Vorhersagemarkt-Plattform Kalshi Inc. hat in einer neuen Finanzierungsrunde, angeführt von Coatue Management, über 1 Milliarde US-Dollar aufgenommen und eine Bewertung von 22 Milliarden US-Dollar erreicht – etwa doppelt so hoch wie die Bewertung von 11 Milliarden US-Dollar im Dezember 2025.
Der Jahresumsatz des Unternehmens liegt derzeit bei 1,5 Milliarden US-Dollar, was ein explosives Wachstum im Vorhersagemarkt-Sektor widerspiegelt, der im Jahr 2025 ein Gesamt-Handelsvolumen von etwa 63,5 Milliarden US-Dollar verzeichnete und im Februar 2026 allein über 23 Milliarden US-Dollar erreichte. Die Kapitalaufnahme erfolgt trotz anhaltendem regulatorischem Druck, einschließlich strafrechtlicher Anklagen, die diese Woche vom Generalstaatsanwalt von Arizona wegen illegaler Glücksspielaktivitäten eingereicht wurden.
Kalshi tritt nun neben dem Rivalen Polymarket in den Wettlauf um die Dominanz im schnell wachsenden Event-Handelssektor ein, wobei beide Plattformen Bewertungen von rund 20 Milliarden US-Dollar anstreben, während institutionelle Investoren versuchen, sich an einem Markt zu beteiligen, den Analysten innerhalb eines Jahrzehnts auf bis zu 100 Milliarden US-Dollar schätzen.
Finanzierungsrunde und Bewertung
Rekordverdächtige Kapitalaufnahme
Die jüngste Finanzierungsrunde von Kalshi ist eine der größten Kapitalerhöhungen im Vorhersagemarkt-Sektor bis heute. Die 1-Milliarde-US-Dollar-Investition wurde von Coatue Management angeführt, einer bekannten auf Technologie fokussierten Investmentfirma. Das Geschäft verdoppelt ungefähr die Bewertung des Unternehmens im Dezember 2025, als es 1 Milliarde US-Dollar von Investoren wie Paradigm, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz und ARK Invest bei einer Bewertung von 11 Milliarden US-Dollar aufbrachte.
Umsatzwachstum
Der annualisierte Umsatz von Kalshi – eine Messgröße für den aktuellen Umsatz, der auf ein volles Jahr hochgerechnet wird – hat etwa 1,5 Milliarden US-Dollar erreicht. Dies stellt ein dramatisches Wachstum gegenüber Ende 2025 dar, als das Unternehmen erstmals die Marke von 1 Milliarde US-Dollar an annualisiertem Umsatz überschritt.
Sportbezogene Verträge machen jetzt etwa 90 % der Plattformgebühren aus, wobei die monatlich aktiven Nutzer von etwa 600.000 Anfang 2025 auf über 5,1 Millionen Anfang 2026 gestiegen sind. Das kumulierte Gesamt-Handelsvolumen des Unternehmens hat bis März 2026 486 Milliarden US-Dollar übertroffen.
Wettbewerbslandschaft
Konkurrenz mit Polymarket
Kalshi und der dezentrale Konkurrent Polymarket dominieren zusammen den Vorhersagemarkt-Sektor und kontrollieren etwa 79 % des weltweiten Marktanteils. Anfang März 2026 lag das kumulierte Volumen von Polymarket bei etwa 560,7 Milliarden US-Dollar, was einen leichten Vorsprung gegenüber Kalshi mit 447,1 Milliarden US-Dollar bedeutet.
Beide Plattformen verfolgen aggressive Wachstumsstrategien. Polymarket soll Ende 2025 eine Finanzierungsrunde mit einer Bewertung von 12-15 Milliarden US-Dollar angestrebt haben, die später auf etwa 20 Milliarden US-Dollar revidiert wurde, nachdem die Intercontinental Exchange (ICE), die Muttergesellschaft der New Yorker Börse, zugestimmt hatte, bis zu 2 Milliarden US-Dollar bei einer impliziten Bewertung von etwa 8 Milliarden US-Dollar zu investieren.
