المديرون التنفيذيون في Gemini يستقيلون جماعيًا، وينكلفوس يتولى إدارة العمليات مرة أخرى، مع توقع خسارة قدرها 600 مليون دولار العام الماضي

ثلاثة من كبار التنفيذيين في Gemini يغادرون بشكل جماعي، وأسهم الشركة تتراجع بنسبة 12.9% في يوم واحد، مما يؤدي إلى بدء عمليات تسريح وتراجع في الأنشطة الخارجية، مع توقع أن يقارب صافي الخسائر في عام 2025 حوالي 600 مليون دولار.

إقالة جماعية للقيادة الأساسية، وأسهم GEMI تتراجع بشكل حاد

وفقًا لوثيقة 8-K التي تلقتها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 17 فبراير، فإن بورصة العملات المشفرة Gemini (شركة Gemini Space Station Inc.)، التي أسسها الأخوان وينكلفوس، تواجه زلزالًا قياديًا غير مسبوق.

أكدت الشركة أن المدير التشغيلي (COO) مارشال بيرد، والمدير المالي (CFO) دان تشن، والمستشار القانوني الرئيسي (CLO) تايلر ميد، قد استقالوا على الفور في ذلك اليوم. أثارت هذه التغييرات الكبيرة في القيادة مخاوف السوق بشأن استقرار إدارة الشركة الداخلية، مما أدى إلى هبوط سهم Gemini المدرج في ناسداك (NASDAQ: GEMI) بنسبة 12.9% في ذلك اليوم، ليغلق عند سعر 6.59 دولارات.

مصدر الصورة: Google Finance أسهم Gemini المدرجة في ناسداك (NASDAQ: GEMI) تتراجع بنسبة 12.9% في يوم واحد، ليغلق عند 6.59 دولارات

تشير البيانات السوقية إلى أن سعر سهم GEMI انخفض بشكل حاد من أعلى مستوى له عند 7.56 دولارات خلال التداول، مع انعكاس سعر التداول على قلق المستثمرين الشديد من الفراغ القيادي في المناصب العليا. منذ إدراجه بسعر 28 دولارًا للسهم في سبتمبر 2025، تراجع قيمة Gemini السوقية من ذروتها البالغة 4.4 مليار دولار إلى حوالي 756 مليون دولار حاليًا، مع انخفاض بنسبة 35% منذ بداية العام.

علق محلل بلومبرج جيمس سيفارت على الأمر، واصفًا هذا التغيير القيادي بأنه “اضطراب كبير”، خاصة وأنه حدث بعد أشهر قليلة فقط من إتمام الشركة لطرحها العام الأولي، وهو أمر نادر الحدوث.

على الرغم من محاولة الشركة تهدئة السوق في الوثائق، مع التأكيد على أن استقالة مارشال بيرد لم تكن بسبب خلافات في العمليات أو السياسات أو الممارسات، إلا أن التكهنات حول وجود “خلاف داخلي” لا تزال قائمة. وفي الوقت نفسه، أفادت مصادر أن مسؤولًا كبيرًا آخر في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في Gemini غادر الشركة أيضًا يوم الثلاثاء، مما يشير إلى أن نطاق تأثير هذا التغيير قد يتجاوز التوقعات. السوق يراقب عن كثب عملية الانتقال القادمة، والتي ستحدد بشكل مباشر مدى ثقة المستثمرين ودعمهم للعلامة التجارية المتبقية.

الأخوان المؤسسان يستعيدان السيطرة، كايمون وينكلفوس يتولى مهام التشغيل

بعد مغادرة الثلاثة من القيادات الأساسية، أعلنت Gemini عن تعيينات مؤقتة، مما يعكس توجهًا لإعادة تعزيز السيطرة من قبل عائلة المؤسسين. قالت الشركة إنه لا توجد خطط حالية لتعيين مدير عمليات جديد، وأن جميع مسؤوليات المدير التشغيلي السابق مارشال بيرد، خاصة تلك المتعلقة بتحقيق الإيرادات التي تعتبر حيوية لبقاء الشركة، ستتولاها الشريك المؤسس كايمون وينكلفوس بنفسه.

وهذا يعني أن كايمون وينكلفوس، بالإضافة إلى منصبه الحالي، سيتدخل مباشرة في تفاصيل العمليات اليومية للبورصة، مما يعزز تركيز السلطة في يد صناع القرار الأساسيين.

بالنسبة للمناصب المالية والقانونية الشاغرة، عينت مجلس إدارة Gemini موظفًا داخليًا ذو خبرة لملء الفراغ. فابتداءً من مايو 2025، ستتولى دانجيلا ستويانوفيتش، التي تشغل حاليًا منصب المدقق الرئيسي منذ مايو 2025، منصب المدير المالي المؤقت. دانجيلا ستويانوفيتش هي محاسبة مرخصة (CPA) ذات خبرة واسعة، وكانت قد شغلت مناصب مهمة في Blue Apron وPwC سابقًا. وفقًا لعقدها، فإن راتبها الأساسي سيكون 450 ألف دولار، بالإضافة إلى 132,275 وحدة أسهم مقيدة (RSU) تُمنح على مدى عامين. أما المستشار القانوني المؤقت، فسيكون كيت فريدمن، الذي كان نائب المستشار القانوني وموظف الشركة.

