Kalshi envisage une sanction disciplinaire pour délit d'initié, la régulation des marchés de prévision entre dans une ère de professionnalisation
Le responsable de l’application de la loi sur la plateforme de marché prédictif Kalshi, Robert DeNault, a annoncé que Kalshi prévoit de divulguer publiquement dans les prochaines semaines une série de notifications de sanctions disciplinaires pour des opérations d’initiés, résultat de plusieurs mois de nettoyage des transactions suspectes accumulées ; le PDG Tarek Mansour a confirmé que le système de surveillance « Poirot » a mené à bien plus de 200 enquêtes, dont certaines ont été transmises aux autorités compétentes.
Mise en place du responsable de l’application de la loi et actions de nettoyage des dossiers en suspens
Robert DeNault a rejoint l’équipe juridique de Kalshi en octobre 2025 en tant que responsable de l’application de la loi. Ancien associé chez le cabinet d’avocats White & Case, il possède une vaste expérience dans l’enquête sur la criminalité en col blanc. Il a indiqué qu’après son arrivée, il a consacré presque tout son temps à traiter le backlog de transactions suspectes, avec l’intention de continuer à divulguer les résultats de l’application de la loi dans les semaines à venir.
Depuis septembre 2025, DeNault a renforcé la capacité de Kalshi à distinguer entre « asymétrie d’informations légitimes » et « délit d’initié illégal », visant à aligner ses standards d’application de la loi avec ceux de la Bourse de New York (NYSE) et du Nasdaq.
Le contexte du marché ayant déclenché cette opération de régulation inclut : une contestation de l’intégrité du marché suite à un paiement de 400 000 dollars lié à une affaire d’arrestation du président vénézuélien Nicolás Maduro sur la plateforme Polymarket, ainsi qu’une proposition législative du député Richie Torres pour renforcer la lutte contre la corruption dans les marchés prédictifs.
Normes de détection des opérations d’initié et cadre d’application de la loi chez Kalshi
Kalshi se concentre actuellement sur la régulation des « transactions par intermédiaire » : si un trader a un lien direct avec l’entité responsable du règlement des contrats, il doit être exclu du marché concerné, même si aucune profit n’est réalisé. Toute violation de cette règle entraînera une notification publique de sanction disciplinaire.
Éléments clés du cadre d’application de la loi de Kalshi
Système de surveillance Poirot : plus de 200 enquêtes menées, avec certains cas déjà transmis aux autorités
Norme MNPI (Information Non Publique Importante) : la définition est large, incluant par exemple l’abus par le personnel de la scène centrale de détails de répétitions, considérés comme une violation claire des contrats et des interdictions de marché
Notification publique de sanctions : s’inspire du cadre d’application de la NYSE et du Nasdaq, avec l’intention de publier des avis de sanctions pour les utilisateurs
Interdiction des opérations par intermédiaire : les traders liés à une entité de règlement doivent être exclus du marché pour éliminer tout conflit d’intérêt potentiel
Il est important de noter que, dans un contexte plus large, l’application de la loi par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) aux États-Unis a diminué en intensité en raison de la démission de nombreux avocats. Le président Mike Selig a indiqué que l’organisme se tourne vers une régulation « minimale efficace » alimentée par l’IA. L’action proactive de Kalshi pour nettoyer ses dossiers en suspens et établir un mécanisme de sanctions publiques comble en partie le vide laissé par le recul de la régulation fédérale.
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