MicroStrategys Bitcoin-Prämie verschwindet, während langfristige Anleger auscashen | US Krypto Nachrichten

• Die Marktkapitalisierung von MicroStrategy fällt unter den Wert seiner Bitcoin-Bestände.
• Die Finanzierungsmomente verlangsamen sich, während langfristige BTC-Halter Gewinne sichern.
• Das Modell der wandelbaren Anleihen steht unter Druck angesichts der sich ändernden Marktsentiment.

Willkommen beim US Crypto News Morning Briefing—Ihr essentielles Update über die wichtigsten Entwicklungen in der Krypto-Welt für den bevorstehenden Tag.

Nimm dir einen Kaffee — das hier lohnt sich, um darüber nachzusitzen. Die einst unerschütterliche Verbindung zwischen dem Aktienkurs von MicroStrategy und seinem Bitcoin-Vermögen zeigt Risse. Das Unternehmen, das Unternehmensbilanzen in Krypto-Speicher verwandelt hat, sieht sich nun einem Markt-Urteil gegenüber, da seine langjährige Bitcoin-Prämie verschwunden ist. Der Zeitpunkt könnte nicht symbolischer sein.

Krypto-Nachrichten des Tages: MicroStrategy's Bitcoin-Prämie bricht endlich {#h-krypto-nachrichten-des-tages-microstrategys-bitcoin-prämie-bricht-endlich}

Der berühmte Bitcoin-Premium von MicroStrategy, ein wichtiges Symbol für das institutionelle Vertrauen in den Kryptomarkt, ist offiziell verschwunden. Dies geschieht fünf Monate, nachdem die Kennzahl unter Druck stand, berichtete eine US-Krypto-Nachricht in der Mitte von Mai.

Die Marktkapitalisierung des Unternehmens ($64,54 Milliarden zum Zeitpunkt des Schreibens) fiel unter den Wert seiner Bitcoin-Bestände ($66,15 Milliarden), was das erste Mal seit Jahren für den größten Unternehmensinhaber von Bitcoin weltweit ist. MicroStrategy Marktkapitalisierung vs. BTC Bestandswert. Quelle: Strategie-Website “Warte, was? Die gesamte Marktkapitalisierung von MicroStrategy ist bereits unter den Wert der Bitcoins gefallen, die es hält!? … Jetzt ist der Premium-Markt für MicroStrategy wirklich zu Ende gegangen,” schrieb Analyst AB Kuai Dong.

Floating Profits Still Strong For Now As Financing Momentum Slows {#h-floating-profits-still-strong-for-now-as-financing-momentum-slows}

Trotz des Verlusts des Premiums bleibt die Bilanz von MicroStrategy stark an der Performance von Bitcoin gebunden. Das Unternehmen hält 641.692 BTC zu einem Durchschnittspreis von 74.085 $ pro Coin, was bedeutet, dass es selbst bei einem Rückgang von Bitcoin auf 102.918 $ noch etwa 39,10 % nicht realisierte Gewinne erzielt, bemerkte Dong in einem Fol gepost. MicroStrategy BTC Holdings. Quelle: Bitcoin Treasuries

MicroStrategy hat seine massive Bitcoin-Position durch ein einzigartiges und aggressives Modell der Wandelanleihenfinanzierung aufgebaut.

Im Gegensatz zu Tom Lees BitMine Immersion, die in den vorherigen US Crypto News besprochen wurde, ermöglicht MicroStrategy dem Unternehmen, Bitcoin zu erwerben, ohne seine Aktionäre zu verwässern.

Investoren, die diese Anleihen kaufen, akzeptieren typischerweise niedrigere Renditen im Austausch für die Möglichkeit, sie zu einem späteren Zeitpunkt in Aktien umzuwandeln. Dies ist ein attraktives Angebot, wenn sowohl der Aktienkurs von MicroStrategy als auch der Bitcoin-Preis steigen.

“…sobald MSTR das Geld erhält, wird es direkt BTC kaufen. Wenn BTC in der Zukunft steigt und der Aktienkurs gleichzeitig steigt, werden die Investoren die Anleihen in Aktien umwandeln und mehr Geld verdienen. Auf diese Weise verschwindet die von der Strategie ausgegebene Schuld in Luft auf,” erklärte Dong.

Dong warnte jedoch, dass der Finanzierungsmomentum von MicroStrategy zu schwächeln begonnen hat, da der Aktienkurs des Unternehmens unter Druck steht und die Anleihekäufer vorsichtiger werden.

