Trump nombrará al nuevo presidente de La Reserva Federal (FED) en enero de 2026, la era de Powell está a punto de terminar.

Fuentes informadas han revelado a CNBC que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, podría nombrar un nuevo presidente de la Reserva Federal (FED) en la primera semana de enero del próximo año, marcando el fin de la era Powell. Trump está considerando actualmente a tres candidatos finales y ha dejado claro que el apoyo a una reducción de tasas es un requisito previo para la nominación. El miembro de la Junta de la Reserva Federal, Stephen Miran, indicó a principios de semana que permanecerá en el cargo hasta que el candidato nominado por Trump sea confirmado por el Senado, destacando la sensibilidad del período de transición.

Consideraciones estratégicas para la primera semana de enero

Trump eligió nominar un nuevo presidente de la Junta de la Reserva Federal durante la primera semana de enero, un momento cuidadosamente calculado. Primero, el 20 de enero es el día de la toma de posesión del presidente, completar la nominación antes de la toma de posesión puede enviar una señal clara de política y evitar que el mercado especule en exceso sobre la postura de política monetaria del nuevo gobierno. En segundo lugar, la próxima reunión de política de la Junta de la Reserva Federal está programada para el 28 y 29 de enero; si se puede completar la nominación antes de la reunión, tendrá un impacto sustancial en el ambiente de decisión.

Lo más importante es que el mandato de Milan expirará el 31 de enero, justo después de la primera reunión de política de la Junta de la Reserva Federal (FED) en 2026. Milan ha dejado claro que “si para el 31 de enero no hay nadie confirmado para ocupar mi puesto, creo que seguiré en el cargo.” Esta declaración muestra que el entorno de Trump y las fuerzas dovish dentro de la Junta de la Reserva Federal (FED) han llegado a un acuerdo para garantizar que no haya un vacío de política durante el período de transición.

Desde el proceso de confirmación del Senado, la nominación hasta la asunción oficial suele tardar de semanas a meses. Si Trump nomina en la primera semana de enero, el Senado podría completar las audiencias y votaciones a más tardar en febrero o marzo. Durante este tiempo, Powell seguirá siendo el presidente, pero su influencia se verá gravemente debilitada. El mercado comenzará a revalorizarse de acuerdo con la postura política del nuevo presidente, y este estado de “presidente cojo” podría provocar volatilidad adicional.

La acción de Trump también transmite que su descontento con Powell ha alcanzado un punto crítico. Desde que Powell fue nominado por Trump en 2018, la relación entre ambos ha sido tensa. Trump ha criticado públicamente a Powell por subir las tasas de interés demasiado rápido y, en ocasiones, incluso ha considerado despedirlo. A pesar de que el presidente de la Reserva Federal (FED) tiene independencia legal, Trump, al anunciar anticipadamente a su sucesor, ha despojado de facto a Powell del liderazgo en las políticas durante el resto de su mandato.

La postura de la paloma de Milán revela las preferencias de política monetaria de Trump

Desde que se unió a la Junta de la Reserva Federal en septiembre, Milan ha sido considerado el funcionario más dovish del equipo de decisión. En las tres reuniones de política en las que participó, Milan votó en contra cada vez, argumentando que la reducción de tasas debería ser mayor a los 25 puntos básicos respaldados por la mayoría. Esta firme postura dovish refleja precisamente la demanda central de Trump sobre la política monetaria.

Milan reemplaza a la directora Kugler (Adriana Kugler), quien renunció debido a un accidente; este puesto en la última etapa de un mandato de 14 años originalmente no era destacado, pero el desempeño de Milan lo ha convertido en la figura más controvertida dentro de la Reserva Federal (FED). Él afirmó que las opiniones de funcionarios halcones como la presidenta del Banco de la Reserva de Cleveland, Beth Hammack, son “incorrectas”; este tipo de críticas públicas hacia colegas es extremadamente raro en la historia de la Reserva Federal (FED).

Milan, en una entrevista con Bloomberg Television, afirmó que aún no se ha decidido si seguirá abogando por una reducción de 50 puntos básicos. Comentó que “a medida que continuamos relajando la política, gradualmente entrarás en una zona donde comenzarás a gestionar de forma micro, en lugar de hacer ajustes drásticos”. Esta declaración indica que, aunque la postura de Milan es dovish, no abogará de manera ilimitada por recortes drásticos, sino que ajustará dinámicamente en función de los datos económicos.

