Von SEC-Ankläger bis hin zum Wall-Street-Glockenläutern, die beeindruckende "Gates-Sohn"-Darstellung von Machtspiel.

Original | Odaily Odaily日报（@OdailyChina）

Autor | Dingdang (@XiaMiPP)

Am 24. Juli, Eastern Time, wird die Krypto-Welt einen markanten Moment erleben: Tron Inc. (NASDAQ: TRON) wird an der Nasdaq-Börse am Times Square in New York die Eröffnungsglocke läuten. Diese umgekehrte Fusion, durch die Tron den Zugang zu den mainstream Kapitalmärkten erhält, lässt Tron nicht nur offiziell in die Finanzwelt der USA eintreten, sondern bringt auch seinen globalen Berater Sun Yuchen dramatisch ins Zentrum der Wall Street.

Vor drei Jahren wurde Sun Yuchen aufgrund einer Klage der SEC nahezu vom US-Markt ausgeschlossen, doch nun kehrt er als Glockenschläger der Nasdaq nach New York zurück. Diese „Durchbruch-Aktion“, die die Krypto-Welt mit der traditionellen Finanzwelt verbindet, verkündet nicht nur, dass Tron einen entscheidenden Schritt in Richtung Mainstream gemacht hat, sondern spiegelt auch den Wendepunkt wider, an dem Krypto-Assets allmählich in das traditionelle System eindringen. Für Sun Yuchen wird der Glockenschlag am Times Square ohne Zweifel eine der bedeutendsten Metaphern in seiner Karriere als Disruptor darstellen – wenn der Hammer fällt, läutet er nicht nur den Beginn des Handelstags ein, sondern auch das Signal für den Angriff der Krypto-Mächte auf die Hochburgen der traditionellen Finanzen.

Hintergrundüberblick: Rückwärtsfusion und Transaktionsdetails

Die Nachrichten über die Reverse-IPO von TRON tauchten erstmals am 16. Juni auf. Zu diesem Zeitpunkt berichteten mehrere Medien, darunter die Financial Times, dass TRON plant, durch eine Reverse-Merger mit dem an der Nasdaq gelisteten Unternehmen SRM Entertainment indirekt an die Börse zu gehen. Die Transaktion wird von der Investmentbank Dominari Securities, die mit der Trump-Familie in Verbindung steht, durchgeführt.

Laut Informationen hat SRM Entertainment eine Vereinbarung über eine Eigenkapitalfinanzierung in Höhe von 100 Millionen US-Dollar mit einem privaten Investor unterzeichnet, um 100.000 B-Klasse wandelbare Vorzugsaktien (Wandlungspreis 0,50 US-Dollar/Aktie, was 200 Millionen Stammaktien entspricht) sowie 220 Millionen Aktienoptionen (Ausübungspreis 0,50 US-Dollar/Aktie) auszugeben. Wenn alle Optionen ausgeübt werden, kann das Gesamtvolumen der Transaktion 210 Millionen US-Dollar erreichen, was im Vergleich zu den vor der Transaktion umlaufenden 17,24 Millionen Aktien von SRM einer Erhöhung von über 23-fach entspricht.

Laut den SEC-Dokumenten ist der Hauptverantwortliche für diese Finanzierung Sun Weike, der Vater von Sun Yuchen, der TRX-Vermögenswerte im PIPE-Modell einbringt, um die Kontrolle über SRM zu erlangen, und nach Abschluss der Transaktion den Vorsitz im Vorstand übernimmt. Die ehemaligen Mitglieder des SRM-Vorstands wurden vollständig ersetzt, und das Kernmanagement von Tron ist in die wichtigen Ausschüsse des Vorstands eingetreten, darunter Prüfung, Vergütung und Nominierung.

