صدمة تقنية لبيتكوين: مؤشر القوة النسبية الأسبوعي يتجاوز Mt. Gox، سوق الدببة لعام 2018، وانهيار COVID

مؤشر القوة النسبية عند أدنى مستوى قياسي وتراجع حجم الفتح بنسبة 50% يشير إلى ضغط عميق مع تراجع تدفقات الصناديق المتداولة التي تضعف الدعم المؤسسي.

لقد سجل البيتكوين أحد أكثر القراءات الفنية تطرفًا في تاريخه. فقد انهار الزخم إلى مستويات لم تُسجل من قبل على الإطار الزمني الأسبوعي. كما لاحظ Ash Crypto، فإن مؤشر القوة النسبية الأسبوعي قد انخفض إلى ما دون كل حدث ذعر اقتصادي سابق. والأهم من ذلك، أن الظروف الحالية تضع البيتكوين في منطقة إحصائية نادرة.

تاريخياً، يتشكل أدنى مستويات الدورة الكبرى عندما يصل مؤشر القوة النسبية الأسبوعي إلى نطاق 30–35. حتى خلال مراحل الاستسلام، نادراً ما تبقى القراءات تحت 30 لفترة طويلة. ويُعد الانضغاط الحالي استثناءً في تاريخ سعر البيتكوين.

بيانات المشتقات تظهر ضغطًا واضحًا عبر السوق. فقد انخفض حجم الفتح عبر البورصات من حوالي 45–47 مليار دولار في ذروات 2025 إلى حوالي 21 مليار دولار. وهو انخفاض يزيد عن 50%. ونتيجة لذلك، أغلق العديد من المتداولين مراكزهم أو اضطروا للخروج منها، على الرغم من أن السعر لا يزال فوق أدنى مستويات الدورة السابقة.

_مصدر الصورة: CryptoQuant

وفي الوقت نفسه، أزالت عمليات التصفية المخاطر الزائدة بشكل أسرع من انخفاض السعر الفوري. في الدورات السابقة، غالبًا ما كانت الانخفاضات الحادة في حجم الفتح تتبعها تحركات كبيرة في السعر. ومع ذلك، كان الاتجاه عادة يعتمد على عودة الشراء القوي في السوق الفوري.

يواجه البيتكوين ضغطًا عبر أطر زمنية متعددة مع اقتراب التقييم من دعم طويل الأمد

تُظهر بيانات السلسلة مزيدًا من الضغط، ولكن ليس استسلامًا كاملًا. وفقًا للبيانات، انخفض نسبة MVRV إلى حوالي 1.1، وهو قريب من دعم القيمة طويلة الأمد. في الدورات السابقة، كانت قمم السوق تتشكل فوق 2.5. في حين كانت ظروف الدورة المتوسطة تتراوح بين 1.5 و2.0. عادةً ما يظهر الاستسلام عند مستوى 1.0.

_مصدر الصورة: CryptoQuant

عند المستويات الحالية، يتداول البيتكوين بالقرب من متوسط تكلفة المالكين. ومع ذلك، لم ينخفض إلى ما دون 1.0، حيث تتشكل عادة ظروف خسارة أعمق وقيع قاع طويلة الأمد أقوى.

وفي الوقت نفسه، تبدو التدفقات المؤسسية أضعف مما كانت عليه في عمليات التصفية السابقة. شهدت صناديق البيتكوين المتداولة (ETFs) صافي تدفقات خارجة شهريًا بقيمة حوالي 1.2 مليار دولار. ومع تراجع السعر، تحرك إجمالي الأصول الصافية أيضًا نحو الانخفاض.

خلال ارتفاع 2024–2025، ساعدت التدفقات المستقرة للصناديق المتداولة على دفع الأسعار للأعلى. الآن، يتراجع السعر بينما تظل التدفقات سلبية. ونتيجة لذلك، يبدو أن الطلب المؤسسي يتباطأ بدلاً من أن يعود.

_مصدر الصورة: TradingView

يبدأ الزخم على المدى القصير في الاستقرار. فقد انخفض مؤشر القوة النسبية لمدة خمس ساعات مؤخرًا إلى مستويات مفرطة البيع، ثم ارتد نحو الحياد. ونتيجة لذلك، يبدو أن الضغط البيعي الفوري قد تراجع حول منطقة 64,000 دولار.

ومع ذلك، تظل الأطر الزمنية الأعلى في حالة بيع مفرط عميق. لذلك، بينما خف الضغط على المدى القصير، لا يزال الزخم على المدى الطويل ضعيفًا جدًا، مما يخلق توترًا عبر عدة أطر زمنية.