Zama a réalisé la première vente aux enchères confidentielle complétée par une ICO, avec un volume total de 118 500 000 USD, et un TVS dépassant le milliard en 3 jours. 11 103 personnes ont participé à l’enchère avec un prix de liquidation de 0,05 USD, une sursouscription de 218 %. Le 24 janvier, elle est devenue l’application la plus utilisée sur Ethereum, dépassant USDT et Uniswap, prouvant que la technologie FHE atteint un niveau de production.
L’ICO Zama crée l’histoire sur Ethereum, dépassant le milliard en 3 jours, écrasant des protocoles similaires
L’enchère publique Zama est devenue la première application de niveau production construite sur un protocole entièrement homomorphe (FHE), démontrant sa faisabilité et sa scalabilité dans une utilisation réelle. Ce projet mûrissait depuis longtemps, et il y a quelques semaines, Zama a annoncé son lancement sur le réseau principal Ethereum, ainsi que la réalisation du premier transfert confidentiel USDT (cUSDT). Ces derniers jours, la croissance explosive de l’application d’enchères Zama a secoué tout le secteur des cryptomonnaies.
Le 24 janvier, l’application d’enchères Zama est devenue l’application la plus utilisée sur Ethereum, un accomplissement de grande valeur. Il faut noter qu’elle dépasse des stablecoins traitant des milliards de dollars quotidiennement, comme USDT, USDC, ainsi que Uniswap, leader des échanges décentralisés. Pour un protocole nouvellement lancé, ce niveau d’utilisation est presque sans précédent.
Ce qui est encore plus impressionnant, c’est la rapidité. Zama a atteint une valeur totale de marché (TVS) de plus de 100 millions de dollars en seulement 3 jours, alors que d’autres protocoles de confidentialité basés sur Ethereum ont mis plusieurs années pour atteindre cet objectif. Cette comparaison révèle à quel point le marché a une soif pour de véritables solutions de confidentialité on-chain. Au cours des dernières années, plusieurs protocoles de confidentialité, bien que technologiquement avancés, n’ont pas pu atteindre une adoption massive en raison de limitations de performance ou de problèmes d’expérience utilisateur. La réussite de Zama en 3 jours prouve que lorsque la maturité technologique atteint un point critique, la demande du marché peut exploser instantanément.
Ce protocole n’a connu aucune panne durant son fonctionnement, tout en suivant le débit d’Ethereum lui-même. C’est une étape clé, prouvant que le FHE (cryptographie entièrement homomorphe) est désormais prêt pour une utilisation en production, et que toute personne construisant des applications financières sur blockchain peut l’utiliser à grande échelle. Autrefois, la cryptographie homomorphe était considérée comme inadaptée à la blockchain en raison de ses coûts computationnels élevés, mais le succès de Zama brise cette idée reçue.
Décryptage du mécanisme d’enchères hollandaises à soumissions confidentielles
L’ICO Zama a adopté un mécanisme d’enchères hollandaises à soumissions confidentielles, très innovant. Après avoir étudié plus d’une centaine de modèles de distribution de tokens, l’équipe Zama a constaté que ce mécanisme offrait le meilleur équilibre en termes de distribution équitable, de découverte des prix et d’efficacité du capital. Ce choix n’est pas le fruit du hasard, mais résulte d’une réflexion approfondie sur les défauts des ICO traditionnels.
Dans une enchère hollandaise, le prix de transaction n’est pas le plus élevé offert, mais le plus bas accepté. Ce mécanisme garantit que tous les gagnants paient le même prix, évitant ainsi la « malédiction du gagnant ». Les participants n’ont pas besoin de deviner la stratégie de mise des autres, ils proposent simplement en fonction de leur évaluation réelle de la valeur du projet. Cette conception réduit considérablement la composante spéculative, rendant la découverte des prix plus fidèle à la réalité.
La confidentialité est au cœur de cette innovation. Chaque participant définit un prix (public) et une quantité (privée). Personne ne peut voir les offres exactes, y compris les autres enchérisseurs, les bots MEV ou l’équipe Zama. Cette conception résout un problème clé des enchères traditionnelles : lorsque les participants peuvent voir les offres des autres, la découverte des prix est biaisée, car ils sont influencés par les autres plutôt que par leur propre jugement.
Après la clôture de l’enchère, le prix de liquidation est calculé directement à partir des données cryptées, en utilisant une méthode homomorphe. Cela signifie que tout le processus de règlement peut être effectué sans déchiffrer les offres individuelles, permettant de déterminer le prix final du marché. La capacité de « calculer sur du ciphertext » est précisément l’un des principaux avantages du FHE, et l’ICO Zama en constitue la meilleure démonstration pratique.
