On-Chain-Daten enthüllen die qualitative Veränderung des Kryptowährungs-Bull Runs: Institutionelles Kapital kommt an Bord und fördert einen langfristigen langsamen Bull, der NUPL-Indikator zeigt eine historische dreifache Wellenstruktur.
CryptoQuant on-chain Analyst Yonsei_dent hat in seiner neuesten Forschung gezeigt, dass die aktuelle Struktur des Krypto-Bull Runs wesentliche Unterschiede zu historischen Zyklen aufweist. Der kontinuierliche Zufluss von institutionellem Kapital durch Bitcoin Spot ETFs treibt den Markt in einen langlebigen, aber mit geringeren Aufstiegen verbundenen langfristigen Bull Run. Der Schlüsselindikator Netto nicht realisierte PNL (NUPL) zeigt erstmals ein “Triple Wave”-Muster und bricht mit dem Einzelgipfel von 2017 und dem Doppelgipfel von 2021. Obwohl die institutionelle Führung bei der Krypto-Asset-Allokation die Marktschwankungen verringert, bedeutet dies auch, dass eine hundertfache Aufwärtsbewegung möglicherweise schwer zu reproduzieren ist, und Investoren ihre Erwartungen an übermäßige Renditen anpassen müssen.
NUPL-Indikator hat historische Veränderungen Die Analysten der on-chain Analysefirma CryptoQuant, Yonsei_dent, wiesen am Mittwoch darauf hin, dass der Netto nicht realisierte PNL (NUPL) Indikator eine beispiellose “Dreifachwelle” Struktur zeigt, was einen Anstieg der Reife des Kryptowährungsmarktes signalisiert. Dieser Indikator spiegelt durch die Berechnung der Gesamtgewinne und -verluste aller Positionen im Netzwerk präzise den Marktstimmungszyklus wider – wenn der Wert hoch ist, zeigt dies, dass eine große Anzahl von Investoren signifikante nicht realisierte Gewinne hält und das Verkaufsrisiko zunimmt.
“Historische Daten zeigen, dass NUPL-Spitzenwerte immer ein präzises Signal zur Bestimmung der Höchststände eines Bull Runs sind. Der Zyklus von 2017 zeigte einen einmaligen großen Pump, der Zyklus von 2021 bildete einen doppelten Anstieg, während der aktuelle Zyklus versucht, den dritten Gipfel zu konstruieren, was ein Phänomen ist, das die historischen Regeln umkehrt.” betont Yonsei_dent in seinem Bericht.
Institutionelle Mittel formen die Marktgene um Analysten führen diesen strukturellen Wandel auf den massiven Eintritt institutionellen Kapitals zurück, insbesondere auf die anhaltenden Käufe, die durch den Bitcoin Spot ETF in den USA ausgelöst werden. Im Vergleich zu den historisch von Kleinanlegern getriebenen Zyklen ist die Nachfrage institutioneller Investoren nach Verschlüsselungsvermögen stabiler und weniger spekulativ. “Bitcoin Spot ETF hat die Spielregeln komplett geändert,” erklärt Yonsei_dent, “sie bringen Stabilität und enorme Liquidität in den Markt.” Laut Bloomberg-Daten haben Bitcoin ETFs seit ihrer Einführung im Januar netto über 27 Milliarden US-Dollar angezogen, und die tägliche Kapitalfluktuation ist deutlich niedriger als in der historischen Phase, in der Privatanleger dominieren.
Kosten des langsamen Bullen: Aufstieg konvergiert, aber der Zeitraum verlängert sich Die von Institutionen geführte neue Struktur bringt duale Auswirkungen mit sich: Einerseits wird das Marktvolumen größer und die Fluktuation verringert sich; andererseits wird der Anstieg in jeder Runde weiterhin geringer. Die Daten zeigen, dass die Spitzensteigerungen der drei Hauptanstiegsphasen in diesem Zyklus (Oktober 2023, Februar 2024, Juli 2024) 63 %, 58 % und 31 % betrugen und einen schrittweisen Abwärtstrend aufweisen. “Die Ära der kurzfristigen hundertfachen Pumpen könnte zu Ende gehen,” warnt der Bericht, “Daten zeigen, dass wir in ein neues Paradigma eintreten - die Dauer des Bull Runs verlängert sich und die Grundlagen sind stabiler, aber die Investoren müssen ihre Erwartungen an historisch hohe Überrenditen anpassen.”
On-Chain-Daten bestätigen die Positionen der Institutionen Die unterstützenden Beweise stammen aus den Änderungen des Bitcoin-Bestands an den Börsen. Die Überwachung durch Glassnode zeigt, dass die Reserven an den Börsen seit der Genehmigung des ETF um 12 % gesunken sind, was den niedrigsten Stand seit fünf Jahren darstellt und bestätigt, dass institutionelles Kapital über Treuhandkanäle angesammelt wird. Gleichzeitig ist die Anzahl der “Wal-Adressen”, die mehr als 1000 Bitcoins halten, um 17 % gestiegen, was auf eine erhöhte Konzentration der großen Positionen hinweist.
Schlussfolgerung: Die dreifache Wellenstruktur des NUPL-Indikators und die Daten zu den institutionellen Beständen bestätigen sich gegenseitig und zeigen, dass der Kryptomarkt offiziell in eine “institutionelle langsame Bullenphase” eintritt. Der Bitcoin Spot ETF stellt einen historischen Wendepunkt dar, der Hunderte von Milliarden Dollar traditionelles Kapital dazu bringt, weiterhin in Krypto-Assets zu investieren, und damit grundlegend die Marktvolatilität und die Zyklusgesetze umgestaltet. Investoren müssen sich der Tatsache bewusst sein: Obwohl der von Institutionen geführte langfristige Bullenmarkt das systemische Risiko verringert, wird auch der Raum für überdurchschnittliche Renditen eingeengt. In Zukunft wird der Markt mehr Wert auf die doppelte Validierung von Fundamentaldaten und technischen Aspekten legen; Strategien, die auf hohe Hebelwirkung setzen, um großen Pumpen nachzujagen, könnten vor ernsthaften Prüfungen stehen. Das Verständnis der Kapitalströme von Institutionen und des Regulierungsprozesses wird der Schlüssel zum Erfolg in diesem neuen Zyklus sein.