافية الكاملة للبلوكشين تكشف عن حجم الاحتياطيات وسلوكيات التداول للدول.

ما نوع الأصول المشفرة التي تحتاجها البنوك المركزية؟ يقترح Chamath ثلاثة معايير. الأول هو السيطرة: يجب أن يكون الأصل تحت سيطرة البنك المركزي أو الدولة ذات السيادة، وليس لامركزيًا كما البيتكوين. الثاني هو الخصوصية: يجب أن تكون سجلات المعاملات خاصة تمامًا، بحيث لا يمكن للدول الأخرى مراقبة حجم الاحتياطيات وسلوكيات التداول. الثالث هو مقاومة الحوسبة الكمومية: التشفير الحالي باستخدام المنحنى الإهليلجي هش أمام الحوسبة الكمومية، ويجب أن تعتمد الأصول الجديدة على تشفير مقاوم للحوسبة الكمومية.

ما شكل هذا الأصل؟ ربما يكون أصولًا رقمية على بلوكشين مرخصة تصدرها البنوك المركزية بشكل مشترك، وتستخدم تقنيات إثبات المعرفة الصفرية لضمان الخصوصية، وتستخدم تشفيرات جبرية أو هاش لمقاومة الهجمات الكمومية. هذا الأصل قد يصبح المعيار الجديد للمقاصة الدولية، ويحل تدريجيًا محل بعض وظائف الذهب والدولار. إذا تحقق توقع Chamath، فسيعيد تشكيل النظام النقدي العالمي بشكل جذري.

Sacks و Friedberg يتوقعان ارتفاع Polymarket وازدياد الطلب على العمل مع الذكاء الاصطناعي

Friedberg: لدي خياران. الأول هو Huawei، أعتقد أن تعاونها مع SMIC في مجال الرقائق عميق، وأن أدائها هذا العام سيتجاوز التوقعات الغربية. الثاني هو Polymarket، الذي تطور من سوق غريبة ونادرة إلى منصة تقدم رؤى في الأحداث الجارية، وأتوقع أن يشهد انفجارًا هذا العام. بعد تعاونها مع بورصة نيويورك، أتوقع أن تتخذ جميع البورصات، بما فيها Robinhood و Coinbase وحتى NASDAQ، خطوات هذا العام. أسواق التوقعات لن تكون مجرد أدوات سوق، بل ستصبح مصدر أخبار.

Sacks: توقعي المعاكس هو أن الذكاء الاصطناعي سيزيد الطلب على العاملين في الوظائف المعرفية، وليس العكس. أستشهد بـ"مفارقة جيفنز": عندما ينخفض تكلفة مورد معين، يزداد الطلب عليه بشكل إجمالي، لأن الناس يكتشفون استخدامات أكثر. على سبيل المثال، انخفاض تكلفة توليد الشفرات البرمجية سيؤدي إلى خلق كميات هائلة من البرمجيات؛ وانخفاض تكلفة التصوير بالأشعة السينية سيجعلها أكثر انتشارًا، مما يتطلب المزيد من أطباء الأشعة لتفسير نتائج الذكاء الاصطناعي والتحقق منها. فكرة “السرد حول البطالة” ليست صحيحة، بل سنشهد زيادة في التوظيف.

Sacks يتوقع أن يكون عام 2026 عامًا كبيرًا للطرح العام الأولي، مع العديد من الشركات التي ستنجح في الإدراج وتخلق قيمًا سوقية تريليونية. في الفترة الماضية، كان هناك قلق من تراجع عدد الشركات المدرجة، وأن العديد منها تم خصخصته. 2026 سيكون نقطة تحول رئيسية في هذا الاتجاه، وهو جزء من “ازدهار ترامب”. يتوقع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5%، وأن نشهد في يونيو خفضًا للفائدة بمقدار 75 إلى 100 نقطة أساس، مع استرداد ضريبي كبير في أبريل.

Jason يعتقد أن أمازون ستصبح أول “نقطة تلاقٍ للشركات”، حيث ستتجاوز أرباح الروبوتات أرباح البشر. تقدم شركة القيادة الذاتية Zoox بشكل جيد، وتعمل على استبدال الموظفين البشريين بشكل واسع بالروبوتات. كما يتوقع أن تكون مجالات المضاربة والمراهنات، بما في ذلك Robinhood و Polymarket و Coinbase، من المستفيدين في 2026، لأن انخفاض أسعار الفائدة مع انتعاش الاقتصاد سيترك أموالًا متاحة للمراهنة والمضاربة.