Fundador de Aave: DeFi enfrentará un mercado de energía solar, robots y financiamiento espacial de 200 billones, 15 veces el tamaño de los diez principales bancos del mundo

Aave fundador Stani Kulechov publicó un artículo explicando la próxima evolución de DeFi: no más herramientas de especulación en cadena, sino financiamiento para infraestructura física como energía solar, robots, espacio, etc. Calculó el gasto de capital en cada sector y estimó que el tamaño real del mercado que enfrenta DeFi puede alcanzar entre 100 y 200 billones de dólares, ¡15 veces la gestión total de activos de las 10 principales bancos del mundo (aproximadamente 13 billones de dólares)! Este artículo proviene de un texto de Stani.eth, traducido por Dongqu.
(Resumen previo: ¿Puede AAVE liderar la recuperación de DeFi en un ciclo de expansión monetaria global?)
(Información adicional: Resumen de las novedades en Aave V4: introducción de liquidez unificada, tasas difusas, nuevo módulo de préstamos)

Índice del artículo

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• La base que soporta todo, la finanza para todo financiamiento
• ¿Qué tan grande es la oportunidad?
• Encontrar la forma correcta de entrar a Aave
• ¿Pueden sostenerse los rendimientos?
• Aave como capa de infraestructura financiera
• El significado para las fintechs

Anteriormente señalé que DeFi ha mejorado significativamente la oferta en la asignación de capital. La liquidez en cadena es altamente fluida y puede trasladarse programáticamente a activos con mayor rentabilidad ajustada por riesgo. Gracias a años de confianza acumulada y a una estructura de costos superior en modelos de préstamos colaterales, Aave ha demostrado capacidad para absorber cientos de miles de millones de dólares en liquidez.

Esta liquidez crea enormes oportunidades para los numerosos lenguajes y aplicaciones de infraestructura financiera que están surgiendo. La próxima fase de evolución de DeFi debería centrarse en la demanda, reajustando el equilibrio de liquidez.

También mencioné que solo la infraestructura solar puede representar una oportunidad de 30-50 billones de dólares para Aave. Pero esto no es el fin: las futuras oportunidades que Aave puede alcanzar superan los 200 billones de dólares.

La base que soporta todo, la finanza para todo financiamiento

La capa más fundamental que hace que todo funcione son las infraestructuras. Esta capa asegura que los autos eléctricos tengan suficiente autonomía, que las casas mantengan calor y luz, que el agua fluya normalmente, que las computadoras puedan procesar, y que el mundo permanezca conectado.

Desde la perspectiva de asignación de capital, las infraestructuras se consideran activos sólidos. El mundo necesita energía, agua, capacidad de cómputo y comunicación. Las infraestructuras maduras, además, reducen riesgos tecnológicos gracias a las economías de escala, y a medida que maduran, pasan de ser oportunidades tecnológicas a oportunidades financieras.

Aunque se consideran seguras y estables, las infraestructuras emergentes también ofrecen oportunidades de mayor rentabilidad. La tecnología todavía está en las primeras etapas de la curva de costos, por lo que el riesgo de prima también es mayor.

Las infraestructuras (del tipo correcto) son activos financieros de alta calidad porque generalmente implican gastos de capital elevados y bajos costos operativos, lo que permite que la deuda se pague durante el ciclo de vida del activo. Desde varias perspectivas, las infraestructuras con financiamiento futuro son activos tangibles con flujo de caja.

Lo más importante es que, si el diseño estructural es adecuado, la financiación de infraestructuras sigue el modelo de préstamos de Aave: préstamos sobre los propios activos, no sobre la solvencia del usuario, exactamente como funciona actualmente Aave.

¿Qué tan grande es la oportunidad?

