Hyperliquid-Gründer Jeff Yan enthüllt: Wie ein 10-köpfiges Team ein Milliarden-Volumen Verschlüsselungsimperium aufbaute?
Im Markt der Krypto Vermögenswerte, der von Variablen und Wettbewerb geprägt ist, erhebt sich die Dezentralisierung Handelsplattform Hyperliquid mit erstaunlicher Geschwindigkeit. Ihr Gründer Jeff Yan, ein Harvard-Absolvent, hat mit einem schlanken Team von nur 10 Personen und ohne Risikokapital in weniger als zwei Jahren Hyperliquid zu einer der größten Plattformen für ewige Futures Handels gemacht, mit einem jährlichen Volumen von 1,8 Billionen Dollar. Dies stellt nicht nur das traditionelle Verständnis in Frage, dass “große Teams und großes Kapital für den Erfolg notwendig sind”, sondern weckt auch die Neugier der Branche: Wie hat dieser Gründer all das erreicht?
Systemdenker: Von Physik-Olympiamedaillen zum Hochfrequenzhandel
Jeff Yans Weg zu den Krypto Vermögenswerten begann in Palo Alto, Kalifornien, wo er im Herzen des Silicon Valley aufwuchs. Im Gegensatz zu vielen Altersgenossen, die sich auf den Aufbau von Konsum-Internetunternehmen konzentrierten, hatte Jeff ein großes Interesse an der Schnittstelle von Mathematik, Physik und komplexen Systemen.
Im Jahr 2013, als die meisten Schüler noch damit beschäftigt waren, sich um den Abschlussball zu sorgen, hatte Jeff bereits die USA bei den Internationalen Physik-Olympiaden vertreten und eine Goldmedaille gewonnen. Solche Leistungen reichten aus, um an jeder Spitzenuniversität aufgenommen zu werden, und er konnte sogar vor seinem Abschluss eine Reihe von Jobangeboten erhalten. Folgerichtig begann er sein Studium der Mathematik und Informatik an der Harvard University und trat nach seinem Abschluss sofort der Hudson River Trading bei. In diesem äußerst geheimnisvollen Hochfrequenzhandelsunternehmen können Menschen mit einer Geschwindigkeit, die einige Mikrosekunden schneller ist als die anderer, Millionen von Vermögen verdienen.
„Ich habe viel über den Markt gelernt und darüber, wie man rigoros über den Markt nachdenkt“, sagte Jeff. Bei HRT widmet sich Jeff der Lösung komplexer Probleme, die Ingenieurwesen und Mathematik vereinen. Er hat gelernt, wie man ein System mit niedriger Latenz baut, das Tausende von Transaktionen pro Sekunde ausführen kann. Er versteht, wie Market Maker Liquidität bereitstellen und wie unterschiedliche Arten von Handelsprozessen die Markteffizienz beeinflussen.
Nach mehreren Jahren bei HRT bemerkte er die Gelegenheit und begann, den Krypto-Bereich zu erkunden. 2018 versuchte er, eine Layer 2-Prognosemarkt-Plattform aufzubauen und sammelte sogar einige Mittel, zog nach San Francisco, um ein Team zu bilden. Aber dieser Versuch scheiterte schließlich, da die regulatorische Unsicherheit und die geringe Akzeptanz der Benutzer letztendlich dazu führten, dass er scheiterte. Dies gab Jeff auch wertvolle Erfahrungen, die ihm halfen zu verstehen, was Krypto Vermögenswerte-Nutzer wirklich wollen.
Zwischen 2018 und 2022, nach dem Scheitern von Jeff Yans Prognosemarkt-Plattform, verlagerte er seinen Fokus wieder auf den Handel. Zunächst betrachtete er den Handel mit Krypto Vermögenswerte nur als Nebentätigkeit und stellte schnell fest, dass der Markt unter schweren Ineffizienzen litt. Er erkannte diese Gelegenheit, erweiterte die Geschäftstätigkeit und gründete Anfang 2020 die Krypto Vermögenswerte Market Maker Firma Chameleon Trading. Während des Bullenmarktes wuchs das Unternehmen schnell zu einem der größten Market Maker unter den zentralisierten Krypto-Dienstleistern heran, und Jeffs Ruf im Bereich des quantitativen Handels wurde somit gefestigt.