Obwohl Tron DAO nicht direkt an Transaktionen im rechtlichen oder governance-strukturellen Sinne beteiligt ist, wird der gesamte Prozess vom Markt allgemein als eine von dem TRON kontrollierten Team geführte Kapitalwegwahl angesehen. Das neue Unternehmen plant, TRX in die langfristige strategische Vermögensallokation aufzunehmen, wobei der gesamte Ansatz dem Finanzierungsansatz von Strategy für BTC ähnelt: Die Token-Kreditverankerung durch die Identität eines börsennotierten Unternehmens zu stärken und eine stabile Erzählung aufzubauen.* (Empfohlene Lektüre: „Tron fusioniert mit SRM mit dem Ziel Nasdaq, Sun Yuchen bringt diese Welle in die Atmosphäre“)*

Politische Kryptoisierung: Die Interessenkollision zwischen Sun Yuchen und der Familie Trump

Hinter diesem umgekehrten Fusionstransaktion steckt eine klare Machtlogik: Familie Trump.

Laut mehreren Quellen sind Donald Trump Jr., der älteste Sohn von Trump, und sein zweiter Sohn Eric Trump vor der Bekanntgabe des Handels dem Beratergremium der Muttergesellschaft von Dominari Securities, Dominari Holdings, beigetreten. Jeder erhielt 750.000 Aktien als Anreiz, wobei sie bei ihrem Eintritt bereits 250.000 Aktien erhielten; die verbleibenden 500.000 Aktien werden nach Meilensteinen der Unternehmensbewertung freigeschaltet. Obwohl Eric Trump erklärt hat, dass er keinen Posten bei Tron Inc. übernehmen wird, bleibt die Außenwelt bezüglich der tieferen Bedeutung dieser Beziehungskette voller Spekulationen.

Und der Kontakt zwischen Sun Yuchen und dem Trump-Lager wird immer enger. Er ist Berater des von Trumps Verbündeten geleiteten Krypto-Projekts WLFI und hat 75 Millionen US-Dollar in die Entwicklung des Stablecoins USD1 investiert, der kürzlich auf dem TRON-Hauptnetz gestartet wurde.

Anfang 2025 beantragte die SEC (zu diesem Zeitpunkt unter dem von der Kryptowährungsindustrie unterstützten Kommissar Paul Atkins) gemeinsam mit dem Team von Sun Yuchen eine Aussetzung des Verfahrens und suchte nach einer möglichen Einigung. Zu diesem Zeitpunkt waren die Vorwürfe der SEC gegen Sun Yuchen noch ungelöst, hatten jedoch allmählich an politischer Dynamik verloren.

In den folgenden Monaten war Sun Yuchen sehr aktiv: Er erschien auf dem Cover der englischen Ausgabe von “Forbes” und wurde als “Krypto-Milliardär, der der Trump-Familie geholfen hat, 400 Millionen Dollar zu verdienen” bezeichnet; er nahm an dem Token 2049 Gipfeltreffen teil, das gemeinsam mit Eric Trump stattfand; er wurde der Hauptgast beim Abendessen der “TRUMP”-Token-Community und erhielt eine limitierte Trump-Uhr geschenkt; sogar Gerüchte, dass er “nur in Trump-Hotels wohnt”, machten die Runde.

Hinter dieser Reihe intensiver Interaktionen steht das Zusammenspiel von politischen Ressourcen und Kapitalinstrumenten, oder auch die wichtige Unterstützung von TRON für seinen Markteintritt an der US-Börse.

Marktleistung und TRON-Ökosystemdaten

Im Einklang mit dem Fortschritt der Kapitalwege zeigt das TRON-Netzwerk selbst weiterhin Wachstumspotenzial.

Am 29. Mai veröffentlichte Artemis in Zusammenarbeit mit Dragonfly und Castle Island Ventures einen Bericht, der darauf hinweist, dass USDT im aktuellen Stablecoin-Zahlungsmarkt eine absolute Dominanz hat, da über 60 % des Handelsverkehrs über das TRON-Netzwerk abgewickelt werden. Die annualisierte Zahlungsgröße für Februar 2025 wird auf 72,3 Milliarden US-Dollar geschätzt, was deutlich führend ist im Vergleich zu USDC in ähnlichen Szenarien, die sich derzeit noch in der Phase der Marktanteilsverfolgung befindet.

