Standard Chartered steigt in den Kryptowährungsbrokerage-Markt ein! SC Ventures umgeht 1250% Kapitalstrafe

SC Ventures 的監管套利與 1250% 資本懲罰

Gemäß den Basel III-Richtlinien von 2022 müssen Banken für „unlizenzierte“ Krypto-Assets wie Bitcoin und Ether auf der Bilanz eine Risikogewichtung von 1250% vorsehen. Das ist deutlich höher als die 400% Risikogewichtung mancher Venture-Capital-Projekte. Die Gründung eines eigenständigen Geschäfts außerhalb des Kernbankensegments könnte der einzige Weg sein, dieses Geschäft zu realisieren.

Was bedeutet die Risikogewichtung von 1250% in der Praxis? Das bedeutet, dass die Bank für jeden 100 US-Dollar Bitcoin 125 US-Dollar Eigenkapital vorhalten muss. Diese punitive Kapitalanforderung macht es für traditionelle Banken nahezu unmöglich, in großem Umfang Kryptowährungen in ihrer Bilanz zu halten. Im Vergleich dazu ist die Risikogewichtung von 400% bei Venture-Capital-Projekten zwar immer noch hoch, aber zumindest wirtschaftlich machbar.

Die Strategie der Standard Chartered ist es, das Krypto-Brokerage-Geschäft innerhalb von SC Ventures zu platzieren, anstatt es in den Kernbereich oder die Investmentbank zu integrieren. Als Venture-Capital-Einheit unterliegt SC Ventures einem lockereren Kapitalregulierungsrahmen. Dieses Strukturdesign ermöglicht es der Bank, in den Kryptomarkt einzusteigen und gleichzeitig die Kapitalbindung zu minimieren – eine raffinierte Form der regulatorischen Arbitrage.

Drei Säulen der Krypto-Strategie der Standard Chartered

Zodia Custody: Bietet institutionelle sichere Verwahrung für Krypto-Assets

Zodia Markets: Institutionelle Handelsplattform, seit Juli mit Spot-Handel

Project37C: Im Aufbau befindlicher Prime Broker, bietet Finanzierung, Verwahrung, Tokenisierung und Marktzugang

Letzten Monat veröffentlichte SC Ventures auf LinkedIn eine Ankündigung für ein Joint Venture namens Project37C. Das Unternehmen wird als „leichtgewichtige Finanzierungs- und Marktplattform“ beschrieben, die Verwahrung, Tokenisierung und digitalen Marktzugang anbietet. Es wurden keine externen Firmen erwähnt, noch wurde der Begriff „Prime Broker“ verwendet, doch die Funktionen überschneiden sich mit denen eines Prime Brokers.

Die Standard Chartered ist mit Kryptowährungen vertraut. Sie hat bereits in Projekte wie Zodia Custody und Zodia Markets investiert. Vor nur sechs Monaten erklärte das Unternehmen, es sei die erste große, systemrelevante globale Bank, die institutionellen Kunden Spot-Kryptohandel anbietet. Diese „First-Mover“-Position verschafft der Bank einen Vorsprung und Markenbekanntheit im Kryptobereich.

Der 1,4 Billionen US-Dollar Markt, in den globale Banken drängen

Gleichzeitig streiten sich die Aufsichtsbehörden weltweit weiterhin über den Umgang mit Krypto-Beständen bei Banken. Bis Oktober gab es noch keine Einigung. Diese Unsicherheit hat die großen US-Finanzinstitute jedoch nicht davon abgehalten, in den Kryptobereich einzusteigen. Berichten zufolge erwägt JPMorgan, institutionellen Kunden Krypto-Handelsdienstleistungen anzubieten. Morgan Stanley hat kürzlich Unterlagen für Bitcoin-, Ethereum- und Solana-ETFs eingereicht. Damit treten sie direkt gegen BlackRock und ARK an, die seit Jahren in diesem Bereich aktiv sind.

