La Réserve fédérale tiendra une réunion les 27-28 janvier, avec une probabilité de 95,6 % de maintien des taux d’intérêt selon CME. L’inflation PCE de novembre à 2,8 % dépasse largement l’objectif de 2 %, rendant une pause dans la baisse des taux une certitude. Le Bitcoin oscille entre 88 000 et 90 000 dollars, en baisse de 7,3 % cette semaine, avec une croissance annuelle proche de zéro, en contraste avec l’or qui atteint de nouveaux sommets. Trump menace d’imposer des droits de douane de 100 % au Canada. Les actions liées à l’IA sont en vente, META chute de 12,4 %, NVIDIA de 9,5 %.
Les données CME indiquent une probabilité de 95,6 % d’arrêt de la baisse des taux par la Fed
La Fed tiendra une réunion de politique monétaire la semaine prochaine (27-28 janvier), et annoncera sa décision de taux jeudi prochain (29 janvier). Le marché anticipe généralement une pause dans la baisse des taux lors de cette réunion. Selon « FedWatch » de CME, à ce jour, la probabilité d’une baisse de 25 points de base en janvier est de seulement 4,4 %, avec une probabilité de maintien des taux à 95,6 %.
Le marché du travail et l’inflation sont des thèmes éternels de la finance américaine. D’après les données actuelles, les chiffres de l’emploi du mois dernier sont mitigés, et un refroidissement du marché du travail pourrait freiner la performance des marchés financiers. L’inflation n’a pas encore disparu, et les dernières données PCE ont permis au marché de mieux comprendre la véritable évolution des prix, ce qui réduit encore les attentes de baisse des taux par la Fed.
En 2025, une paralysie sans précédent du gouvernement américain a retardé la collecte, le traitement et la publication de données économiques importantes, empêchant le marché de connaître la véritable situation de l’inflation. Ce vide de données pousse les investisseurs à se fier davantage aux indicateurs d’inflation existants, et les chiffres PCE de novembre montrent clairement que la pression inflationniste persiste.
Concernant l’inflation, le dernier rapport du Bureau d’analyse économique (BEA) indique que l’indice des prix PCE de novembre a augmenté de 2,8 % en glissement annuel, conforme aux attentes ; l’indice PCE de novembre a augmenté de 0,2 % par rapport au trimestre précédent, conforme aux prévisions. Après exclusion des prix alimentaires et énergétiques, l’indice des prix PCE de novembre a également augmenté de 2,8 % en glissement annuel, avec une hausse trimestrielle de 0,2 %, toutes deux conformes aux attentes.
L’indice PCE de base de novembre reste éloigné de l’objectif de 2 % de la Fed, et diverge également de l’indice CPI publié plus tôt par le Département du travail américain. L’indice des prix de la consommation personnelle et son indice de base sont tous deux à 2,8 %, avec une hausse plus rapide des prix des biens, notamment des biens de consommation non durables (aliments, boissons, vêtements, chaussures, essence, etc.). L’indice des prix des services montre une faiblesse, mais la tendance globale reste incertaine.
Le maintien de l’inflation PCE de base au-dessus de 2 % est la raison la plus directe pour laquelle la Fed pourrait suspendre la baisse des taux. Si l’inflation n’est pas maîtrisée et que la Fed baisse les taux de manière précipitée, cela pourrait entraîner une perte de contrôle des anticipations inflationnistes, reproduisant le cauchemar de stagflation des années 1970. Jerome Powell, président de la Fed, a répété qu’il fallait voir des preuves claires d’une baisse continue de l’inflation vers l’objectif de 2 % avant d’envisager une nouvelle baisse des taux.
Le rendement annuel du Bitcoin revient à zéro, en décalage avec le prix de l’or
Au 25 janvier à 22h30, la tendance des cryptomonnaies continue de s’affaiblir. Selon CoinGlass, après avoir dépassé 90 000 dollars le 24 janvier, le 25 janvier, le Bitcoin poursuit sa baisse, oscillant entre 88 000 et 90 000 dollars, avec une chute de 7,3 % cette semaine, et un rendement annuel proche de zéro. Sous l’impulsion du Bitcoin, presque toutes les cryptomonnaies ont chuté. Ethereum a brièvement passé la barre des 3 000 dollars, en baisse de près de 1 %, BNB et Dogecoin ont chuté de 1,41 %. Au cours des 24 dernières heures, près de 100 000 personnes ont été liquidées, pour un total de 121 millions de dollars.