Wachstumstrend des Marktes
Der Vorhersagemarkt-Sektor hat ein explosives Wachstum erlebt, wobei das gesamte nominale Volumen im Jahr 2025 bei etwa 63,5 Milliarden US-Dollar lag, gegenüber 15,8 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024. Allein im Januar 2026 wurden 26,7 Milliarden US-Dollar in sieben Marktplätzen gehandelt, während im Februar 23,4 Milliarden US-Dollar hinzukamen.
Analysten bei Piper Sandler prognostizieren, dass der gesamte adressierbare Markt für Vorhersagemärkte innerhalb des nächsten Jahrzehnts 100 Milliarden US-Dollar erreichen könnte, mit einer prognostizierten jährlichen Wachstumsrate von 47 %.
Geschäftsmodell und Marktposition
Umsatztreiber
Kalshi generiert Einnahmen hauptsächlich durch Plattformgebühren bei Trades. Sportwetten sind zum dominierenden Geschäft geworden und machen schätzungsweise 90 % des Transaktionsvolumens aus. Der annualisierte Umsatz von 1,5 Milliarden US-Dollar positioniert das Unternehmen, um traditionelle Wettbüros herauszufordern, wobei Analysen nahelegen, dass Kalshi mittlerweile fast ein Viertel des Wettumsatzes von DraftKings erfasst.
Strategische Partnerschaften
Kalshi hat mehrere hochkarätige Partnerschaften geschlossen, um seine Reichweite zu erweitern:
Robinhood: Die Handelsplattform wurde Kalshis größter Traffic-Quelle und trug Ende 2025 über 50 % des Handelsvolumens bei
Tradeweb Markets: Strategische Partnerschaft im Februar 2026 angekündigt, um Vorhersagemarkt-Daten an Anleihehandelsplattformen zu liefern, wobei Tradeweb eine Beteiligung am Eigenkapital erhielt
Medienpartnerschaften: Exklusive Vereinbarungen mit CNBC und CNN, um Vorhersagemarkt-Daten in Sendungen zu integrieren
Institutionelle Akzeptanz
Trotz regulatorischer Bedenken nehmen Wall-Street-Firmen aktiv am Vorhersagemarkt-Ökosystem teil. Susquehanna International Group und Jump Trading agieren beide als Market Maker auf Kalshi. Die Event-Kontrakte von Robinhood sind Anfang 2026 zu seiner am schnellsten wachsenden Produktlinie nach Umsatz geworden.
Regulatorische Herausforderungen
Durchsetzung auf Bundes- und Landesebene
Der Erfolg bei der Kapitalaufnahme erfolgt vor dem Hintergrund zunehmender regulatorischer Überprüfungen. Am 17. März 2026 reichte der Generalstaatsanwalt von Arizona, Kris Mayes, strafrechtliche Anklagen gegen Kalshi ein, in denen behauptet wird, die Plattform betreibe eine „illegale Glücksspieloperation“ im Verstoß gegen landesweite Gesetze gegen unerlaubtes Sportwetten und Wahlwetten. Die Anklagen stellen die erste strafrechtliche Verfolgung gegen eine Vorhersagemarkt-Plattform in den USA dar.
Kalshi sieht sich ähnlichen Herausforderungen durch Glücksspielbehörden in mehreren Bundesstaaten gegenüber, darunter New York, wo das Unternehmen im Oktober 2025 die staatliche Gaming Commission wegen Anordnungen zum Einstellen und Unterlassen verklagt hat.
