صناديق التشفير تفقد $288M مع استمرار تدفقات الخروج من منتجات الاستثمار المتداولة لمدة خمسة أسابيع

تواصلت عمليات خروج منتجات الاستثمار في العملات الرقمية الأسبوع الماضي، حيث بلغت التدفقات الخارجة 288 مليون دولار، مما يمدد سلسلة من خمسة أسابيع من الانسحابات التي تعتبر الأطول منذ بدء تداول صناديق البيتكوين الأمريكية في عام 2024. ويدفع هذا الرقم التدفقات الخارجة منذ بداية العام نحو علامة 4 مليارات دولار، على الرغم من أن إجمالي التدفقات الخارجة لا يزال أقل من 6 مليارات دولار التي تم سحبها خلال نفس الفترة من العام الماضي. وعلى صعيد سوق منتجات التداول في العملات الرقمية الأوسع، تراجعت أنشطة التداول إلى 17 مليار دولار خلال الأسبوع، وهو أضعف معدل منذ منتصف 2025، مما يبرز ضعف شهية المستثمرين وسط استمرار مشاعر المخاطرة والتصريحات التنظيمية. تصدر البيتكوين قائمة الهروب، في حين استمرت المراهنات الهبوطية في منتجات البيتكوين القصيرة. كما أعلنت شركة CoinShares عن خفض سعر صندوق البيتكوين المدعوم فعليًا الأكبر في أوروبا، وهو خطوة تهدف إلى تعزيز القدرة التنافسية، كما هو موضح في تقرير الشركة والملف المرفق.

الملخصات الرئيسية

بلغت تدفقات العملات الرقمية الخارجة الأسبوع الماضي 288 مليون دولار، مما يمدد سلسلة الخمسة أسابيع ويقرب التدفقات الخارجة منذ بداية العام من 4 مليارات دولار.

حصة صناديق البيتكوين كانت الأكبر، حيث تم سحب حوالي 215 مليون دولار، في حين شهدت منتجات البيتكوين القصيرة تدفقات داخلة بقيمة 5.5 مليون دولار—وهو أقوى تدفق داخلي بين الأصول الرقمية.

انخفضت صناديق الإيثيريوم بحوالي 36.5 مليون دولار، مما ساهم في خسائر منذ بداية العام تقترب من نصف مليار دولار؛ بينما شهدت XRP وسولانا تدفقات داخلية معتدلة حوالي 3.5 مليون و3.3 مليون دولار على التوالي.

خفضت شركة CoinShares رسم الإدارة على صندوق BITC الرئيسي إلى 0.15% بشكل فوري، وهي خطوة متعمدة لتحسين القدرة التنافسية لأكبر صندوق بيتكوين مدعوم فعليًا في أوروبا.

أظهرت صناديق البيتكوين الأمريكية علامات على نشاط متجدد يوم الجمعة، حيث ارتفعت أحجام التداول إلى حوالي 3.7 مليار دولار، رغم أن الأسبوع أغلق في المنطقة الحمراء مع تدفقات خارجة صافية حوالي 316 مليون دولار.

الرموز التي تم ذكرها: $BTC، $ETH، $XRP، $SOL، $BITC

المعنويات: هبوطية

سياق السوق: يبدو أن دورة الانسحابات المستمرة في منتجات التداول في العملات الرقمية تعكس مشاعر حذرة تجاه المخاطرة ومشاركة انتقائية حول منتجات الصناديق، حتى مع سعي بعض التحسينات الهيكلية—مثل خفض الرسوم—إلى استعادة القدرة التنافسية. ويشمل البيئة الأوسع تحديات اقتصادية كلية وتطورات تنظيمية تؤثر على شهية المستثمرين لمنتجات العملات الرقمية وسرعة جذب المنتجات الجديدة للتدفقات.

لماذا يهم الأمر

تستمر التدفقات الخارجة في منتجات الاستثمار في العملات الرقمية في إشارة إلى موقف حذر بين المستثمرين المحترفين والتجزئة على حد سواء تجاه الأدوات المرتبطة بالعملات الرقمية، رغم التطورات الإيجابية في السوق، مثل تقديم منتجات ذات تكاليف أقل. ولا تقتصر التدفقات الخارجة على فئة أصول واحدة؛ فهي تمتد إلى صناديق البيتكوين، وصناديق الإيثيريوم، وقوائم العملات الصغيرة، مما يعكس مزاجًا عامًا يتجنب المخاطر بدلاً من رهانات ضد عملة واحدة فقط.

