آرثر هيس يربط نزاع إيران بالتسهيل المحتمل من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ويتوقع ارتفاع البيتكوين

أسس آرثر هايز، أحد مؤسسي منصة BitMEX، مقالًا في 2 مارس 2026، يوضح أن استمرار المشاركة العسكرية الأمريكية مع إيران سيزيد من احتمالية خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي والتوسع النقدي، مما يعود بالنفع في النهاية على أسعار البيتكوين.

قدم هايز تحليلًا تاريخيًا يوضح أن كل رئيس أمريكي منذ عام 1985 أطلق عمليات عسكرية في الشرق الأوسط، تليها فترات تخفيف من قبل الفيدرالي، وأشار إلى أن الصراع الحالي مع إيران سيتبع نفس النمط. كان سعر البيتكوين يقارب 66,200 دولار وقت النشر، بانخفاض حوالي 47% عن أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025 البالغ 126,000 دولار، مع مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة الذي يشير إلى مشاعر خوف شديد.

النمط التاريخي للمشاركة العسكرية وسياسة الفيدرالي

درس هايز أربعة عقود من العمليات العسكرية الأمريكية في الشرق الأوسط وعلاقتها بسياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية. حدد تحليله ثلاثة سوابق حيث تلت الحملات العسكرية الكبرى تخفيضات من قبل البنك المركزي.

خلال حرب الخليج عام 1990 تحت إدارة الرئيس جورج هـ. دبليو. بوش، حافظت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على أسعار الفائدة ثابتة في أول اجتماع بعد بداية الصراع، لكنها أشارت إلى أن التخفيف سيكون ضروريًا إذا استمر الحرب. خفض الفيدرالي بعد ذلك الأسعار في اجتماعي نوفمبر وديسمبر 1990، مشيرًا إلى الحرب كعامل معقد يؤثر على الأداء الاقتصادي. وأشارت بيانات اللجنة إلى “عدم اليقين المتزايد” و"الأداء الأقل رضا للاقتصاد الناتج عن أحداث الشرق الأوسط" كعوامل تعقد صياغة السياسة النقدية.

بعد هجمات 11 سبتمبر 2001 والحرب العالمية على الإرهاب، قاد رئيس الفيدرالي ألان جرينسبان خفضًا طارئًا بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع خاص للجنة السوق المفتوحة. أشار جرينسبان إلى “مستوى متزايد من الخوف وعدم اليقين” مما يضع “ضغطًا هبوطيًا كبيرًا على أسعار الأصول” ويزيد من “احتمالية حدوث انكماش في أسعار الأصول”. استمر الفيدرالي في التسهيل خلال حروب العراق وأفغانستان، مع بيان نوفمبر 2001 الذي أقر بأن “إعادة تخصيص الموارد الضرورية لتعزيز الأمن قد يقيّد التقدم في الإنتاجية مؤقتًا”.

تحت إدارة الرئيس باراك أوباما في عام 2009، مع زيادة القوات في أفغانستان، كان الفيدرالي قد خفض أسعار الفائدة إلى الصفر وبدأ التسهيل الكمي من خلال عمليات شراء أصول واسعة النطاق، مما ترك مجالًا محدودًا للسياسة النقدية التقليدية لمزيد من التسهيل.

التطبيق على الصراع الحالي مع إيران

طبق هايز هذا الإطار التاريخي على المشاركة العسكرية المستمرة للولايات المتحدة مع إيران بعد وفاة القائد الأعلى آية الله علي خامنئي خلال ضربات منسقة في 28 فبراير. وصف تغيير النظام الإيراني بأنه هدف ثنائي الحزبين منذ عام 1979، مما يوفر غطاء سياسيًا للفيدرالي لتسهيل السياسة النقدية لدعم أهداف الحكومة.