Dann passierte etwas mit einem großen Verschlüsselungsdienstleister. Im November 2022 brach das Imperium von Sam Bankman-Fried zusammen, und die Plattform, die einst als zukünftiger Star der Krypto Vermögenswerte angesehen wurde, fiel krachend zu Boden. Erinnern Sie sich an den 135 Millionen Dollar Sponsoring-Deal der Plattform mit der Arena? Sie hatten Prominente wie Tom Brady und Larry David als Werbeträger.
„Wir haben die Probleme der Plattform mit eigenen Augen gesehen“, erinnerte sich Jeff. „Die Leute haben erkannt, dass Krypto Vermögenswerte eigentlich ein lustiges Spiel sind, aber wenn einige schlechte Dinge passieren, ist es nicht mehr so.“ Jeff hat mit eigenen Augen gesehen, wie Milliarden von Dollar über Nacht verschwanden, nur weil die Nutzer ihr Geld einem zentralisierten Plattform anvertrauten. Die meisten Menschen würden dies als Warnung ansehen, sich von Krypto Vermögenswerte fernzuhalten, aber Jeff sieht es als Herausforderung.
Eine Rakete in der Garage bauen: Selbstversorgung mit Hyperliquid
Offensichtlich ist die Lösung, eine dezentrale Börse zu schaffen, die mit großen zentralisierten Anbietern konkurrieren kann. Die Idee ist einfach, aber fast unmöglich umzusetzen. Jede Blockchain, die Jeff untersucht hat, hat ihre Probleme. Ethereum ist zu langsam; Layer-2-Lösungen erhöhen die Latenz; Solana ist relativ schnell, reicht aber immer noch nicht für den großflächigen Handel aus. Alle Optionen erfordern Kompromisse, die letztendlich die Börse schlechter machen, als sie jetzt ist.
Also traf Jeff eine vernünftige Entscheidung: Aufgrund der strengen Anforderungen an die Benutzererfahrung entschied er sich, seine eigene Blockchain von Grund auf neu zu entwickeln. Das Endergebnis ist Hyperliquid – eine Blockchain, die speziell für den Handel konzipiert ist und in der Lage ist, 200.000 Transaktionen pro Sekunde zu verarbeiten und nahezu sofortige endgültige Bestätigungen zu erreichen. Benutzer können in über 145 verschiedenen Märkten mit bis zu 125-fachem Hebel handeln und gleichzeitig die Sicherheit ihrer Gelder gewährleisten.
Die meisten Geschichten von Startups drehen sich um die Beschaffung von 50 Millionen Dollar von führenden Risikokapitalgesellschaften und die Rekrutierung von Hunderte von Ingenieuren zur Expansion. Jeffs Ansatz ist jedoch anders. Er finanziert die Entwicklung mit den Gewinnen seines Handelsunternehmens und hält das Team schlank, mit nur 10 Personen.
„Wir haben von Grund auf neu angefangen“, sagte er, „wir brauchen keine Finanzierung, also ist die Entscheidung sehr einfach.“ Jeff glaubt, dass Risikokapitalgeber, die eine große Beteiligung an dezentralisierten Netzwerken halten, „die Narben des Netzwerks“ sein werden und die langfristige Entwicklung schädigen.
Diese selbstgenügsame Methode ermöglicht es Jeff, sich voll und ganz der Entwicklung von Produkten zu widmen, die bei den Nutzern beliebt sind, ohne die Erwartungen der Investoren erfüllen zu müssen. Dies hat auch eine der innovativsten Funktionen von Hyperliquid hervorgebracht: Wenn die Plattform im November 2024 den HYPE Coin einführt, werden 31% des Token-Angebots direkt basierend auf den Handelsaktivitäten der Nutzer an die Nutzer verteilt. Dies ist eine der größten nutzerzentrierten Token-Verteilungen im Bereich der Krypto Vermögenswerte. Die restlichen Token werden für zukünftige Community-Belohnungen (38,88%), Kernbeitragszahler (23,8%), Stiftung (6%), Community-Zuschüsse (0,3%) und eine kleine Menge für die Finanzierung von Protokoll-Upgrades (0,012%) verteilt.