مصدر الصورة: LinkedIn دانجيلا ستويانوفيتش عملت سابقًا في Blue Apron وPwC

يفسر بعض المحللين هذا الترتيب الوظيفي كجزء من “خطة تحول Gemini 2.0”. وفي منشور على مدونة أصدرها المؤسسون، ذكروا أن الشركة تعمل على تبسيط الهيكل الإداري وتركيز الموارد على مجالات أكثر كفاءة. على الرغم من أن الثلاثة من القيادات المغادرة من المتوقع أن يوقعوا على اتفاقيات استقالة ويقدموا خدمات انتقالية قصيرة الأمد مقابل رواتب ومزايا، فإن عودة العبء التشغيلي إلى المؤسسين ترسل إشارة واضحة بأن الشركة تدخل في فترة إعادة تنظيم داخلية وتضييق شديد.

الانسحاب الاستراتيجي: تسريح 25% والخروج الكامل من الأسواق الخارجية غير الأساسية

تتوافق هذه التغييرات المفاجئة في القيادة مع استراتيجية “الانسحاب من السوق الدولية” التي أعلنت عنها Gemini قبل 12 يومًا فقط. حيث أكدت الشركة أنها ستغلق جميع عملياتها في المملكة المتحدة، الاتحاد الأوروبي، وأستراليا، مع توقع إتمام عملية الانسحاب في النصف الأول من عام 2026. ومع تقليص الأعمال، أطلقت Gemini خطة لتقليل القوى العاملة بنسبة حوالي 25% على مستوى العالم، أي حوالي 200 موظف، شملت مكاتبها في الولايات المتحدة وأوروبا وسنغافورة.

اعترف الأخوان وينكلفوس في مدونتهم أن المنافسة في الأسواق الخارجية كانت شديدة للغاية، وأن الهيكل التنظيمي المعقد وتكاليف التشغيل أدت إلى صعوبة تحقيق عائدات مقابل الاستثمارات في تلك المناطق.

قالوا إن الطلب في تلك الأسواق الأجنبية لا يكفي لدعم التكاليف الحالية، ولذلك قرروا تبني استراتيجية “تقليص استراتيجي”. وقرروا أن يتم سحب جميع الموارد من الأسواق الخارجية، مع التركيز على السوق الأمريكية ومنصة “الأسواق التنبئية” (Prediction Markets) في المستقبل.

هذا التحول من التوسع العالمي إلى التركيز على السوق الأمريكية يمثل استراتيجية دفاعية، ويعكس التحديات التي تواجهها الشركة في ظل المنافسة الشرسة وضغوط التكاليف. على الرغم من أن لجنة الأوراق المالية والبورصات ألغت بعض الدعاوى ضد Gemini في يناير 2026، وأن البيئة التنظيمية بدأت تتراجع بعد تغير الحكومات، إلا أن كفاءة التشغيل أصبحت عبئًا ملحًا يتعين معالجته. من خلال تقليص العمليات الخارجية والنفقات الإدارية بشكل كبير، تحاول الشركة إنقاذ وضعها المالي المتدهور، لكن هذا التحول الحاد يعكس أيضًا إخفاقات كبيرة في الامتثال التنظيمي والتوسع السوقي.

البيانات المالية تظهر وضعًا كارثيًا، مع توقع خسائر صافية تصل إلى 600 مليون دولار في 2025

وفقًا للتوقعات المالية الأولية لعام 2025 التي كشفت عنها Gemini مع إعلان التغييرات في القيادة، على الرغم من أن بعض الأعمال حققت نموًا، إلا أن الصورة المالية الكلية لا تزال مروعة. تتوقع Gemini أن يكون صافي إيراداتها بين 1.65 و1.75 مليار دولار، بزيادة عن 1.41 مليار دولار في 2024، ويعزى النمو بشكل رئيسي إلى خدمات بطاقات الائتمان وليس رسوم التداول الأساسية في المنصة.

لكن النمو في الإيرادات ضئيل جدًا بحيث لا يعوض ارتفاع النفقات بشكل كبير. أظهرت البيانات أن تكاليف التشغيل والمصروفات في 2025 ستصل إلى حوالي 530 مليون دولار، مما يؤدي إلى خسارة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) تقدر بحوالي 260 مليون دولار، مع توقع أن يكون صافي الخسائر السنوية بين 587 و602 مليون دولار، أي ما يقارب 600 مليون دولار. تكشف هذه البيانات أن Gemini، رغم نجاحها في زيادة المستخدمين النشطين الشهريين بنسبة 17% ليصلوا إلى 600 ألف، إلا أنها تواجه فجوة كبيرة في كفاءة التحويل وإدارة التكاليف.

خلال أقل من عام على إدراجها، تواجه Gemini ضربة مزدوجة تتمثل في هبوط سعر السهم بنسبة 86% عن سعر الاكتتاب، وخسائر هائلة، وتفكك الفريق القيادي. يتوقع المحللون أن قدرة القيادة الجديدة على استعادة ثقة المستثمرين بسرعة، وتحقيق أرباح من خلال أسواق التنبؤ وغيرها من الصناعات الجديدة، ستكون حاسمة في تجاوز Gemini لأزمة البقاء الحالية.

بالنسبة لبورصة كانت تُعتبر من رواد صناعة العملات المشفرة، فإن كيفية وقف النزيف في ظل هذه الاضطرابات أصبح التحدي الأهم في سبيل بقائها حتى عام 2026.