اقترح المقال أن الفيدرالي من المحتمل أن يخفض أسعار الفائدة أو يوسع المعروض النقدي لتمويل إعادة إعمار إيران ودعم الثقة الاقتصادية خلال فترة الصراع. أشار هايز إلى أن حظوظ الرئيس ترامب السياسية وفرص التشريع الجمهوري في انتخابات نوفمبر ستعتمد جزئيًا على أداء أسواق الأصول المالية، مما يخلق ضغطًا إضافيًا على السياسة النقدية التيسيرية.

الإنفاق الفيدرالي وبيانات رعاية المحاربين القدامى

عرض هايز بيانات تظهر أن نسبة الميزانية الفيدرالية المخصصة لوزارة شؤون المحاربين القدامى زادت بمعدل أسرع مرتين من الإنفاق الفيدرالي الإجمالي منذ عام 1985. تم تقديم هذا المقياس كمؤشر على التكاليف البشرية والمالية طويلة الأمد للمشاركة العسكرية المستمرة في الشرق الأوسط. كما أشار التحليل إلى انخفاض معدلات الفائدة الفيدرالية الفعالة بعد الحملات العسكرية الكبرى خلال نفس الفترة.

توصيات التداول وسياق السوق

على الرغم من نظريته المتفائلة على المدى الطويل، نصح هايز المستثمرين بالصبر وانتظار إجراءات فعلية من الفيدرالي قبل زيادة التعرض للبيتكوين والعملات البديلة المختارة. كتب: “نحن لا نعرف كم سيظل ترامب مهتمًا بإنفاق مليارات، إن لم يكن تريليونات، من الدولارات لإعادة تشكيل سياسة إيران بما يرضيه”. “الإجراء الحكيم هو الانتظار والمراقبة.”

حدد هايز بشكل خاص انتظار خفض الفيدرالي لأسعار الفائدة أو بدء طباعة النقود لدعم أهداف الحكومة في إيران قبل استثمار رأس المال في البيتكوين وما أسماه “العملات البديلة عالية الجودة”.

انخفض سعر البيتكوين لمدة خمسة أشهر متتالية حتى فبراير 2026، بانخفاض حوالي 30% على أساس سنوي و47% من أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025. ظل مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة في منطقة الخوف الشديد خلال هذه الفترة، مما يعكس استمرار المشاعر السلبية بين المشاركين في السوق.

الأسئلة الشائعة: تحليل هايز لصراع إيران

ما الأدلة التاريخية التي يستشهد بها آرثر هايز لنظريته؟

يستشهد هايز بثلاث سوابق: حرب الخليج عام 1990 تحت إدارة الرئيس جورج هـ. دبليو. بوش، حيث خفض الفيدرالي الأسعار في نوفمبر وديسمبر 1990 مع الإشارة إلى الصراع في الشرق الأوسط كعامل معقد؛ وفترة ما بعد 11 سبتمبر تحت إدارة الرئيس جورج دبليو بوش، حيث قام الفيدرالي بعمليات خفض طارئة واستمر في التسهيل خلال حروب العراق وأفغانستان؛ وارتفاع أفغانستان عام 2009 تحت إدارة أوباما، والذي حدث بينما كانت الأسعار عند الصفر وكان التسهيل الكمي جاريًا.

كيف يقترح هايز على المستثمرين التصرف في هذا السيناريو؟

يوصي هايز بنهج الصبر، مع نصيحة للمستثمرين بالانتظار حتى حدوث خفض فعلي لأسعار الفائدة أو طباعة النقود من قبل الفيدرالي قبل زيادة التعرض للبيتكوين والعملات البديلة المختارة. يوضح أن مدة وشدة المشاركة الأمريكية في إيران لا تزال غير مؤكدة، مما يجعل التمركز الفوري سابقًا لأوانه.

ما هو الوضع الحالي لمعنويات سوق البيتكوين؟

يتداول البيتكوين بالقرب من 66,200 دولار، بانخفاض حوالي 47% عن أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025 البالغ 126,000 دولار. سجل الأصل انخفاضًا شهريًا خامسًا على التوالي، وظل مؤشر الخوف والجشع في منطقة الخوف الشديد، مما يدل على استمرار المشاعر السلبية بين المشاركين في السوق.