هل يسبب الذكاء الاصطناعي أزمة اقتصادية ناجحة جدًا؟ المؤسسات تتوقع عام 2028: معدل البطالة يتجاوز 10%، وستاندرد آند بورز يتراجع بنسبة 38%

بينما لا تزال السوق غارقة في ثورة الإنتاجية التي جلبها الذكاء الاصطناعي وارتفاع أسعار الأسهم بشكل متكرر، قدمت مؤسسة الأبحاث Citrini Research سيناريو مختلف تمامًا: إذا سارت تطورات الذكاء الاصطناعي بسلاسة، واستمرت قدراته في الارتفاع بمعدل أسي، فقد تتعرض الهيكلية الاقتصادية الحالية التي تعتمد على دخل الطبقة البيضاء والاستهلاك لاضطرابات نظامية. تفترض التقارير أنه بحلول عام 2028، سيرتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى أكثر من 10%، وينخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من ذروته في عام 2026 بنسبة 38%، وأن سلسلة من التأثيرات تسمى “الأزمة العالمية للذكاء” تتكشف.

هل الذكاء الاصطناعي فرصة أم تهديد؟ تتوقع Citrini ارتفاع معدل البطالة في 2028 وانهيار السوق المالي

كتب تقرير Citrini Research بأسلوب استرجاعي للمستقبل، حيث يفترض أن الوقت قد وصل إلى منتصف عام 2028، ويستعرض تلك الاضطرابات الاقتصادية التي يقودها الذكاء الاصطناعي:

أُعلن صباح اليوم عن معدل بطالة بنسبة 10.2%، متجاوزًا التوقعات بمقدار 0.3%. تراجعت السوق بنسبة 2%، مما أدى إلى انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ ذروته في أكتوبر 2026 بنسبة إجمالية بلغت 38%.

في السيناريو الافتراضي، كانت سنة 2026 فترة جنون السوق. اقترب مؤشر ستاندرد آند بورز من 8000 نقطة، وتجاوز ناسداك 30000 نقطة. قامت الشركات بتقليص كبير في التوظيف، واستبدال العمالة البيضاء بالذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى ارتفاع هامش الربح وتفوق الأرباح على التوقعات، واستمرت أسعار الأسهم في الارتفاع. على السطح، استمر الناتج المحلي الإجمالي في النمو بمعدلات عالية ومتوسطة، وحققت بيانات الإنتاجية أرقامًا قياسية منذ عقود.

ومع ذلك، تشير التقارير إلى أن هذا “الثورة في الذكاء الاصطناعي التي تتجاوز التوقعات” أدت إلى تراكم مخاطر محتملة.

هل الناتج المحلي الإجمالي الوهمي؟ فجوة في سوق العمل والاستهلاك

يقدم التقرير مفهوم “الناتج المحلي الإجمالي الوهمي” (Ghost GDP)، والذي يشير إلى أن الإنتاج والإنتاجية في البيانات الإحصائية تستمر في النمو، لكن العوائد لم تتحول إلى دخل متاح للاستهلاك أو دخل الأسرة.

في السيناريو الافتراضي، يمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي (AI agents) أن ينجزوا بشكل مستقل مهام البحث والتطوير، والبرمجة، واتخاذ القرارات لفترات طويلة، مما يؤدي إلى انخفاض الطلب على العمالة البيضاء. يتعرض دخل العاملين في الوظائف البيضاء للضغط، وحتى لو انتقل بعضهم إلى قطاعات الخدمات أو الاقتصاد غير الرسمي، فإن مستويات الأجور ستظل أقل بشكل واضح من وظائفهم السابقة.

مع اضطرار العاملين في الوظائف البيضاء إلى الانخراط بشكل أكبر في سوق الخدمات والعمل غير الرسمي، فإن زيادة العرض ستضع ضغوطًا أوسع على سوق العمل من حيث الأجور.

