Conflictos geopolíticos, ¿por qué el dinero institucional siempre sigue el mismo camino?

Autor: Felix Prehn 🐶

Compilado: Deep Tide TechFlow

Introducción: El autor es exbanquero de inversión y este artículo no busca predecir el rumbo de los conflictos, sino desglosar un modelo de flujo de fondos institucional en tres fases que atraviesa la Guerra del Golfo, la Guerra de Irak y la guerra entre Rusia y Ucrania. La pérdida de los minoristas durante los conflictos es casi un error sistémico; este artículo señala las causas específicas y las estrategias correspondientes, con una lógica mucho más clara que los análisis impulsados por emociones.

Texto completo:

Actualmente, las noticias sobre Estados Unidos e Irán son abrumadoras.

Si estás pensando si se puede ganar dinero con este conflicto — la respuesta es sí. Te explicaré cómo hacerlo exactamente.

He trabajado en banca de inversión durante años, buscando lo que Wall Street llama fríamente “oportunidades impulsadas por eventos”. Esa es su forma refinada de referirse a las guerras. En cada gran conflicto —Guerra del Golfo, Guerra de Irak, guerra entre Rusia y Ucrania— aparece un mismo patrón de mercado en tres fases, que determina hacia dónde fluyen los fondos institucionales a continuación.

Primera fase: Impacto — pánico de los minoristas y venta masiva.

Segunda fase: Revaloración — mercado se calma y reevalúa.

Tercera fase: Rotación — fondos institucionales ingresan en nuevos sectores.

El conflicto entre EE. UU. e Irán sigue este mismo patrón. La fase de impacto ya comenzó. Lo que sucederá a continuación, y hacia dónde fluirán realmente los fondos, — solo hay que saber qué observar, y se puede predecir.

Eso es lo que te comparto aquí.

Qué hacen los minoristas vs qué hacen las instituciones

Cuando estalla un conflicto, los minoristas suelen hacer una de estas tres cosas:

Convertir todo en efectivo — creyendo que así protegen su capital, pero en realidad solo garantizan que será erosionado por la inflación.

Congelarse — mirando en rojo, sin poder actuar, sin hacer nada.

O comprar en el pico de la subida — petróleo, acciones de defensa, oro — en el momento equivocado, impulsados por el miedo y sin un plan.

Mientras tanto, las instituciones que gestionan decenas de miles de millones, no hacen esas cosas. Reposicionan sus carteras basándose en décadas de estudio de los patrones de conflicto. No es emoción, es regla.

Voy a enseñarte lo mismo.

La regla que se repite siempre

Los primeros 10 días tras un conflicto geopolítico, el S&P 500 cae entre un 5% y un 7%. Aproximadamente a los 35 días, se estabiliza. A los 12 meses, sube entre un 8% y un 10% — que es el rendimiento medio en cualquier año normal.

Casos históricos:

Durante la Guerra del Golfo, el rendimiento anualizado del S&P fue del 11.7%. Un año después, subió un 18%.

Durante la guerra de Irak en 2003, el mercado subió un 13.6% en tres meses.

Durante la guerra entre Rusia y Ucrania en 2022, el S&P inicialmente cayó un 7%, y luego se recuperó en meses hasta superar niveles previos a la invasión.

Las guerras rara vez destruyen el mercado. Generan incertidumbre, y la incertidumbre provoca caídas. Las caídas crean oportunidades.

Por qué Irán es especialmente importante

Irán produce 3.3 millones de barriles de petróleo al día.

Cualquier escalada — incluso solo percibida — aumenta el riesgo de interrupciones en el suministro, y ese riesgo afecta todo.

El mercado no espera a que haya una interrupción real; ya la está anticipando. Los traders asumen que parte del petróleo puede dejar de producirse, lo que reduce la oferta y mantiene la demanda, elevando los precios del petróleo. Y el petróleo es insumo para casi todo — transporte, manufactura, shipping, alimentos, fertilizantes, calefacción, refrigeración.

El aumento del precio del petróleo implica un aumento general de los costos. Costos más altos generan más inflación. Más inflación puede hacer que la Reserva Federal mantenga tasas altas en lugar de bajarlas. Tasas altas significan hipotecas, préstamos de autos y financiamiento empresarial más caros. Esto reduce las ganancias corporativas. Menores ganancias, menor valoración de las acciones.

Los tres fases de cada conflicto

Cada conflicto geopolítico hace que los fondos pasen por tres fases distintas. Entender en cuál estás, cambiará completamente lo que deberías hacer.

Primera fase: Impacto.