La evaluación de Powell por parte de Milan es intrigante. Elogió a Powell diciendo que “lograr que estas personas acepten tres recortes de tasas consecutivos es tan difícil como pastorear gatos.” Esta declaración que parece un elogio pero en realidad es una ironía, revela la gravedad de las divisiones internas en la Junta de la Reserva Federal. Según las proyecciones publicadas en la reunión de diciembre, alrededor de un tercio de los 19 formuladores de políticas considera que no es necesario recortar las tasas. En un entorno tan dividido, la capacidad de Powell para impulsar tres recortes de tasas consecutivos demuestra realmente su habilidad política.

Condiciones de los tres candidatos: el apoyo a la reducción de tasas de interés es un umbral duro

Trump está considerando actualmente a tres candidatos finales para la Junta de la Reserva Federal, y los tres apoyan la reducción de tasas de interés. Trump también ha dejado claro que apoyar la reducción de tasas es uno de los requisitos previos para ser nominado. Esta práctica de establecer públicamente un umbral ideológico es extremadamente rara en la historia de la Reserva Federal y desafía seriamente el principio de independencia del banco central.

La posición de la paloma tiene prioridad

Apoyar la reducción de tasas de interés es un requisito indispensable para ser nominado, los tres candidatos han expresado claramente su apoyo a una política monetaria flexible, lo que es altamente coherente con la idea de Trump de “bajas tasas de interés para estimular la economía”.

Consideraciones de lealtad

La tensa relación entre Trump y Powell se debe a la independencia de este último; el nuevo presidente debe demostrar voluntad de alinearse con las políticas de Trump y evitar repetir los errores de Powell.

Capacidad de comunicación en el mercado

El presidente de la Junta de la Reserva Federal no solo es un tomador de decisiones, sino también un modelador de las expectativas del mercado. Los candidatos deben tener la capacidad de guiar al mercado a través de declaraciones públicas, evitando que políticas inesperadas generen turbulencias.

Aunque la identidad de los tres candidatos aún no se ha hecho pública por completo, el mercado especula en general que podrían incluir economistas, exfuncionarios del Tesoro o asesores económicos de Trump durante su primer mandato. La característica común de estos candidatos es su estrecha relación con Trump y su apoyo en repetidas ocasiones a la política de tasas de interés bajas en público.

Apoyar la reducción de tasas de interés como una condición previa para la propuesta refleja la extrema importancia que Trump otorga al crecimiento económico. Él cree que las altas tasas de interés reprimen la inversión empresarial y el consumo, siendo el mayor obstáculo para el crecimiento económico. Sin embargo, esta postura presenta un conflicto potencial con el actual entorno inflacionario. Después de la reducción de tasas de interés de la Junta de la Reserva Federal en diciembre, el rango objetivo de la tasa de referencia se situó entre 3.50% y 3.75%, en el extremo superior de la tasa neutral estimada por los funcionarios de decisión. Si el nuevo presidente continúa reduciendo las tasas después de asumir el cargo, podría reavivar la presión inflacionaria.

El último enfrentamiento entre Powell y Trump

Powell enfrenta decisiones difíciles durante su mandato restante. Si continúa aferrándose a un modelo de toma de decisiones basado en datos, podría entrar en conflicto directo con la demanda de recortes de tasas de Trump, acelerando su marginación. Si se ajusta demasiado a Trump, se dañará la independencia de la Junta de la Reserva Federal y podría dejar una evaluación negativa en la historia.

La presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, Mester, declaró en una entrevista con el Wall Street Journal durante el fin de semana: “Mi escenario básico es que podemos permanecer en este nivel de tasas de interés durante un tiempo, hasta que haya evidencia más clara de que la inflación está volviendo a su objetivo.” Ella cree que el índice de precios al consumidor (IPC) de noviembre del 2.7% podría haber subestimado el verdadero aumento anual debido a distorsiones en los datos. Esta postura agresiva es completamente opuesta a la demanda de recortes de tasas de Trump, lo que presagia intensas luchas internas en la Reserva Federal en los próximos meses.