المشكلة أن الهيكل الاستهلاكي في الولايات المتحدة يعتمد بشكل كبير على شرائح الدخل المرتفعة. يشير التقرير إلى أن أعلى 10% من أصحاب الدخل يساهمون بأكثر من 50% من الإنفاق الاستهلاكي، وإذا تم خفض دخل هؤلاء، حتى مع معدل بطالة محدود، فإن ذلك قد يسبب تأثيرات مضاعفة على الاستهلاك الكلي.

وفي ظل هذا، لا تزال بيانات النمو الاقتصادي تظهر اتجاهًا إيجابيًا، لكن زخم الاستهلاك الحقيقي بدأ يتراجع، مما يؤدي إلى انفصال بين الإنتاج والطلب.

الركود غير الدوري: دورة الذكاء الاصطناعي بلا فرامل طبيعية

يؤكد التقرير أن الأزمة الافتراضية هذه تختلف عن الدورات الاقتصادية التقليدية. فعادة، يكون هناك آليات تصحيح ذاتية، مثل تقليل المخزون (Destocking)، وانخفاض أسعار الفائدة الذي يحفز استثمارات واستهلاك جديد، لكن التعديلات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي تشبه استبدال هيكلي في الصناعة على نطاق واسع.

آلية عمل هذه الدورة كالتالي:

تحسن قدرات الذكاء الاصطناعي → تقليص الشركات للوظائف البيضاء → انخفاض استهلاك المتضررين → ضغط على الطلب من قبل الشركات → استثمار المزيد في الذكاء الاصطناعي للحفاظ على الأرباح → ارتفاع كفاءة الذكاء الاصطناعي مرة أخرى وتقليل الحاجة للعمالة.

تقول Citrini: “هذه الآلية التفاعلية يمكن وصفها بأنها دورة ‘بدون فرامل طبيعية’.”

وفي الوقت نفسه، يعيد وكلاء الذكاء الاصطناعي صياغة أنماط الدفع والوساطة. تقلل العملات المستقرة والتسوية على السلسلة من تكاليف المعاملات، وتضغط على هوامش أرباح بطاقات الائتمان وشبكات الدفع التقليدية؛ كما أن صناعات مثل السياحة، والتأمين، والعقارات، والاستشارات، التي تعتمد على تفاعلات المعلومات والولاء للعلامة التجارية، تواجه ضغوطًا على الهوامش بسبب المقارنات التلقائية واتخاذ القرارات بواسطة الذكاء الاصطناعي. كل هذه التغييرات ستضعف مصادر الربح في بعض القطاعات المالية والخدمية.

(هل حان عصر وكلاء الذكاء الاصطناعي؟ البروتوكولات الأساسية للتداول الذاتي والنظام الدفع)

الائتمان الخاص وتأمين الحياة: عندما يصبح عجلة الأرباح مصدر ضغط

على الصعيد المالي، يركز التقرير على مخاطر الائتمان الخاص وأصول تأمين الحياة. خلال العقد الماضي، شهد حجم الائتمان الخاص في الولايات المتحدة نموًا سريعًا، مع استثمار جزء كبير من الأموال في شركات التكنولوجيا والبرمجيات كخدمة (SaaS)، مع توقعات بنمو ثابت في إيرادات الاشتراكات (ARR).

يفترض Citrini أنه مع استبدال الذكاء الاصطناعي لبعض الوظائف والمهام في البرمجيات والخدمات، ستنخفض إيرادات الشركات ذات الصلة، وترتفع معدلات التخلف عن السداد، ويتم تخفيض التصنيفات الائتمانية. ستواجه شركات التأمين على الحياة ضغوطًا لزيادة متطلبات رأس المال بسبب الأصول التي تمتلكها، مما قد يجبرها على بيع أصول ذات سيولة منخفضة، مما يزيد من تقلبات السوق.

وفي هذا السيناريو، فإن عجلة الأرباح هذه ليست ثابتة تمامًا، خاصة أن هيكل الديون المرتبط بالسياسات والتعويضات التقاعدية قد يتعرض لضغوط رأس مالية سريعة بعد تعديل الجهات التنظيمية لمعامل المخاطر.