Es rápida, violenta, impulsada por emociones y algoritmos. El petróleo se dispara. El índice VIX — de miedo en el mercado — se dispara. Las acciones de riesgo caen fuerte. Biotech, tecnología de alto crecimiento, activos especulativos — todos se venden en masa, en busca de refugio. El oro sube. Los medios financieros transmiten noticias 24/7, diseñadas para generar miedo.

Esta fase dura días, a veces semanas. Si compras petróleo, oro o acciones de defensa en esta etapa, casi seguro estarás comprando en el pico. La emoción impulsa las decisiones, y ese es el momento en que cometer errores costosos.

Segunda fase: Revaloración.

El pánico se calma. El mercado empieza a pensar en lugar de sentir.

La pregunta pasa de “¿qué pasó?” a “¿qué pasará?”. ¿Es algo temporal o estructural? ¿La inflación seguirá alta? ¿Qué hará la Fed? ¿Las interrupciones en la cadena de suministro son permanentes o solo temporales?

Es la fase en la que las instituciones comienzan a reposicionar sus carteras. No en el caos inicial — sino en la claridad posterior. Aquí está el dinero inteligente ganando. En la calma después de la tormenta, no en medio de ella.

Tercera fase: Rotación.

El dinero sale de los sectores afectados por el impacto, y entra en aquellos que se benefician en la nueva realidad.

Hacia dónde fluye realmente el dinero

Primero: Energía — pero no de la forma que imaginas.

El movimiento obvio es hacia el petróleo, y sí, en el corto plazo, el petróleo rinde más. Un estudio del Bank of America sobre el impacto geopolítico en 1990 muestra que el petróleo fue el activo con mejor rendimiento, con un promedio del 18%. Lo que debes tener son empresas que se beneficien de precios altos sostenidos: compañías de oleoductos, terminales de almacenamiento, infraestructura energética. Aquellas que cobran peajes por el tránsito del petróleo, sin importar hacia dónde vaya el precio.

Segundo: Defensa — pero en estructuras a largo plazo, no solo en titulares.

Sí, las acciones de defensa suben inmediatamente. Desde que aumentaron las tensiones, algunas ya subieron más del 30%. Pero el gasto en defensa no es solo un evento de un trimestre. El gobierno firma contratos de compra a 10 años. Los grandes contratistas tienen pedidos por billones. Hay que fijarse en empresas que tengan ciclos de gasto de años, no solo en las noticias del día.

Tercero: Oro y plata — inversión a largo plazo.

El oro sube en la primera fase, pero a diferencia del petróleo, suele mantenerse en niveles altos. Datos del Bank of America muestran que, seis meses después del impacto, el oro continúa superando en promedio un 19%. Porque las condiciones que impulsan el oro — inflación elevada, bancos centrales imprimiendo dinero, refugio institucional — no desaparecen con las noticias. Si el conflicto se prolonga, el petróleo se mantiene alto y la inflación se vuelve persistente, la Fed no podrá bajar tasas. Ese entorno es cuando el oro brilla más.

Cuarto: Empresas con poder de fijación de precios.

Mucho se pasa por alto aquí. Si la inflación se mantiene alta, debes tener empresas que puedan trasladar costos a los clientes sin perderlos. Marcas fuertes, altos márgenes, empresas con poder de fijación de precios y sin alternativas baratas para los consumidores.

¿A qué sectores les afecta más? En estos periodos, utilities y bienes raíces suelen rendir peor. Tasas altas prolongadas reducen sus valoraciones. Si tienes sobrepeso en estos sectores, revisa tus posiciones.

Qué deberías hacer realmente

No vendas en pánico. La historia de décadas de conflictos muestra claramente que vender en la fase inicial asegura pérdidas y te hace perder la recuperación. No compres en el pico de la subida. Si ya está en los medios, ya llegaste tarde. No te dejes llevar por las noticias de guerra.

Mantén tu cartera principal en los activos de calidad — empresas con marcas fuertes, altos márgenes y poder de fijación de precios.

Luego, revisa tus posiciones y hazte dos preguntas: ¿qué es más vulnerable en este entorno? ¿dónde están entrando fondos institucionales y aún no tengo exposición?

Lo que haces es inclinar tu cartera — reequilibrando con moderación en los sectores que ya están en movimiento, antes de que las noticias principales te alcancen.

Esto afecta tu sustento, tu jubilación, la seguridad financiera de tu familia.

Gestiona bien el riesgo y podrás ganar dinero. Es la frase menos emocionante que puedo decirte, pero la verdad.