L’argent blanc a enregistré la plus forte hausse intrajournalière depuis la crise financière de 2008, avec une hausse de 14 % pour atteindre 117 dollars avant de chuter de plus de 7 %, puis de rebondir au-dessus de 110 dollars. L’or a franchi la barre des 5 111 dollars pour atteindre un nouveau sommet historique avant de se stabiliser autour de 5 100 dollars. La vague de ventes de obligations japonaises a déclenché des opérations de dépréciation monétaire, faisant chuter le ratio or-argent à 50, un plus bas d’un an, tandis que la société Harlesh a averti des risques de surachat.
L’argent blanc connaît la plus forte inversion intrajournalière depuis 2008
Le prix de l’argent blanc se remet de la plus forte inversion intrajournalière depuis la crise financière mondiale. Lors de la séance de lundi, l’argent blanc a brièvement grimpé de 14 %, dépassant 117 dollars, établissant un nouveau sommet historique, mais a rapidement effacé la majeure partie de ses gains lors des dernières transactions américaines, avec une chute maximale de plus de 7 %. Une telle volatilité extrême est rare sur le marché de l’argent blanc, la dernière fois qu’un tel mouvement intrajournalier a été observé remonte à la faillite de Lehman Brothers en 2008, déclenchant la crise financière mondiale.
Après avoir chuté vers 103 dollars, le prix de l’argent blanc a été fortement soutenu lors de la séance asiatique, les acheteurs entrant massivement pour faire remonter le prix au-dessus de 110 dollars, réduisant la baisse à moins de 5 %. Ce modèle de retournement en V indique que la demande à long terme pour l’argent blanc reste robuste, tout en révélant une sortie massive de capitaux spéculatifs à court terme. Les analystes techniques soulignent que le niveau de 103 dollars a joué un rôle de support psychologique clé, étant proche de la résistance avant l’ouverture lundi, qui s’est maintenant transformée en support.
La volatilité extrême de l’argent blanc reflète une crise de confiance plus large dans les monnaies fiduciaires et la dette publique. Comparé à l’or, l’argent blanc possède à la fois des attributs monétaires et industriels, ses fluctuations étant souvent plus marquées. Lorsqu’investisseurs se tournent vers les métaux précieux pour se couvrir, l’argent blanc a tendance à suivre l’or à la hausse, mais avec des gains plus importants. Inversement, lorsque le sentiment du marché s’inverse, la pression de vente sur l’argent blanc est également plus forte. Cette caractéristique fait de l’argent blanc un actif à haut risque et à haut rendement.
Le moment de cette forte hausse puis de cette chute est à surveiller. Lundi, plusieurs facteurs macroéconomiques incertains se sont croisés : une vente massive sur le marché obligataire japonais, une baisse continue de l’indice dollar, et des doutes sur l’indépendance de la politique de la Réserve fédérale. Dans ce contexte, en tant que petit marché de métaux précieux, l’argent blanc est plus sensible aux flux rapides de capitaux, ce qui entraîne une forte volatilité des prix. Les données de volume de transactions montrent que le volume des contrats à terme sur l’argent blanc a augmenté de plus de 300 % par rapport à la moyenne des 30 derniers jours, indiquant une entrée massive de capitaux spéculatifs.
La logique profonde derrière le franchissement des 5000 dollars de l’or
Le prix de l’or, après avoir atteint un nouveau sommet historique à 5 111,07 dollars l’once, a reculé, se stabilisant autour de 5 100 dollars l’once. Franchir la barre des 5000 dollars est symboliquement très important, c’est la première fois que le prix de l’or dépasse ce seuil psychologique, marquant une nouvelle étape dans le marché haussier de l’or. Contrairement à la forte volatilité de l’argent blanc, l’or a montré une relative stabilité après avoir atteint un sommet, ce qui indique que les investisseurs institutionnels maintiennent une forte demande de positionnement à long terme dans l’or.
La principale force motrice de la hausse du prix de l’or est l’intensification des opérations de dépréciation monétaire. Face à des inquiétudes fiscales croissantes, les investisseurs vendent massivement leurs monnaies et obligations publiques, se tournant vers l’or, considéré comme la « monnaie ultime ». Max Belmont, de First Eagle Investment Management, souligne qu’historiquement, l’or est un indicateur de l’anxiété du marché, capable de résister à l’inflation inattendue, aux chutes inattendues du marché et aux conflits géopolitiques. La tendance actuelle du prix de l’or confirme cette thèse.
La semaine dernière, la vente massive sur le marché obligataire japonais a mis en évidence les inquiétudes croissantes des économies développées face à l’augmentation des dépenses publiques. Le rendement des obligations japonaises à 10 ans a bondi de plus de 50 points de base en quelques jours, une volatilité extrême dans l’histoire du marché obligataire japonais. La vente d’obligations japonaises par les investisseurs reflète des doutes quant à la capacité de la Banque du Japon à maintenir une politique monétaire ultra-accommodante, ainsi que des inquiétudes sur la soutenabilité de la dette japonaise.