Die Vermögenswerte der US-Spot-Krypto-ETFs sind inzwischen auf etwa 140 Milliarden US-Dollar angewachsen – nur zwei Jahre nach ihrer ersten Zulassung. Immer mehr große Summen fließen in diesen Sektor, während die Unternehmen ihre Infrastruktur aufbauen. Prime Brokers helfen institutionellen Kunden, Finanzierung, Verwahrung und Handel auf einer Plattform abzuwickeln. Mit zunehmender Beteiligung von Hedgefonds wächst dieser Marktbereich rasant.

Im April dieses Jahres erwarb Ripple für 1,25 Milliarden US-Dollar den großen Broker Hidden Road. Im Oktober kündigte FalconX den Kauf eines der größten ETF-Emittenten im Kryptobereich, 21Shares, an. Diese groß angelegten Übernahmen zeigen, dass sich der Prime-Broker-Markt schnell konsolidiert, Pioniere versuchen, Skalenvorteile und Netzwerkeffekte zu schaffen. Die Standard Chartered tritt in einen bereits stark umkämpften Markt ein.

Der Zeitpunkt ist kein Zufall. Bitcoin pendelt bei Handelsbeginn 2026 um die 92.000 US-Dollar. Es fiel zeitweise auf 90.000 US-Dollar, ist im letzten Jahr aber nur um 2% gefallen. Laut Brian Vieten von Siebert Financial: „Nach einem langanhaltenden Abschwung, der mit steuerlichen Verlustverrechnungen zusammenhängt, konsolidiert Bitcoin derzeit bei etwa 90.000 US-Dollar, während gleichzeitig die Sorge besteht, dass MSCI digitale Vermögenswerte aus den Hauptindizes ausschließen könnte.“

MSCI hat seine frühere Ansicht aufgegeben, wonach diese Staatsanleihen eher Fonds ähneln. Das bedeutet, in diesem ohnehin schon volatilen Bereich gibt es eine weitere Unsicherheitsquelle weniger. Für die Standard Chartered schafft die allmähliche Klärung der regulatorischen Unsicherheiten ein günstigeres Umfeld für die Einführung ihres Krypto-Brokerage-Geschäfts.

Asiatische Märkte mit dem Wunsch nach Luno Stablecoin

Die Standard Chartered, die Malayan Banking und die Muttergesellschaft von AirAsia, Capital A, haben einen bedeutenden Schritt in den digitalen Vermögenswert-Markt des Landes gemacht, indem sie die Entwicklung einer mit dem Ringgit verbundenen Stablecoin planen. Dieses Projekt ergänzt die Krypto-Brokerage-Strategie strategisch: Das Brokerage bedient die Handelsbedürfnisse institutioneller Kunden, während die Ringgit-Stablecoin den südostasiatischen Einzelhandels- und grenzüberschreitenden Zahlungsmarkt anvisiert.

Malaysia ist die drittgrößte Volkswirtschaft Südostasiens. Wenn die Ringgit-Stablecoin erfolgreich eingeführt wird, könnte sie der Standard Chartered im Zahlungsnetzwerk in der Region einen Vorteil verschaffen. AirAsia verfügt über eine große Kundenbasis und grenzüberschreitende Zahlungsanforderungen, was die praktische Anwendung der Stablecoin erleichtert. Reisende könnten mit der Ringgit-Stablecoin Flugtickets kaufen, Gepäckgebühren bezahlen und Hotels buchen – alles, ohne die hohen Gebühren und langen Abrechnungszeiten traditioneller Banken.

Diese Doppelstrategie der Standard Chartered zeigt ihre umfassende Positionierung im Kryptomarkt: Im institutionellen Bereich bietet sie Brokerage-Dienste an, im Retail-Bereich fördert sie die Nutzung der Stablecoin. Diese vertikale Integration ermöglicht es der Bank, mehrere Profitpunkte in der Kette der Kryptowertschöpfung zu erschließen.