TRONSCAN-Daten zeigen, dass bis Mitte Juli die Gesamtzahl der aktivierten Konten im TRON-Netzwerk 320 Millionen überschreitet, die gesamte Anzahl der On-Chain-Transaktionen über 10,9 Milliarden beträgt und das gesamte gesperrte Kapital (TVL) 24,6 Milliarden US-Dollar übersteigt. Stablecoin-bezogene Vermögenswerte bleiben die Hauptquelle des Beitrags. Davon beträgt das aktuelle Umlaufvolumen von TRC 20-USDT 81,6 Milliarden Stück und nimmt damit den ersten Platz unter allen Chains weltweit ein; die Gesamtmenge des nativen Stablecoins USDD wurde auf 500 Millionen Stück erhöht, was einen deutlichen Anstieg darstellt.

Betrachtet man die Verteilung und das Angebot von Stablecoins, liegt Tron nur leicht hinter Ethereum. Im Vergleich zu anderen öffentlichen Blockchains haben beide einen deutlich höheren Marktanteil.

Auf der Hauptnetzwerk wurde der Deflationsprozess von TRX offiziell gestartet. Die TRON-Community hat am 13. Juni mit überwältigender Mehrheit den Vorschlag Nr. 102 angenommen, wonach die Blockbelohnung für TRX von ursprünglich 16 TRX auf 8 TRX (eine Senkung um 50 %) gesenkt wird, und die Abstimmungsbelohnung von ursprünglich 160 TRX auf 128 TRX (eine Senkung um 20 %) verringert wird. Es wird erwartet, dass die annualisierte Deflationsrate von TRX von 0,85 % auf 1,29 % erhöht wird. Diese Reduzierung der Belohnungen zielt darauf ab, den Deflationsprozess von TRX zu beschleunigen und das Wirtschaftsmodell von TRON zu optimieren, um die langfristige nachhaltige Entwicklung des Netzwerks zu gewährleisten.

Derzeit hat Tron Inc. die Aufnahme von TRX in das Treasury-System des börsennotierten Unternehmens vorangetrieben und zusammen mit der Asset-Management-Gesellschaft Canary einen Antrag auf einen TRX-Staking-ETF eingereicht. Sollte dieser erfolgreich genehmigt werden, könnte TRX eines der Kernnarrative in diesem Zyklus werden. Allerdings ist der Kryptomarkt stark volatil, daher ist Vorsicht bei Investitionen geboten.

Sun Yuchen und das “neue Finanzmythos”

In den letzten zwei Jahren kann man Sun Yuchen’s Werdegang als “dramatische Rückkehr” bezeichnen. Im Jahr 2023 reichte die SEC Klage gegen Sun Yuchen und TRON ein und beschuldigte sie, unregistrierte Wertpapiere ausgegeben und den Markt manipuliert zu haben, während sie am Rande des Gesetzes agierten; im Jahr 2024 wettete er auf Trump und wurde zu einem tatsächlichen Treiber des politischen Kapitals; im Jahr 2025 integrierte er die On-Chain-Erzählung und ging an die Börse durch eine Umgehung. Jeder Schritt steht in den Fugen der Zeit, jeder Schritt hat eine starke symbolische Bedeutung.

Statt zu sagen, dass er ein Unternehmen an die Börse bringt, könnte man eher sagen, dass er sich neu definiert: vom Beklagten der SEC zum Berater der Nasdaq, vom On-Chain-Erzähler zur Kapitallegende von Wall Street. Auch das “Asia Weekly” berichtete erneut mit dem Titel “Globale Krypto-Pioniere” und stellte ihn als Cover-Person vor. Vom talentierten jungen Mann mit dem “Peking-Universitätstraum” im Jahr 2011 bis hin zu einem der anerkannten chinesischen Führungspersönlichkeiten in der Krypto-Industrie – der beeindruckende Gates Sun wird zum Synonym für den “Mythos der neuen Finanzen”.

Aber unabhängig von der Bezeichnung hat Sun Yuchen in dieser Ära, in der “Narrativ Realität ist”, tatsächlich eine wichtige Fragestellung interpretiert: Wie können Krypto-Projekte systematisch in das mainstream System integriert werden?

Und der Glockenschlag von Tron ist nur das erste Kapitel dieser Geschichte.