لا تزال البيتكوين المحرك الرئيسي لتدفقات الأموال. مع خروج حوالي 215 مليون دولار من صناديق البيتكوين الأسبوع الماضي، لا تزال ديناميكيات سعر الأصل تؤثر على مزاج قطاع الصناديق الأوسع. بالمقابل، قام المتداولون الذين يسعون للتحوط أو التعبير عن وجهات نظر هبوطية مع تعرض محدود للخسارة، بالانسحاب إلى منتجات البيتكوين القصيرة، التي جذبت أكبر تدفق داخلي في سوق منتجات العملات الرقمية عند 5.5 مليون دولار. يبرز هذا النمط استمرار الميل الهبوطي في بعض أجزاء السوق، حتى مع تنويع بعض المشاركين استثماراتهم إلى أصول أخرى مثل XRP وسولانا، التي سجلت تدفقات داخلية معتدلة.

من ناحية المنتج، فإن خطوة CoinShares لخفض رسم إدارة صندوق BITC إلى 0.15%—وهو تعديل دائم وليس حافزًا ترويجيًا—تسلط الضوء على توازن مستمر بين التسعير وإمكانية الوصول. الهدف هو جذب المزيد من المستثمرين على المدى الطويل إلى أكبر صندوق بيتكوين مدعوم فعليًا في أوروبا، مع احتمال استقرار التدفقات إذا تبع ذلك تدفقات داخلية بعد خفض الرسوم. ويُذكر أن صندوق BITC أُطلق في يناير 2021 برسم أساسي 0.98%، لذا فإن السعر الجديد يمثل إعادة تسعير مهمة في قطاع يواجه منافسة قوية وضغوطًا على الرسوم.

أما على صعيد صناديق البيتكوين، فقد أظهر نشاط صندوق البيتكوين الأمريكي المفاجئ على الرغم من أسبوع سلبي، حيث ارتفعت أحجام التداول إلى حوالي 3.7 مليار دولار، مما يشير إلى تجدد الاهتمام بعد أسابيع من ضعف السيولة. وعلى الرغم من أن الأسبوع أغلق بتدفقات خارجة صافية بقيمة 315.9 مليون دولار، فإن الارتفاع في الأحجام يوحي باهتمام متجدد قد يمهد لفترة أكثر نشاطًا إذا استمرت الظروف الاقتصادية الكلية في دعم ذلك، وإذا واصلت مزودات الصناديق تحسين ميزات المنتجات وقنوات السيولة.

لا تزال صورة العام حتى الآن صعبة بالنسبة لصناديق البيتكوين، مع تدفقات خارجة صافية حوالي 1.3 مليار دولار في صناديق البيتكوين وحدها، مما يعكس الصعوبة المستمرة في الحفاظ على الزخم في سوق يتسم بالتقلبات الموسمية والتحديات التنظيمية. كما يوضح أداء الإيثيريوم والأصول الكبرى الأخرى أن المتداولين يوازنوا بين ملفات المخاطر والعائد، مع خروج ملحوظ للإيثيريوم وتدفقات داخلية أصغر لـ XRP وسولانا، حيث يعيد السوق تخصيص رأس المال عبر مجموعة أوسع من الرموز والأصول المرتبطة.

وفي ملاحظة تتعلق بتحرك الأرباح، أشار الرئيس التنفيذي لشركة CoinShares، جان-ماري موغنيتي، إلى أن خفض السعر هو إشارة إلى تغير هيكلي وليس ترويجًا مؤقتًا. وتهدف الشركة من خلال تقليل رسم BITC إلى 0.15% إلى الالتزام المستمر بتقديم أسعار مناسبة، لضمان بقاء المنتجات الاستثمارية تنافسية مع تطور الطلب. ويمكن أن تؤثر هذه الخطوة على مشاعر المستثمرين المؤسساتيين والتجزئة المتقدمين الذين يراقبون مستويات الرسوم عن كثب عند تقييم تعرضهم للأصول الرقمية عبر صناديق التداول.

ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك

مراقبة التحديث الأسبوعي التالي لتدفقات CoinShares لأي انعكاس أو استمرار لاتجاه التدفقات الخارجة، بما في ذلك تحركات الأصول في BTC، ETH، XRP، وSOL.

متابعة ما إذا كان خفض رسم إدارة BITC يؤدي إلى تدفقات داخلية ذات معنى في الأسابيع القادمة، وما إذا كانت التعديلات السعرية المماثلة ستنتشر إلى صناديق العملات الرقمية الأوروبية الأخرى.

مراقبة أحجام صناديق البيتكوين الأمريكية في جلسات التداول القادمة، حيث قد تؤدي موجة جديدة من الطلب إلى تغيير توازن التدفقات الأسبوعية.

ملاحظة ما إذا كانت صناديق البيتكوين ستستمر في وتيرة التدفقات الخارجة منذ بداية العام أو تظهر علامات على الاستقرار وسط تحركات الأسعار وتغيرات معنويات المستثمرين.

المصادر والتحقق

تقرير CoinShares الأسبوعي (الإصدار 274) الذي يوضح تدفقات صناديق الأصول الرقمية وتحركات الأصول على مستوى الصناديق.