En contraste frappant, l’or et l’argent ont connu une explosion de prix en janvier, atteignant de nouveaux records historiques, devenant des refuges pour les capitaux. Ce décalage remet en question la narration du Bitcoin comme « or numérique ». Face à l’arrêt de la baisse des taux par la Fed, aux menaces tarifaires de Trump, et aux tensions géopolitiques, les investisseurs privilégient les actifs traditionnels de refuge plutôt que le Bitcoin.
Une perte de rendement annuel signifie que tous les gains du Bitcoin depuis le début de l’année ont été effacés dans les trois premières semaines de 2026. Ce cycle rapide de hausse et de baisse montre la vulnérabilité et la spéculation du prix du Bitcoin. Si le Bitcoin était aussi fiable que l’or, il ne devrait pas perdre en quelques semaines tout le gain réalisé au début de l’année.
Les liquidations de 100 000 personnes et le volume de 121 millions de dollars ne sont pas les plus élevés de l’histoire, mais ils montrent que les traders à effet de levier subissent à nouveau de lourdes pertes dans la volatilité. Ces liquidations concernent principalement des positions longues, ce qui signifie que de nombreux traders pariaient sur la hausse du Bitcoin, mais la chute soudaine les a pris au dépourvu.
Trump intensifie la menace de droits de douane de 100 % contre le Canada
Après que le président américain Trump ait lancé une nouvelle menace de droits de douane contre le Canada, le Premier ministre canadien, Justin Trudeau, a appelé la population à « acheter national » le 24 janvier pour faire face à cette menace extérieure. Trump avait précédemment publié sur les réseaux sociaux qu’en cas d’accord avec certains pays, il appliquerait des droits de douane de 100 % sur les produits canadiens entrant aux États-Unis.
Un droit de douane de 100 % est une sanction extrêmement rare, signifiant que le prix des produits canadiens aux États-Unis doublerait directement. Un tel niveau de droits de douane est exceptionnel dans l’histoire commerciale moderne, généralement réservé à la guerre ou à des confrontations extrêmes. L’utilisation de cette menace extrême par Trump montre sa stratégie de pression maximale lors des négociations commerciales.
Le Canada est l’un des principaux partenaires commerciaux des États-Unis, avec un volume d’échanges annuel supérieur à 600 milliards de dollars. Le Canada exporte massivement vers les États-Unis, notamment de l’énergie (pétrole et gaz naturel), des pièces automobiles, du bois et des produits agricoles. Si Trump applique réellement des droits de douane de 100 %, cela pourrait gravement nuire à l’économie canadienne, tout en augmentant les prix de l’énergie et des biens aux États-Unis, aggravant la pression inflationniste.
Le Premier ministre canadien Trudeau appelle à « acheter national » comme réponse typique de nationalisme économique. En encourageant la consommation intérieure, le Canada tente de réduire sa dépendance au marché américain et de montrer à Trump qu’il dispose aussi de moyens de rétorsion. Le Canada pourrait imposer des droits de douane réciproques sur les produits américains ou limiter ses exportations d’énergie vers les États-Unis, ce qui aurait des effets concrets sur l’économie américaine.
Vente d’actions liées à l’IA et rotation dans le secteur technologique
Le 29 octobre 2025, après la publication des résultats de META, les actions liées à l’IA ont été massivement vendues. Depuis lors, jusqu’au 23 janvier 2026, le secteur de l’indice S&P 500 a connu des changements importants. D’abord, l’indice des technologies a chuté de 7,5 %, celui des services publics de 5,5 %. Ensuite, les secteurs industriel, des matériaux et de l’énergie ont respectivement augmenté de 14,7 %, 14,5 % et 12,1 %.
L’engouement pour l’investissement dans l’IA s’est refroidi, et les géants de la tech ont connu des performances disparates. META a chuté de 12,4 %, Microsoft de 14 %, NVIDIA de 9,5 %, Broadcom de 17,1 %. Parmi ces huit grandes actions, seules Google A et Google C ont progressé de 19,4 %. Le 23 janvier, Intel a prévu un chiffre d’affaires pour le premier trimestre compris entre 11,7 et 12,7 milliards de dollars, en dessous des attentes du marché, avec une chute de 17,03 % à la clôture.
Les actions technologiques ont perdu leur attrait, et la performance future du marché américain dépendra de la rotation sectorielle. La clé pour que l’engouement pour l’IA perdure réside dans la capacité des investisseurs à voir cette technologie améliorer la productivité du travail et ses applications concrètes, plutôt que de rechercher des modèles de raisonnement parfaits. Actuellement, la dette totale du gouvernement américain atteint 38,65 trillions de dollars, et la Maison Blanche prévoit d’augmenter le budget des dépenses militaires à 1,5 trillion de dollars, soit une hausse de plus de 50 % par rapport à l’année fiscale précédente.