(إطلاق Anthropic لأداة أمان الذكاء الاصطناعي Claude Code Security، وانخفاض أسهم الأمن السيبراني)

أزمة الرهن العقاري 2028: تغير توقعات الدخل هو السبب الرئيسي

مفتاح آخر في التقرير هو الضغط المحتمل على سوق الرهن العقاري. على عكس أزمة الرهن العقاري الثانوية في 2008، فإن المشكلة هذه المرة ليست بسبب المقترضين ذوي الائتمان المنخفض أو جودة القروض، بل بسبب تغير توقعات دخل المقترضين في المستقبل.

يفترض Citrini أن البطالة أو خفض الرواتب بين أصحاب الدخل العالي في قطاعات التكنولوجيا والمالية، يمكن أن يُعالج مؤقتًا عبر استخدام المدخرات، أو اقتراض من خلال خط ائتمان على المنزل (HELOC)، أو من خلال حسابات التقاعد، لكن مع مرور الوقت، ستبدأ معدلات التأخير في الارتفاع. وإذا انخفضت أسعار العقارات بنسبة تتراوح بين 8% و11% سنويًا، وتركز الانخفاض في مدن مثل سان فرانسيسكو، سياتل، نيويورك، وأوستن، فقد يتسبب ذلك في صدمة إضافية للنظام المالي.

يشير التقرير إلى أنه في السيناريو الأكثر تطرفًا، إذا ظهرت شروخ في سوق الرهن العقاري، فإن الانخفاض في السوق المالي قد يصل إلى حوالي 57%، وقد ينخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى حوالي 3500 نقطة.

السباق مع الزمن: هل يمكن للسياسات أن تتدارك بسرعة؟

تواجه الحكومات تحديًا يتمثل في أن الإيرادات تعتمد بشكل كبير على دخل العمل، ومع زيادة إنتاجية الذكاء الاصطناعي، سينخفض حصة الدخل من الناتج المحلي الإجمالي: “قد تكون إيرادات الولايات المتحدة الفيدرالية أقل بنسبة تتجاوز 10% عن المتوقع، بينما تتزايد الطلبات على الإنفاق بسبب البطالة والتحويلات الاجتماعية.”

يقترح التقرير بعض الأفكار السياسية الأولية، مثل فرض ضرائب على قدرات الحوسبة في الذكاء الاصطناعي، أو إنشاء آلية مشاركة أرباح من “عائدات الذكاء الاصطناعي” تشبه الصناديق السيادية، لكن هناك مخاطر من الانقسامات السياسية وتأخر السياسات عن الواقع.

إعادة تقييم الذكاء البشري: كيف يتعين على المستثمرين التصرف؟

الأهم من ذلك، أن “الذكاء البشري” مقارنةً برأس المال والموارد الطبيعية، هو عنصر نادر رئيسي يدفع النمو الاقتصادي، وقيمته تواجه إعادة تقييم: “هذه عملية إعادة التقييم مؤلمة وفوضوية، لكنها لا تعني الانهيار، فالهياكل الاقتصادية والنظام المالي ستجد تلقائيًا نقاط توازن جديدة.”

تؤكد Citrini أن كل هذه التوقعات ليست حتمية، لكنها ستواجه اختبار ضغط الذكاء الاصطناعي على العديد من المستويات، والسؤال هو هل ستتمكن الأنظمة الاقتصادية والمالية الحالية من التكيف بسرعة:

نحن لا نزال في عام 2026، والسوق عند أعلى مستوياته التاريخية، ولم تبدأ بعد دورة الركود غير الدوري، وسيستمر الذكاء الآلي في التسارع، بينما تتضاءل قيمة الذكاء البشري. كمستثمرين، لا يزال أمامنا وقت لتقييم مدى قدرة محافظنا على الصمود خلال العقد القادم.

هل أدى نجاح الذكاء الاصطناعي إلى أزمة اقتصادية؟ سيناريوهات المؤسسات لعام 2028: معدل بطالة يتجاوز 10%، وانخفاض ستاندرد آند بورز بنسبة 38%، ظهرت أولاً في أخبار السلسلة ABMedia.