Creo que los activos de infraestructura clave para un mundo próspero incluyen: parques solares, baterías, centros de datos y GPU, transporte electrificado, robots, desalinización, minería, captura de carbono, energía nuclear y infraestructura espacial. A continuación, estimamos el gasto de capital necesario en cada sector para 2050:

Energía solar y baterías: solo solar requiere entre 15 y 30 billones de dólares en inversión. Se estima que para 2050, la energía solar reemplazará a los combustibles fósiles.

Centros de datos y GPU: el gasto acumulado en estos sectores oscila entre 15 y 35 billones de dólares, dependiendo de la adopción de IA. McKinsey estima que solo hasta 2030 se necesitarán 6.7 billones de dólares en inversión. La lógica es simple: más potencia computacional genera más cálculos y tareas más complejas.

Robots: la automatización de tareas humanas será una característica central del mundo que estamos entrando. Desde sistemas de almacenamiento especializados hasta robots humanoides para tareas cotidianas, todos reemplazarán la mano de obra humana. Solo en robots, la inversión para 2050 podría ser de 8 a 35 billones de dólares.

Infraestructura para vehículos eléctricos: la electrificación del transporte (autos, trenes, aviones, drones, redes de carga, barcos, puertos) está en la antesala de una transformación masiva desde combustibles fósiles hacia sistemas eléctricos. Se estima que para 2050, el gasto será de 10 a 25 billones de dólares.

Energía nuclear: es una opción confiable para generar gran cantidad de energía, pero está muy regulada, lo que dificulta la innovación y el financiamiento. La estimación conservadora para 2050 es de 3 a 8 billones de dólares.

Desalinización impulsada por energía solar: la tecnología de desalinización existe desde hace décadas y, con economías de escala y energía solar, podremos obtener agua casi gratuita en cualquier parte del mundo. La inversión necesaria: entre 6 y 12 billones de dólares para 2050.

Captura de carbono: el crecimiento será impulsado por políticas gubernamentales. La inversión estimada: entre 3 y 8 billones de dólares para 2050.

Minerales clave: cobre, litio, níquel y tierras raras, necesarios para electrificación, robots y más. La inversión prevista: entre 5 y 15 billones de dólares para 2050.

Redes digitales: fibra óptica, torres de comunicación y estaciones satelitales. La inversión estimada: entre 6 y 15 billones de dólares para 2050.

Infraestructura espacial: el espacio, como factor de escala, se expandirá significativamente con la mayor escala en transporte y lanzamiento. La estimación conservadora de inversión es de 2 a 6 billones de dólares, pero si los costos de lanzamiento bajan entre 10 y 50 veces según la curva histórica, la oportunidad se ampliará a 10-30 billones. Incluye: constelaciones satelitales (3-8 billones), instalaciones de lanzamiento (1-3 billones), centros de logística orbital (2-7 billones), energía solar en órbita (2-10 billones), manufactura espacial (1-5 billones) y bases lunares (1-5 billones).

En total, la financiación de infraestructura podría representar una oportunidad de aproximadamente 100-200 billones de dólares para DeFi. En comparación, las 10 principales instituciones bancarias gestionan unos 13 billones de dólares en activos. Financiar con éxito la mayoría de estos proyectos en transformación convertiría a Aave en la red financiera más grande hasta ahora.

Encontrar la forma correcta de entrar a Aave

La financiación de infraestructura en DeFi puede tomar principalmente dos caminos.

Camino uno: stablecoins de rendimiento (YBS)

Las YBS están demostrando ser un ejemplo poderoso de cómo distribuir ingresos fuera de cadena a usuarios en cadena. Ethena lo hace principalmente mediante arbitraje de diferencias; USD.ai mediante financiamiento de GPU, con un rendimiento anualizado del 10-15% en sUSDai en staking.

Desde la perspectiva de Aave, el crecimiento de YBS se traduce directamente en crecimiento del protocolo. Aave funciona como un motor cíclico: si los rendimientos de los productos de infraestructura YBS superan el costo de fondos de Aave (alrededor del 4-5%), se genera un ciclo — usando YBS como colateral para tomar prestado en Aave y desplegar en activos de mayor rendimiento.