Les chiffres impressionnants derrière les 118,5 millions de dollars de volume
Les données de l’ICO Zama révèlent une demande énorme pour la technologie de confidentialité dans le marché cryptographique. Le montant total de fonds masqués (TVS) de 121 300 000 USD a été directement échangé via l’application d’enchères Zama, ce qui constitue la mesure la plus directe de l’utilisation réelle du protocole. Le TVS diffère du TVL (valeur verrouillée), puisqu’il reflète la taille des actifs protégés par cryptographie, offrant une meilleure indication de l’adoption réelle des protocoles de confidentialité.
Le volume total de transactions de 118 500 000 USD inclut la somme des trois plateformes : la plateforme principale de Zama, les 2 200 000 USD issus de l’enchère sur Kucoin, et les 4 200 000 USD de CoinList. La stratégie multi-plateforme a élargi la base des participants, mais l’essentiel reste concentré sur l’application Zama elle-même, ce qui prouve l’attractivité du protocole.
Au total, 24 697 enchères ont été soumises par 11 103 enchérisseurs uniques. En moyenne, chaque participant a proposé 2,22 fois, ce qui indique une approche prudente, avec plusieurs ordres à différents prix. Ce nombre élevé d’enchérisseurs pour une ICO d’un nouveau protocole est remarquable, bien supérieur à la taille typique des premières communautés de projets.
Le prix de liquidation final a été fixé à 0,05 USD, reflétant la relation réelle entre l’offre et la demande. Les gagnants ont payé au total 44 millions USD, ce qui signifie que 74,5 millions USD en offres n’ont pas été acceptées parce que leur prix était inférieur au prix de liquidation. La demande totale s’élève à 2 805 849 657 tokens, mais seulement 880 000 000 ont été vendus, ce qui représente une sursouscription de 218 %.
Ce taux de sursouscription de 218 % indique que la demande du marché est environ 3,18 fois supérieure à l’offre. Un tel déséquilibre est souvent un signe de forte performance post-lancement, car la demande non satisfaite continue de pousser sur le marché secondaire. Le taux de remboursement de 62,89 % est élevé, mais cela est normal dans une enchère hollandaise, où de nombreux investisseurs placent plusieurs ordres à différents prix pour maximiser leurs chances, ne réalisant que ceux proches du prix de liquidation.
Économie du token BE et feuille de route future
L’enchère publique Zama représente 12 % de l’offre initiale, répartie en trois parties : vente communautaire (2 %), enchère publique (8 %) et prévente (2 %). Cette stratégie de distribution hiérarchisée équilibre participation communautaire, levée de fonds et besoins de développement à long terme. La part de 8 % pour l’enchère publique assure une liquidité suffisante et une décentralisation accrue.
La prévente TGE à venir offrira aux participants qui n’ont pas réussi à enchérir lors de l’ICO une opportunité d’achat. Le token $BE sera vendu au prix de liquidation de 0,05 USD, avec une limite d’achat de 10 000 USD. Ce mécanisme reflète l’engagement du projet envers l’équité, permettant aux participants ayant manqué l’enchère d’entrer au même prix, plutôt que de devoir payer une prime sur le marché secondaire.
La distribution commencera le 2 février. Les $BE seront distribués sous forme de tokens ERC-20 entièrement déverrouillés, utilisables immédiatement pour payer les frais de cryptage et de décryptage sur le protocole Zama. La déverrouillage total évite les périodes de blocage ou de vesting classiques, ce qui peut augmenter le risque de vente à court terme, mais témoigne de la confiance de l’équipe dans la solidité du projet.
Tous les détenteurs de $BE pourront staker leurs tokens auprès d’opérateurs de leur choix pour recevoir des récompenses et contribuer à la sécurité du protocole Zama. La mise en jeu ne fournit pas seulement des revenus aux détenteurs, mais établit aussi un modèle de sécurité économique pour le protocole. Les opérateurs doivent staker des $BE pour faire fonctionner les nœuds de validation, et les détenteurs peuvent déléguer à des opérateurs réputés, créant ainsi un réseau décentralisé de sécurité.
Grâce à la section Portfolio Showcase, tout le monde pourra commencer à masquer et envoyer des tokens confidentiels. Cette fonctionnalité sera disponible immédiatement après la TGE, permettant aux utilisateurs de vivre la valeur centrale du protocole Zama : réaliser de véritables transactions privées sur une blockchain publique. La blockchain entre enfin dans l’ère du HTTPS, la fin de l’ère des transactions totalement transparentes. Cette analogie est très appropriée, comme HTTPS a apporté le chiffrement pour Internet, Zama apporte le chiffrement pour la blockchain.