Bundes- vs. Landesrecht
Kalshi argumentiert, dass sein Status als bundesweit regulierter Börsenbetreiber, der von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) überwacht wird, Vorrang vor landesweiten Glücksspielgesetzen hat. CFTC-Vorsitzender Michael Selig hat öffentlich Vorhersagemarkt-Plattformen unterstützt und erklärt, die Behörde habe „ausschließliche Zuständigkeit“ über sie, während die Durchsetzung auf Landesebene „völlig unangemessen“ sei.
Vorsicht bei Institutionen
Die regulatorische Unsicherheit hat dazu geführt, dass einige Finanzfirmen vorsichtig vorgehen. Point72 Asset Management und Balyasny Asset Management haben kürzlich Mitarbeitern verboten, auf Prediction-Plattformen in ihren persönlichen Konten zu handeln.
Branchenausblick
Marktaussichten
Der Vorhersagemarkt-Sektor ist auf weiteres Wachstum eingestellt, angetrieben durch mehrere Faktoren:
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Regulatorische Klarheit: Gerichtsurteile in den Jahren 2024-2025 stellten fest, dass Event-Kontrakte regulierte Finanzswaps sind und keine Glücksspiele, was den Weg für institutionelles Kapital ebnet
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Produktentwicklung: Plattformen erweitern ihr Angebot über Wahlen und Sport hinaus in Märkte für Federal-Reserve-Zinsentscheidungen, Wirtschaftsdaten und Unternehmensereignisse
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Mainstream-Integration: Google hat Vorhersagemarkt-Daten in Such- und Finanzplattformen integriert, während das Event-Trading-Geschäft von Robinhood weiter wächst
Treiber 2026
Branchenbeobachter erwarten ein anhaltendes Wachstum im Jahr 2026, angetrieben durch die US-Midterm-Wahlen, Weltcup-Veranstaltungen und anhaltende geopolitische Spannungen, einschließlich des Iran-Konflikts. Der Eintritt großer Wettbewerber wie Coinbase, Crypto.com, CME Group (in Partnerschaft mit FanDuel) und Robinhoods eigener Vorhersagemarkt wird das Wachstum weiter vorantreiben.
Häufig gestellte Fragen
Wie hoch ist die neue Bewertung von Kalshi nach dieser Finanzierungsrunde?
Kalshi sammelte über 1 Milliarde US-Dollar bei einer Bewertung von 22 Milliarden US-Dollar in einer Runde, die von Coatue Management angeführt wurde, was die Bewertung im Vergleich zu 11 Milliarden US-Dollar im Dezember 2025 ungefähr verdoppelt.
Wie viel Umsatz generiert Kalshi?
Der aktuelle Jahresumsatz liegt bei etwa 1,5 Milliarden US-Dollar. Sportbezogene Verträge machen etwa 90 % der Plattformgebühren aus.
Welche regulatorischen Herausforderungen stehen Kalshi gegenüber?
Arizona’s Generalstaatsanwalt reichte am 17. März 2026 strafrechtliche Anklagen gegen Kalshi ein, wegen illegaler Glücksspielaktivitäten. Das Unternehmen sieht sich ähnlichen Herausforderungen in mehreren Bundesstaaten gegenüber, argumentiert jedoch, dass die Aufsicht durch die CFTC eine bundesweite Vorrangstellung hat.
Wie schneidet Kalshi im Vergleich zu Polymarket ab?
Kalshi und Polymarket kontrollieren zusammen etwa 79 % des globalen Vorhersagemarktvolumens. Polymarkets kumuliertes Volumen beträgt etwa 560,7 Milliarden US-Dollar, während Kalshi bei 447,1 Milliarden US-Dollar liegt (Stand März 2026). Beide Plattformen streben Bewertungen um 20 Milliarden US-Dollar an.
Wer sind die wichtigsten Investoren und Partner von Kalshi?
Die letzte Runde wurde von Coatue Management angeführt. Frühere Investoren sind Paradigm, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz und ARK Invest. Strategische Partner sind Robinhood (größter Traffic-Quell), Tradeweb Markets, CNBC und CNN.
