JPMorgan streicht VAE aus dem Schwellenländer-Anleihenindex

JPMorgan Chase kündigte an, dass es die Vereinigten Arabischen Emirate aus seinen wichtigsten Schwellenländer-Anleihenindizes entfernen wird. Dieser Schritt betrifft wichtige Benchmarks, einschließlich des EMBI Global Diversified Index. Die VAE haben derzeit etwa ein Gewicht von 4,1 % in diesem Index.

Die Bank wird die Entfernung in vier gleichmäßigen Phasen ab dem 31. März durchführen. Die vollständige Umsetzung wird voraussichtlich bis Juni 2026 erfolgen. JPMorgan erklärte, dass die Änderung erfolgt, nachdem die VAE drei Jahre in Folge ihre Wohlstandsschwellen überschritten haben. Dies signalisiert einen Übergang zu einem Status als entwickelter Markt.

Warum die VAE aufsteigen

JPMorgan überprüft regelmäßig Länder, um zu entscheiden, ob sie weiterhin als Schwellenländer gelten. Der Hauptgrund ist das Einkommensniveau. Wenn das Pro-Kopf-Einkommen eines Landes drei Jahre in Folge über der Schwelle der Bank liegt, kann es entfernt werden. Genau das ist bei den VAE passiert. Das Bruttonationaleinkommen pro Person liegt seit langem deutlich über dem erforderlichen Niveau. Dies wird durch starke Öleinnahmen, Wachstum im Tourismussektor und wirtschaftliche Diversifizierung unterstützt.

Die VAE haben auch hohe Kreditratings im AA-Bereich. In vielerlei Hinsicht spiegelt dieser Schritt wirtschaftlichen Erfolg und keine Schwäche wider. Ähnliche Neubewertungen betrafen kürzlich Katar und Kuwait. Auch sie wurden aus den Schwellenländerindizes herausgenommen, da ihre Volkswirtschaften reiften.

Zeitplan für die schrittweise Entfernung

JPMorgan plant einen schrittweisen Ausstieg, um plötzliche Marktschocks zu vermeiden. Das Gewicht der VAE wird zwischen dem 31. März und dem 30. Juni 2026 in vier gleichen Schritten reduziert. Gleichzeitig wird das Land am 31. März vollständig aus dem kleineren, in Euro denominierten Schwellenländer-Anleihenindex ausscheiden. Wichtig ist, dass nach der Ankündigung keine neuen Anleihen der VAE mehr für die Aufnahme in den Index qualifizieren. Bestehende Anleihen werden einfach im Rahmen der schrittweisen Reduktion aus dem Index genommen. Dieser schrittweise Ansatz gibt Vermögensverwaltern Zeit, ihre Portfolios anzupassen, und hilft, Volatilität durch einen plötzlichen Verkaufsdruck zu verringern.

Marktauswirkungen und Investorenzuflüsse

Die Entscheidung ist bedeutend, da Hunderte von Milliarden Dollar die Schwellenländer-Anleihenbenchmarks von JPMorgan verfolgen. Passive Fonds und ETFs, die den Index nachbilden, müssen in den kommenden Monaten ihre VAE-Exponierung reduzieren. Kurzfristig könnte dies zu moderaten Abflüssen und leicht erweiterten Anleihespreads führen.

Analysten erwarten jedoch, dass die Auswirkungen aufgrund des schrittweisen Zeitplans überschaubar bleiben. Langfristig könnte der Schritt den VAE sogar zugutekommen. Der Austritt aus der Schwellenländer-Kategorie könnte entwickelten Märkten Investoren anziehen, die zuvor nicht in der Lage waren, in die Schulden des Landes zu investieren. Dies könnte die Kreditkosten im Laufe der Zeit unterstützen.

Ein Meilenstein für die VAE

Die Neubewertung zeigt, wie weit die VAE-Wirtschaft bereits fortgeschritten ist. Sie verringert auch leicht die Repräsentation des Golfkooperationsraums in den Schwellenländer-Schuldenbenchmarks. Dieser verschobene Indexanteil hin zu risikoreicheren Volkswirtschaften ist eine Folge. Derzeit scheinen die Märkte nach der Ankündigung ruhig zu bleiben. Der schrittweise Ausstieg gibt Investoren Zeit, ihre Positionen ohne größere Störungen neu auszurichten. Insgesamt zeigt die Maßnahme, wie sich globale Anleihenindizes weiterentwickeln, während schnell wachsende Volkswirtschaften die Einkommensleiter erklimmen.