Dieser Token-Verteilungsansatz ist machbar, weil Jeff keine Anteile an Risikokapitalgeber verkauft hat, da sie sonst eine bevorzugte Zuteilung verlangen würden. Indem er unabhängig bleibt, kann er das Eigentum der Gemeinschaft priorisieren, anstatt die Rendite der Investoren.
Hyperliquid ging 2023 an den Start, ohne eine Pressemitteilung herauszugeben, ohne mit KOLs zusammenzuarbeiten, und auch ohne Werbetafeln am Times Square. Jeff öffnete einfach die Türen und wartete ruhig auf die Zukunft. Es folgte ein explosionsartiges Wachstum, das alle überraschte. Innerhalb von 100 Tagen erreichte das tägliche Volumen 1 Milliarde Dollar. Bis zur Mitte des Jahres 2025 wird das monatliche Volumen 2,48 Billionen Dollar erreichen, was Hyperliquid auf eine Ebene mit anderen großen Handelsplattformen bringt.
„Wir haben keine Marketingabteilung“, gesteht Jeff, „ich denke, unsere Community macht das großartig, besser als alle diese Marketingabteilungen der zentralisierten Dienstanbieter.“ Das ist kein Glück. Die gesamte Plattform, die Jeff entworfen hat, dreht sich darum, wie man Anreizmechanismen mit den Nutzern in Einklang bringt, anstatt Werte von den Nutzern abzuziehen. Dieser Ansatz ist zu radikal, und selbst wenn andere Börsen es versuchen wollten, könnten sie es nicht umsetzen. Schließlich kann man nicht, wenn man bereits Hunderte Millionen Dollar von Risikokapitalgebern gesammelt hat, den Großteil der Token einfach den Nutzern schenken.
Ökosystem und technische Tiefe: Für professionelles Trading geschaffen
Obwohl Hyperliquid ursprünglich eine Plattform für unbefristete Futures war, war Jeffs Vision schon immer mehr als nur einfaches Trading. Anfang 2025 launchte die Plattform HyperEVM, eine mit Ethereum kompatible virtuelle Maschine, die es Entwicklern ermöglicht, Finanzanwendungen direkt auf der Hyperliquid-Blockchain zu erstellen.
Ökosystem entwickelt sich schnell: Das Staking-Debt-Position-Protokoll Felix verwaltet derzeit Vermögenswerte von über 400 Millionen Dollar, während das Kreditprotokoll HyperLend 380 Millionen Dollar verwaltet. Jeff erklärte, dass die endgültige Vision darin besteht, alle Finanzgeschäfte auf einer Plattform zu bündeln.
Jeff hat ein Problem entdeckt, das an allen Krypto Vermögenswerte Börsen sehr häufig vorkommt: Erfahrene Hochfrequenzhändler verwenden Bots, um schnell zu kaufen oder zu verkaufen, bevor die Marktteilnehmer die Preise nach der Preisfreigabe aktualisieren oder sogar bevor sich die Preise ändern. Infolgedessen sind die Market Maker gezwungen, den Spread zu vergrößern, um sich zu schützen, während die normalen Händler letztendlich höhere Kosten zahlen müssen.
Hyperliquid hat dieses Problem gelöst, indem es die Priorität von schnellen “Eat-Orders” verringert hat. Stattdessen bietet die Plattform Market Makern die Möglichkeit, faire aktualisierte Preise zu erhalten, was bedeutet, dass niedrigere Spreads und bessere Preise allen Nutzern zugutekommen werden. Die Ordermatching-Engine der Plattform verwendet ein Preis-Zeit-Prioritätsmechanismus und hat zusätzliche Regeln für eine reibungslose Ausführung. Unter bestimmten Bedingungen können die Prioritäten von speziellen Aufträgen wie Stornierungen oder Limit Orders über denen von normalen Aufträgen liegen, was bedeutet, dass Market Maker auf neue Informationen reagieren, ihre Angebote anpassen und vermeiden können, von schnellen Tradern ins Visier genommen zu werden.
Diese subtile Veränderung ermutigt Market Maker, niedrigere Spreads zu melden, da sie weniger wahrscheinlich aufgrund verzögerter Arbitrage Verluste erleiden. Letztendlich profitieren alle auf der Plattform von besseren Preisen und höherer Liquidität. All dies geschieht on-chain, wodurch der gesamte Prozess transparent ist und die Benutzer gerechtere und konsistentere Ergebnisse sehen können. Diese technische Tiefe könnte der Grund sein, warum professionelle Händler (die am sensibelsten für die Ausführungsqualität sind) trotz des Zugangs zu jedem zentralisierten Dienstleister der Welt weiterhin Hyperliquid nutzen.
