Bericht zeigt, dass das USDC-Transferwachstum auf Base durch LP-Rebalancing angetrieben wird

Eine neue Analyse von Coin Metrics, verfasst von Senior Research Associate Tanay Ved, zeigt, dass das rekordverdächtige transferierte Volumen von 8 Billionen US-Dollar bei Stablecoins im Januar hauptsächlich durch USDC-Aktivitäten auf Base getrieben wurde, wobei ein Großteil des Anstiegs auf DeFi-Mechanismen und weniger auf Zahlungen zurückzuführen ist.

Tanay Ved von Coin Metrics erklärt USDCs 5,3-Billionen-Dollar-Monat auf Base

Coin Metrics berichtete, dass das angepasste Stablecoin-Transfervolumen im Januar 2026 ein Rekordniveau von 8 Billionen US-Dollar erreichte, wobei der Großteil des Wachstums auf USDC auf Base konzentriert war. Der Bericht mit dem Titel „The Curious Case of USDC on Base“, verfasst von Tanay Ved, Senior Research Associate bei Coin Metrics, führt einen Großteil der Expansion auf Aktivitäten bei einer einzelnen Asset- und Netzwerk-Kombination zurück.

Laut Coin Metrics Network Data Pro generierte USDC auf Base, mit etwa 4,1 Milliarden US-Dollar an Umlauf, im Januar allein etwa 5,3 Billionen US-Dollar an Transaktionsvolumen. Der leitende Forscher des Unternehmens weist darauf hin, dass dies im Vergleich zu anderen Chains eine ungewöhnlich hohe Geschwindigkeit bedeutet, was eine genauere Untersuchung der zugrunde liegenden Treiber erforderlich macht.

Coin Metrics-Daten zeigen, dass der Anstieg vor allem durch große Transfers dominiert wurde. Tägliche USDC-Transaktionen über 100.000 US-Dollar auf Base stiegen von weniger als 50.000 im Mitte 2025 auf mehr als 450.000 bei Spitzenwerten im Januar 2026. Der Bericht zeigt, dass Transfers zwischen 100.000 und 10 Millionen US-Dollar etwa 90 % des gesamten Transfervolumens ausmachten, während die größten Bandbreiten über 10 Millionen US-Dollar zeitweise sprunghaft anstiegen.

Um die Quelle dieser Aktivität zu bestimmen, nutzte der Coin Metrics-Analyst ATLAS-Daten, um USDC-Guthabenaktualisierungen auf Base während eines konzentrierten 10-Tage-Fensters im Januar zu analysieren. Die fünf wichtigsten Adressen wurden mit DeFi-Infrastruktur in Verbindung gebracht, insbesondere Liquiditätsbereitstellung auf Aerodrome sowie Kredit- und Flash-Loan-Aktivitäten auf Morpho.

Coin Metrics ATLAS-Daten zeigen, dass der konzentrierte Liquiditätspool WETH/USDC von Aerodrome allein schätzungsweise 32 %, also 6,4 Billionen US-Dollar, des gesamten angepassten USDC-Transfervolumens auf Base im vergangenen Jahr ausmachte. Zusammen mit Aerodromes cbBTC/USDC-Pool und Morpho-Aktivitäten stellten diese Verträge einen erheblichen Anteil an den Flüssen dar, die eher auf DeFi-Mechanismen als auf traditionelle Zahlungen zurückzuführen sind.

Die Analyse erklärt, dass konzentrierte Liquiditätsmodelle oder -anbieter häufig Rebalancing incentivieren. Wenn sich die Preisspannen verschieben, ziehen Liquiditätsanbieter (LPs) USDC ab und setzen sie wieder ein, was große Zuflüsse und Abflüsse erzeugt, bei begrenzender Nettoänderung der Pool-Bilanzen. Bei Spitzen im Januar verzeichnete der WETH/USDC-Pool täglich über 100 Milliarden US-Dollar an USDC-Transfervolumen, während die täglichen Nettozuflüsse meist innerhalb von 20 Millionen US-Dollar blieben.

Coin Metrics identifiziert außerdem Flash-Loan-Aktivitäten auf Morpho als einen weiteren bedeutenden Beitrag. Eine einzelne Flash-Loan-Transaktion mit 114 Millionen US-Dollar in USDC zeigt, wie Bots große Summen innerhalb einer atomaren Transaktion leihen und zurückzahlen, was zu erheblichen Transfervolumen führt, ohne eine tatsächliche wirtschaftliche Bewegung darzustellen.

Quelle: Coin Metrics ATLAS & Network Data Pro und der neuesten Bericht von Coin Metrics. Bei genauerer Betrachtung schätzt Coin Metrics, dass etwa 50 % des USDC-angepassten Transfervolumens von 5,3 Billionen US-Dollar im Januar auf Base auf die drei größten DeFi-Verträge zurückzuführen sind. Die restliche Aktivität zeigt weiterhin Wachstum, aber nicht in dem Ausmaß, das die täglichen Spitzenwerte von über 200 Milliarden US-Dollar nahelegen.

Der Forscher schlussfolgert, dass, obwohl die Akzeptanz von Stablecoins weiter wächst, die Transfervolumen-Metriken grundsätzlich unterschiedliche Aktivitäten vermischen können. Coin Metrics betont die Notwendigkeit einer detaillierteren Klassifikation, um zwischen Liquiditätsmanagement, Arbitrage und echten Zahlungs- oder Abwicklungsflüssen zu unterscheiden. Eine pauschale Einordnung als eine einzige Kategorie kann irreführend sein.

FAQ ❓

• Was berichtete Coin Metrics über das Stablecoin-Volumen im Januar 2026?

Coin Metrics stellte fest, dass das angepasste Stablecoin-Transfervolumen im Januar 2026 ein Rekordniveau von 8 Billionen US-Dollar erreichte, hauptsächlich durch USDC auf Base.

• Wie viel USDC-Transfervolumen gab es im Januar auf Base?

Coin Metrics-Daten zeigen, dass USDC auf Base im Monat etwa 5,3 Billionen US-Dollar an angepasstem Transfervolumen generierte.

• Was trieb die USDC-Aktivität auf Base an?

Laut Tanay Ved und Coin Metrics stammte ein Großteil des Wachstums aus DeFi-Aktivitäten auf Aerodrome und Morpho, einschließlich Liquiditäts-Rebalancing und Flash Loans.

• Warum sagt Coin Metrics, dass das Transfervolumen irreführend sein kann?

Coin Metrics weist darauf hin, dass das Schlagzeilen-Volumen DeFi-Mechanismen mit Zahlungsaktivitäten vermischen kann, weshalb eine detaillierte Klassifikation für eine genaue Interpretation unerlässlich ist.