بيان صحفي من CoinShares يعلن عن رسم إدارة 0.15% على صندوق BITC، أكبر صندوق بيتكوين مدعوم فعليًا في أوروبا.

بيانات SoSoValue عن أحجام التداول اليومية لصناديق البيتكوين الأمريكية وتدفقات الأسبوع.

تغطية Cointelegraph لنشاط صناديق البيتكوين في السوق الأمريكية والأوضاع العامة لتدفقات الصناديق، بما في ذلك الإشارة إلى خمسة أسابيع من التدفقات الخارجة الصافية.

تدفقات العملات الرقمية، تغييرات الرسوم، وتطور مشهد صناديق التداول

أكدت أنشطة السوق الأسبوع الماضي على بيئة صناديق تداول حذرة لكنها تتطور. تصدرت صناديق البيتكوين (CRYPTO: BTC) قائمة التدفقات الخارجة، مما يبرز حساسية المنتجات المرتبطة بـ BTC تجاه تغيرات شهية المخاطرة. كما سجلت أدوات الاستثمار التي تغطي الإيثيريوم (CRYPTO: ETH) تراجعات، في حين شهدت XRP (CRYPTO: XRP) وسولانا (CRYPTO: SOL) تحركات أصغر وأكثر تنوعًا، مما يشير إلى إعادة توازن بين المستثمرين الباحثين عن تعرض متنوع. ويبرز التباين بين تدفقات البيتكوين والعملات البديلة، خاصة مع مساهمة صناديق البيتكوين بشكل كبير في الصورة السلبية العامة، كيف أن سوق الأصول الرقمية لا يزال مرتبطًا بشكل كبير بالمؤثرات الكلية والتنظيمية بقدر ارتباطه بتطورات الرموز نفسها. ويواصل القطاع اختبار ديناميكيات التسعير وتوفير السيولة، مع تشغيل صندوق BITC (EXCHANGE: BITC) الآن برسوم مخفضة قد تعيد تشكيل الديناميكيات التنافسية عبر المنتجات الرقمية المدرجة في أوروبا.

أما على صعيد الحجم، فقد أظهرت بيانات الجمعة من صناديق البيتكوين الأمريكية مرونة بعد فترة من النشاط الضعيف، حيث وصلت الأحجام اليومية إلى 3.7 مليار دولار. وعلى الرغم من أن الأسبوع انتهى بتدفقات خارجة، فإن الارتفاع في الأحجام يشير إلى احتمال استعادة الاهتمام بالتعرض المدعوم فعليًا، خاصة مع إعادة تقييم المستثمرين للمخاطر والمكافآت وسط تقلبات الأسعار وإشارات السياسات. وتعد الإشارات المستندة إلى التغريدات والبيانات حول أحجام الصناديق مهمة للمتداولين الذين يراقبون ظروف السيولة، حيث يمكن أن تؤدي زيادة النشاط إلى تحسين جودة التنفيذ وتقليل فروق السعر والطلب للصفقات الكبيرة.

من ناحية تصميم المنتج، فإن خفض رسم صندوق BITC هو تعديل مهم وواقعي. فخفض الرسوم يمكن أن يحسن العوائد الصافية للمستثمرين على المدى الطويل، وقد يساعد في جذب مشاركين جدد كانوا يجدون منتجات العملات الرقمية الأوروبية مكلفة نسبيًا. ويعكس هذا التخفيض—الذي أعلنته CoinShares ووصف في الملفات العامة—اتجاهًا صناعيًا أوسع نحو هياكل تكلفة أكثر تنافسية، مع سعي الشركات إلى زيادة التدفقات التدريجية في سوق أوروبي وعالمي مزدحم. وعلى الرغم من أن خفض الرسوم لا يضمن تدفقات فورية، إلا أنه يضع إطارًا يمكن للمستثمرين من خلاله إعادة تقييم مستويات التعرض والتخصيص عبر مجموعة من الأصول، بما في ذلك البيتكوين، والإيثيريوم، وXRP، وسولانا، كما يظهر في التدفقات الأسبوعية الأخيرة.

وفي الختام، لا تزال مسيرة منتجات التداول في العملات الرقمية مختلطة: فالتدفقات الخارجة المستمرة من المنتجات المرتبطة بالبيتكوين تتناقض مع التدفقات الانتقائية في بعض صناديق العملات البديلة، بينما تضيف التغييرات الهيكلية مثل خفض رسوم BITC عنصرًا جديدًا يجب أخذه في الاعتبار عند التخطيط للمخصصات المستقبلية. وستكون الأسابيع القادمة حاسمة، حيث يقيّم مقدمو الصناديق والمشاركون في السوق ما إذا كانت ديناميكيات الأسعار، والتحديثات التنظيمية، والتحسينات المستمرة للمنتجات ستؤدي إلى بيئة تدفقات أكثر استقرارًا أو تحسنًا.