Camino dos: colateralización directa

Usar infraestructura tokenizada como colateral, lo que implica que los rendimientos permanecen fuera de cadena o en manos del prestatario, pero mediante la demanda de colateral y préstamos, Aave recibe flujo de ingresos en stablecoins. Este camino no busca mantener un valor neto estable, por lo que es muy adecuado para activos con volatilidad en su valor, que no puedan ser probados con stablecoins.

¿Ganará uno u otro camino? Es difícil de decir. Ambos tienen ventajas, y Aave soporta bien ambas modalidades. Ejemplos de YBS incluyen sUSDe de Ethena y SyrupUSDT de Maple; ejemplos de colateralización directa incluyen el oro de Tether (xAUT), préstamos con colaterales en BTC y ETH, y fondos RWA de JAAA.

¿Pueden sostenerse los rendimientos?

Aunque en el entorno actual de tasas altas en DeFi hay exceso de capital, la financiación de infraestructura debería ofrecer suficiente espacio para mover ese capital. Los rendimientos promedio en diferentes sectores: solar 10%, baterías 12%, centros de datos 13%, infraestructura de carga para vehículos eléctricos 13%, agua 9%, infraestructura espacial aproximadamente 18%. Cuanto mayor sea el riesgo técnico y más temprano en la curva de costos, mayor será la rentabilidad esperada.

Los rendimientos también pueden amplificarse con estrategias. Los vaults en Aave V4 pueden asignarse a granjas solares con rendimientos del 8-12%, usando ese activo como colateral para tomar GHO (generando altas ganancias en Aave), y luego invertir GHO en granjas de baterías con 12-18%, o en oportunidades de GPU con 10-20% anual.

Aave como capa de infraestructura financiera

El mejor camino para que Aave entre en oportunidades de RWA e infraestructura es comenzar desde los activos con menor riesgo técnico, como solar, y avanzar gradualmente hacia activos más riesgosos, aprovechando la arquitectura de riesgo granular que ofrece Aave V4.

Actualmente, la mayoría de los tokens RWA se enfocan en activos con mercados profundos de liquidez: bonos del tesoro, fondos del mercado monetario, créditos corporativos. Estos activos se negocian con fluidez y los usuarios tienen canales adecuados para acceder a ellos. De manera similar, los préstamos privados, aunque parecen un caso atractivo en DeFi, también tienen limitaciones: suelen ser CLO, financiamiento corporativo y private equity. En un mundo de transformación sin precedentes, los activos deben inclinarse hacia el futuro que estamos construyendo, no hacia el pasado que estamos dejando atrás.

La tokenización de activos tradicionales seguirá creciendo y sin duda será parte de la historia de Aave. Pero la mayor oportunidad está en convertirse en la capa de financiamiento de infraestructura del futuro. Esa es la razón por la que me entusiasma tanto RWA y Aave.

El significado para las fintechs

Las grandes fintechs están cada vez más en el papel de capa de distribución y experiencia: interfaces que llevan productos financieros de calidad a los usuarios finales. La utilización de DeFi permite a las fintechs reducir costos y desbloquear nuevos productos financieros: DeFi es casi autogestionado, más transparente y asegura la ejecución mediante contratos inteligentes. Requiere menos gastos operativos, puede ofrecer márgenes más ajustados y abrir nuevas oportunidades financieras.

Las fintechs y bancos, mediante Aave Kit y Aave App, pueden convertirse en excelentes canales de distribución de los rendimientos generados por la infraestructura colateralizada en Aave V4. Integrar Aave en fintechs y bancos para inyectar capital acelerará la transición global hacia la prosperidad en 10-15 años. Es una oportunidad única para que Aave y sus socios capturen y compartan el valor de un mercado de 200 billones de dólares.