L'assemblée générale de BitMine tourne au fiasco ! La nouvelle direction absente, les investisseurs mécontents Financement de MrBeast

BitMine actionnaire de l’assemblée générale à Las Vegas a suscité la controverse, le refus de présence du nouveau CEO et CFO étant critiqué comme un « spectacle de clown ». La société a annoncé sa transformation en « Berkshire numérique », détenant 4 millions d’ETH (environ 14 milliards de dollars), avec l’investissement controversé de 2 milliards de dollars dans MrBeast.

Les actionnaires dénoncent la gestion chaotique de la réunion, la défection collective des dirigeants

L’assemblée générale de BitMine a rapidement été entachée de controverses, révélant de profondes divergences entre la direction et les investisseurs. Les actionnaires ont critiqué l’absence de cadres supérieurs, des déclarations précipitées et des résultats de vote peu clairs. Le nouveau PDG et le directeur financier n’ont pas assisté, et les intervenants de renom promis auparavant n’ont pas été présents. En conséquence, les investisseurs ont considéré cette réunion comme chaotique et manquant de respect, allant jusqu’à la comparer à une farce.

Un actionnaire nommé Christopher O’Malley a déclaré directement sur la plateforme X : « Le respect ? Vous et le conseil d’administration devez sérieusement examiner ce qui vient de se passer et faire face honnêtement aux problèmes évidents. La colère des actionnaires n’est pas sans raison. Le manque de respect en est une. La réunion des actionnaires de BitMine n’a pas satisfait la majorité. » Cette critique publique reflète le mécontentement profond des investisseurs envers la gouvernance de l’entreprise.

Tom Lee, également à la tête de Fundstrat, a accentué les inquiétudes, laissant penser qu’il pourrait ne pas accorder à BitMine l’attention qu’il faudrait. Fundstrat est une société de recherche et de conseil renommée, et Tom Lee, en tant que co-fondateur et responsable de la recherche, doit gérer une charge importante d’analyses et de relations clients. Lorsqu’il occupe simultanément le poste de CEO de BitMine, la répartition du temps et de l’énergie devient un point de préoccupation pour les actionnaires. Certains critiquent qu’une société gérant 14 milliards de dollars d’actifs devrait avoir un leader à plein temps et concentré, plutôt qu’un dirigeant à temps partiel.

Le membre du conseil d’administration Rob Sechan a reconnu la déception des actionnaires, mais a souligné que cette assemblée se déroule en période de transition. Selon les rapports, il y a seulement quelques jours, la société venait de pourvoir plusieurs postes de cadres supérieurs. Sur la plateforme X, il a répondu : « Je comprends votre déception, je souhaite répondre directement. Cette assemblée annuelle intervient à un moment de véritable transformation pour l’entreprise. L’équipe de gestion de BitMine est essentiellement nouvelle, plusieurs postes ayant été pourvus seulement quelques jours avant la réunion. C’est la première assemblée annuelle. »

Il a défendu la supervision du conseil, expliquant que l’objectif de l’assemblée annuelle était d’expliquer la stratégie « DAT+ » (Digital Asset Treasury Plus, stratégie de trésorerie d’actifs numériques renforcée) et d’en clarifier le potentiel à long terme. Cependant, les critiques estiment que la réponse du conseil n’a pas résolu les problèmes fondamentaux de planification, de transparence et de responsabilité. Même en période de transition, la capacité d’organiser des réunions efficaces et de respecter les actionnaires ne devrait pas être compromise.

De la mise en staking à la transformation radicale de la gestion des capitaux

Malgré les critiques sur la gouvernance, la direction insiste sur une importante transformation stratégique. BitMine dépasse le simple staking d’Ethereum, se repositionnant en société de holding numérique, investissant ses capitaux dans des projets visant à accroître la diffusion d’Ethereum. La logique centrale est que, si détenir et staker ETH génère des revenus stables, cela ne permet pas d’exploiter pleinement l’avantage de capital et l’influence sur le marché de l’entreprise.

La société détient plus de 4 millions d’ETH (environ 14 milliards de dollars), générant chaque année entre 400 millions et 430 millions de dollars de revenus via le staking. Avec l’objectif de détenir 5 % de l’offre totale d’Ethereum, ce chiffre pourrait atteindre entre 540 millions et 580 millions de dollars. Une telle position en portefeuille fait de BitMine l’un des plus grands détenteurs d’ETH au monde, juste après la Fondation Ethereum elle-même.

Sechan compare cette stratégie à Berkshire Hathaway, la qualifiant d’approche rigoureuse de gestion du capital adaptée à l’ère numérique. Il écrit : « La base de capital combinée à des investissements rigoureux dans des activités productives, c’est ce que fait BRK. La même philosophie, à une époque et sur une trajectoire différente. » Cette analogie vise à convaincre les actionnaires que BitMine ne s’éloigne pas de son cœur de métier, mais reproduit la formule du succès de Buffett, appliquée au domaine des actifs numériques.

Les trois piliers de la stratégie de transformation de BitMine

Revenus de staking continus : Maintenir 4 millions d’ETH en staking, générant un flux de trésorerie stable comme base d’investissement

Investissements stratégiques : Utiliser les revenus de staking et une partie du capital pour soutenir des entreprises et protocoles élargissant l’usage d’Ethereum

Impact écologique : Promouvoir l’adoption d’Ethereum par des investissements et des partenariats, augmentant la valeur des ETH détenus

Ce modèle repose sur un cercle vertueux : le staking génère des revenus, ceux-ci sont réinvestis dans des projets favorisant l’adoption d’ETH, ce qui augmente la demande et le prix de l’ETH, valorisant la détention et renforçant la capacité d’investissement. Cependant, la théorie rencontre souvent des écarts importants avec la pratique, et le partenariat avec MrBeast constitue le premier test majeur de ce modèle.