“Nachdem der Aktienkurs schlecht abgeschnitten hat, wird dann noch jemand die neuen Anleihen kaufen? Die Menge an Bitcoin, die sie jede Woche hinzufügen, hat einen klaren Trend der Abnahme gezeigt, mit einer gewissen Unzulänglichkeit in der Finanzierungsmotivation,” fragte er.

Marktbeobachter haben diese Verlangsamung ebenfalls bestätigt. Der Krypto-Kommentator Sun Xinjin stellte fest, dass MicroStrategy seit Februar 2025 keine neuen wandelbaren Anleihen ausgegeben hat, sondern stattdessen auf Vorzugsaktienangebote (die STR-Serie) ab September 2025 umgestiegen ist.

Diese Vorzugsaktien haben deutlich höhere Zinssätze, was darauf hindeutet, dass Investoren jetzt stärkere Anreize in einem sich verschärfenden Marktumfeld verlangen. Dong bestätigte, dass die jüngste Fundraising-Aktion in Europa diesem neueren Struktur gefolgt ist.

Langfristige Bitcoin-Halter realisieren Gewinne {#h-langfristige-bitcoin-halter-realisieren-gewinne}

Die Entwicklungen kommen zu dem Zeitpunkt, an dem On-Chain-Daten zeigen, dass langfristige Bitcoin-Halter (LTHs) zunehmend Gewinne in der Nähe der 100.000 $-Marke realisieren.

Die Analysefirma Glassnode berichtete, dass das Angebot der LTH schnell abnimmt, wobei die Nettoposition stark in den negativen Bereich fällt, was auf eine Beschleunigung der langfristigen Verteilung hinweist.

Langfristige $BTC halter beschleunigen ihre Verteilung, wobei das Angebot schnell abnimmt und die Nettopositionsänderung stark in den negativen Bereich fällt.

LTHs realisieren Gewinne, während die Bullen $100k verteidigen. pic.twitter.com/rZ8XMSRZXR — glassnode (@glassnode) 13. November 2025

Chris Kuiper, Vizepräsident für Forschung bei Fidelity Digital Assets, bestätigte diesen Trend und sagte, dass die jüngste Preisstagnation viele erfahrene Holder erschöpft hat.

“Die Leistung von Bitcoin hat kürzlich hinter der von Gold, sogar dem S&P, zurückgeblieben, und die Leute werden müde… Langfristige Halter suchen nach Möglichkeiten, am Jahresende steuerliche und positionale Änderungen vorzunehmen, und ziehen es vor, den Tag mit den Gewinnen zu beenden, die sie bereits haben,” erklärte Kuiper.

Für MicroStrategy und seinen CEO, Michael Saylor, ist dieser Moment ein kritischer Test. Das Unternehmen bleibt auf dem Papier profitabel, sieht sich jedoch mit verschärften Finanzierungsmöglichkeiten und einem Wandel der Anlegerstimmung konfrontiert.

Während die Anleihemärkte abkühlen und Bitcoin-Halter Gewinne mitnehmen, könnte die Fähigkeit des Unternehmens, seine Akkumulationsstrategie aufrechtzuerhalten, davon abhängen, ob der nächste Anstieg von Bitcoin vor 2026 eintritt.

Chart des Tages {#h-chart-of-the-day}

MicroStrategy Stock vs BTC Dynamics. Quelle: Bitcoin Treasuries

Byte-Sized Alpha {#h-byte-sized-alpha}

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Krypto-Aktien Vor-Markt Übersicht {#h-krypto-aktien-vor-markt-übersicht}

|--------------------------------|---------------------------------|-------------------------| | Unternehmen | Zum Ende des 12. November | Vorbörsliche Übersicht | | Strategie (MSTR) | 224,61 $ | 225,70 $ (+0,49%) | | Coinbase (COIN) | 304,00 $ | 305,00 $ (+0,33%) | | Galaxy Digital Holdings (GLXY) | 31,27 $ | 31,42 $ (+0,48%) | | MARA Holdings (MARA) | 14,41 $ | 14,40 $ (-0,069%) | | Riot Platforms (RIOT) | 15,46 $ | 15,42 $ (-0,26%) | | Core Scientific (CORZ) | 16,44 $ | 16,37 $ (-0,435%) |

Krypto-Aktienmarkt offene Rennen: Google Finance