[Marktanalyse] "Verkauf von US-Dollar, kauft 'dieses'..." Wo fließt das kluge Geld still und heimlich hin

Die zunehmenden Druckausübung des Weißen Hauses auf die Federal Reserve verändert die globalen Finanzmärkte, da große Kapitalflüsse umgelenkt werden. Investoren scheinen dem US-Dollar und den US-Staatsanleihen nicht mehr zu vertrauen.

Bloomberg-Makrostratege Simon White analysiert in seiner neuesten Kolumne, dass Spekulationskräfte sich auf eine Ära der fiskalischen Dominanz vorbereiten, indem sie ihre Positionen schnell in Richtung “Leerverkauf des US-Dollars” und “Long-Positionen in physischen Vermögenswerten” verschieben.

■ “Glauben Sie nicht an die Federal Reserve”… Unbeständige Signale von Powell

Die Unsicherheit auf den Märkten begann mit öffentlichen Eingriffen des Weißen Hauses. Kürzlich forderte das Weiße Haus das Justizministerium auf, der Federal Reserve Vorladungen zu schicken, und befahl Fannie Mae und Freddie Mac, MBS im Wert von 200 Milliarden US-Dollar zu kaufen, um die Hypothekenzinsen zu senken.

Goldman Sachs’ Chefvolkswirt Jan Hazos gab auf einer Konferenz in London zu, dass “die jüngsten strafrechtlichen Untersuchungen zweifellos die Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Federal Reserve verstärken.” Er fügte hinzu, dass “Präsident Powell innerhalb seiner verbleibenden Amtszeit Entscheidungen auf Grundlage der Wirtschaftsdaten treffen wird”, doch der Markt scheint bereits entschieden zu haben, dass die Fed politischen Druck nachgeben muss.

Dies bedeutet, dass eine Ära angebrochen ist, in der die Geldpolitik der Regierung untergeordnet ist – eine ‘fiskalische Dominanz’. Die Struktur ist: Die Regierung leiht sich Geld, um Ausgaben zu tätigen, während die Zentralbank Geld druckt, um dies zu unterstützen. Das Ergebnis ist offensichtlich: höhere Inflation und Währungsabwertung.

■ Die Wetten der Spekulationskräfte: “Papiergeld, macht Platz, hier kommen die echten Sachen”

Marktteilnehmer haben bereits mit ihrem Geld abgestimmt. Laut den neuesten ‘COT-Daten (Commitment of Traders)’ ist die Kapitalflucht der Spekulanten eindeutig: Sie verkaufen den abwertenden US-Dollar und kaufen physische Vermögenswerte, die vor Inflation schützen.

Netto-Long-Positionen (Long-Positionen führend): Kupfer, Gold, Palladium, Benzin, Silber, Platin, Kaffee

Netto-Short-Positionen (Short-Positionen führend): US-Dollar-Index, US-Dollar gegenüber Euro und mexikanischem Peso

Besonders Kupfer, Gold und Palladium haben die höchsten Kaufpositionen der letzten fünf Jahre aufgebaut. Gleichzeitig wurden große Short-Positionen im US-Dollar-Index eröffnet, die auf eine Schwächung des Dollars setzen. “Papiergeld aufgeben, physische Vermögenswerte halten” ist die Botschaft der klugen Investoren.

■ Warnung vom Anleihemarkt: “US-Staatsanleihen sind auch nicht mehr sicher”

Die Kreditwürdigkeit der als sichersten Anlage geltenden US-Staatsanleihen beginnt zu schwanken.

Laut einer Umfrage bei JPMorgan-Kunden sind die Käufe von Staatsanleihen in der letzten Woche stark zurückgegangen, während Verkaufspositionen zugenommen haben. Auch bei Asset-Management-Firmen und Leveraged Funds ist eine Zunahme der Netto-Short-Positionen bei den 10-jährigen Treasury-Futures zu verzeichnen.

Experten analysieren, dass, wenn nicht die geopolitischen Spannungen um Venezuela und den Iran wären, die Renditen der Staatsanleihen noch viel stärker gestiegen wären (Preise der Anleihen sind stark gefallen). Das bedeutet, dass die geopolitische Unsicherheit nur die Flucht in sichere Häfen verstärkt hat, was die Zinsen gedrückt hat. Fundamentale Betrachtungen zeigen, dass die Attraktivität der Staatsanleihen abnimmt.

■ Das ‘prächtige Aufsteigen’ von Gold und Silber hat gerade erst begonnen

Der endgültige Gewinner dieser Lage sind letztlich die Edelmetalle. Gold und Silber, die durch die fiskalische Abwertung und die geopolitischen Krisen doppelt profitieren, verzeichnen explosionsartige Kursanstiege.

Zum Zeitpunkt des Berichts stieg Gold um etwa 1,7 %, Silber sogar um fast 5 %. Simon White erklärt: “Physische Vermögenswerte sind die beste Absicherung gegen Währungsabwertung und Wertverlust” und empfiehlt, dem aktuellen dominanten Markttrend zu folgen.

Je mehr Geld die Regierung in den Markt pumpt, desto schneller schmilzt Ihr Bargeld dahin. Es ist jetzt an der Zeit, darüber nachzudenken, warum Spekulanten den US-Dollar aufgeben und Gold sowie Kupfer horten.