Was als Nächstes passieren wird: Expansion und Zukunft
Doch Jeff steht vor einem interessanten Problem: Wie kann man das Wachstum eines 10-köpfigen Unternehmens, das mehrere Billionen Volumen abwickelt, vorantreiben? Seine Lösung ist wie immer kontraintuitiv: Er stellt keine neuen Mitarbeiter ein, sondern entwickelt Werkzeuge, die es anderen ermöglichen, Anwendungen auf der Hyperliquid Plattform zu erstellen.
“Wenn etwas von jemand anderem getan werden kann, sollte es von jemand anderem getan werden”, sagte Jeff. “Wir können fast nichts tun. Ich denke, das ist eigentlich ein Segen in der Misere.”
Die Plattform hat kürzlich eine genehmigungsfreie Markterstellungsfunktion eingeführt, die es jedem ermöglicht, durch das Staken von HYPE-Münzen neue Handelsmärkte zu schaffen. Es besteht jedoch eine Schwelle von 1 Million HYPE-Münzen (im Wert von mehreren Millionen Dollar), was bedeutet, dass nicht jeder diese Dienstleistung in Anspruch nehmen kann. Für Nutzer, die die Schwelle erreicht haben, können die Entwickler 100 % der Gebühren für die von ihnen geschaffenen Märkte behalten, was von keiner traditionellen Börse angeboten werden kann.
Jeff ist immer noch im Gespräch mit Staatsfonds über den Bau von Finanzinfrastrukturen, möchte jedoch keine konkreten Länder nennen. Das Ziel ist es, zu beweisen, dass dezentralisierte Systeme in der Lage sind, mit dem Umfang und der Komplexität der nationalen Finanzsysteme umzugehen.
Im Juli 2025 gab das an der Nasdaq gelistete Biotechnologieunternehmen Sonnet BioTherapeutics bekannt, in den Bereich der Krypto Vermögenswerte einzutreten und eine 888 Millionen US-Dollar wertvolle Einheit zu gründen, die sich auf den Besitz von HYPE Coins konzentriert. Diese Transaktion wird es dem neu umbenannten Hyperliquid Strategies Inc. ermöglichen, das Unternehmen mit dem höchsten HYPE-Besitz unter den in den USA gelisteten Unternehmen zu werden.
In dieser Branche, die von großartigen Versprechungen durchdrungen ist, alles zu verändern, hat Jeff etwas Einfaches, aber Effektives geschaffen. Keine hochtrabenden Behauptungen über “Dienstleistungen für Menschen ohne Bankkonto”, keine großartigen Visionen wie “Web3 verändert die Welt”, sondern einfach eine Plattform, die ein Händler wirklich gerne nutzt.
„Wir konzentrieren uns darauf, Produkte zu entwickeln, die von den Nutzern geliebt werden“, erklärte Jeff, „alles andere ist zweitrangig.“
Diese Methode scheint sehr effektiv zu sein. Hyperliquid verarbeitet derzeit über 10% des globalen Krypto Vermögenswerte Derivate Volumen und wird nur von einem 10-köpfigen Team betrieben, ohne Marketingbudget. Für Jeff ist das nur ein weiteres Ingenieurproblem, das gelöst werden muss.
Die Geschichte von Jeff Yan und Hyperliquid ist ein einzigartiger Erfolgsfall im Bereich Web3. Mit seinem tiefen Verständnis für Technologie, dem extremen Streben nach Benutzererfahrung und dem Geist der Selbstgenügsamkeit hat er sich auf dem wettbewerbsintensiven Markt für dezentrale Handelsplattformen hervorgetan. Der Erfolg von Hyperliquid beweist, dass man auch ohne ein großes Team und Risikokapital ein Krypto-Imperium aufbauen kann, das in der Lage ist, Billionen von Transaktionsvolumen zu verarbeiten, solange man echte Schmerzpunkte löst und das Anreizsystem eng mit den Interessen der Benutzer verknüpft.