L’investissement dans MrBeast suscite la controverse majeure

La plus grande controverse concerne l’investissement de 2 milliards de dollars de BitMine dans Beast Industries de MrBeast. Cet investissement vise à intégrer Ethereum dans l’économie des créateurs via une plateforme tokenisée et un réseau de distribution. MrBeast, de son vrai nom Jimmy Donaldson, est l’un des plus grands créateurs de contenu sur YouTube, avec plus de 3 milliards d’abonnés, et une influence dans la création de contenu, le commerce électronique et la philanthropie.

Les supporters estiment que cette opération exploite l’un des plus grands moteurs d’attention mondiaux, accélérant la diffusion d’Ethereum auprès des générations Z et Alpha. Si Beast Industries parvient à intégrer Ethereum dans ses contenus et son écosystème e-commerce, des centaines de millions de jeunes utilisateurs seront exposés à la cryptomonnaie pour la première fois, une acquisition d’utilisateurs difficile à réaliser par des méthodes marketing traditionnelles.

Concrètement, le plan d’investissement inclut la création d’une plateforme de tokenisation pour créateurs basée sur Ethereum, permettant aux créateurs de lancer leurs propres tokens, NFT et abonnements. Le réseau de distribution de Beast Industries servira à promouvoir ces actifs numériques, et la participation de MrBeast apportera une visibilité énorme à l’écosystème. D’un point de vue commercial, c’est une mise risquée avec un potentiel de rendement élevé, pariant sur une fusion profonde entre économie créative et cryptomonnaie.

Cependant, les critiques craignent que cette collaboration détourne l’attention de la gouvernance et des opérations, et s’interrogent sur une possible sur-extension. Premièrement, 2 milliards de dollars représentent environ 1,4 % des actifs totaux de BitMine ; bien que ce ratio ne soit pas extrême, pour une société en pleine transformation, faire un premier investissement aussi important dans un projet hautement expérimental pose la question de la gestion des risques. Deuxièmement, la collaboration avec une star du web comporte des risques réputationnels : si MrBeast se retrouve impliqué dans un scandale ou une controverse, BitMine pourrait en pâtir. Troisièmement, la tokenisation de l’économie créative reste un modèle commercial non éprouvé, de nombreux projets similaires ayant échoué.

Une critique plus profonde concerne la priorité stratégique. Alors que l’assemblée générale de BitMine est chaotique, que la haute direction vient d’être constituée, et que la gouvernance interne n’est pas encore solide, investir 2 milliards de dollars dans un projet hautement expérimental semble inverser l’ordre des priorités. Beaucoup d’actionnaires pensent que l’entreprise devrait d’abord se structurer, établir une gouvernance saine et une transparence décisionnelle, avant de se lancer dans des investissements externes.

Les défis et la faisabilité du modèle Berkshire dans le secteur crypto

Sechan compare la stratégie de BitMine à Berkshire Hathaway, mais cette analogie est-elle valable ? Le succès de Berkshire repose sur plusieurs facteurs clés : la sagesse d’investissement accumulée par Buffett et Munger sur plusieurs décennies, une discipline rigoureuse de gestion du capital, une gouvernance transparente et stable, et une culture de long terme. Actuellement, BitMine présente des écarts évidents sur ces dimensions.

En termes de capacité d’allocation du capital, Berkshire est dirigée par Buffett et Munger, qui ont une réputation et un historique d’investissements incontestables. La gestion de BitMine, même avec des figures reconnues comme Tom Lee, n’a pas encore prouvé sa capacité à investir sur le long terme dans le domaine des actifs numériques. De plus, la volatilité et l’incertitude du marché crypto sont bien supérieures à celles des marchés boursiers traditionnels, ce qui rend l’application directe du modèle Berkshire encore plus risquée.

Sur la gouvernance, Berkshire est réputée pour sa transparence, sa stabilité et son orientation actionnariale. Buffett rédige chaque année une lettre aux actionnaires détaillant sa stratégie et ses décisions, et l’assemblée annuelle est un événement majeur où il répond longuement aux questions. À l’inverse, l’organisation chaotique de l’assemblée de BitMine et l’absence de certains dirigeants illustrent un écart significatif par rapport aux standards de Berkshire.

Les défis futurs et les promesses de réforme

En résumé, l’assemblée de BitMine a mis en lumière le contraste entre ambition et responsabilité. Bien que la vision stratégique de BitMine promette une croissance à long terme, les parties prenantes restent prudentes face aux risques d’exécution et au manque de leadership. Sechan s’engage à améliorer la transparence et la participation, et prévoit que les prochaines réunions seront plus structurées et interactives.

Face à la recherche d’un équilibre entre gouvernance, confiance des investisseurs et innovation audacieuse, BitMine doit relever un défi crucial. Elle doit prouver que son modèle de « Berkshire numérique » peut à la fois générer des retours sur Ethereum, réaliser sa vision plus large, et ne pas aliéner ses actionnaires. 2026 sera une année décisive : si l’entreprise parvient à améliorer sa gouvernance, à renforcer la transparence et à démontrer la valeur de l’investissement dans MrBeast, la confiance des actionnaires pourrait se restaurer. En revanche, si les problèmes de gouvernance persistent, si davantage d’investissements échouent, BitMine pourrait faire face à une crise de confiance grave.