L’indice dollar a chuté de près de 2 % au cours des six derniers jours de négociation, renforçant le prix de l’or libellé en dollars. Le marché suppose que les États-Unis pourraient intervenir pour soutenir le yen, ce qui accentue les craintes concernant l’indépendance de la Fed et l’imprévisibilité des politiques de l’administration Trump. Si la Fed intervient effectivement sur le marché des changes pour soutenir le yen, cela signifierait que les principales économies entrent dans une nouvelle phase de guerre monétaire, ce qui pourrait renforcer la demande pour l’or et autres actifs refuges.
Sur le long terme, franchir la barre des 5000 dollars pourrait n’être qu’un début. Plusieurs banques d’investissement ont relevé leurs objectifs de prix de l’or à 5500 ou même 6000 dollars. Ces prévisions reposent sur plusieurs hypothèses : une poursuite des achats d’or par les banques centrales, une intensification des risques géopolitiques, et une perte de confiance continue dans le système monétaire fiduciaire. Si ces hypothèses se vérifient, le prix de l’or pourrait continuer à grimper dans les 12 à 18 prochains mois.
Le ratio or-argent en dessous de 50 envoie un signal clé
Le ratio or-argent est actuellement à 50, bien en dessous de 100 il y a un an, ce qui constitue un signal technique extrêmement important. Le ratio or-argent indique combien d’onces d’argent peuvent être échangées contre une once d’or. Historiquement, ce ratio a fluctué entre 15 et 100. Quand le ratio baisse, cela signifie que l’argent se comporte mieux par rapport à l’or, souvent en période de forte demande industrielle ou de spéculation intense.
La baisse du ratio or-argent de 100 à 50 indique que l’argent a doublé de valeur par rapport à l’or au cours de la dernière année. Cette performance extrême reflète à la fois une forte demande pour l’argent et un risque de surachat potentiel. Les données historiques montrent qu’un ratio inférieur à 50 est souvent un signe que le prix de l’argent pourrait bientôt corriger. Avant l’éclatement de la bulle de l’argent en 1980, le ratio est brièvement tombé à 15, après quoi le prix de l’argent a chuté de plus de 80 %. Bien que le contexte actuel soit très différent de celui des années 1980, cette histoire reste un avertissement.
Le principal raffineur Harlesh Precious Metals avertit que cette hausse pourrait être excessive, en s’appuyant sur des indicateurs techniques montrant que le prix de l’or est en zone de surachat. L’indice de force relative (RSI) sur le graphique journalier a dépassé 70, entrant en zone de surachat, tandis que le RSI de l’argent blanc approche 80, indiquant une forte pression de correction à court terme. De plus, l’indicateur des bandes de Bollinger montre que le prix de l’argent blanc s’est éloigné de la moyenne centrale de plus de deux écarts-types, une situation souvent associée à des corrections violentes.
Claudio Wewel, de J. Safra Sarasin, met en garde que, en raison de la forte volatilité de l’argent blanc, après une hausse, celui-ci subit généralement des corrections plus importantes que l’or, ce qui pourrait détériorer le rapport risque/rendement si la tendance haussière faiblit. Selon les statistiques historiques, lorsque l’argent blanc augmente de plus de 10 % sur une courte période, il y a plus de 70 % de chances qu’il subisse une correction de plus de 5 % dans les 30 jours suivants. La hausse de 14 % lundi dépasse largement ce seuil, ce qui augmente la pression de correction à court terme.
Cependant, certains analystes ont une vision différente. Ils considèrent que la forte baisse du ratio or-argent reflète une amélioration fondamentale de l’argent blanc. La transition énergétique mondiale stimule la demande industrielle pour l’argent, notamment dans les panneaux solaires et les véhicules électriques. De plus, l’offre d’argent blanc est limitée, la production des principaux pays producteurs étant stable depuis deux ans. Le décalage entre l’offre et la demande pourrait soutenir le prix de l’argent blanc à long terme, et le ratio or-argent pourrait se stabiliser à un niveau plus bas pendant un certain temps.
Niveaux clés et perspectives futures
La capacité de l’argent blanc à revenir au seuil de 110 dollars est cruciale pour la tendance à court terme. Les analyses techniques montrent que 110 dollars est devenu un point de confrontation entre acheteurs et vendeurs à court terme. Si l’argent blanc parvient à se maintenir au-dessus de 110 dollars et à rebondir vers le niveau de clôture de lundi à 115,50 dollars, cela formera un pattern en V, attirant davantage d’investisseurs de tendance et poussant le prix vers 120 dollars voire plus.
Inversement, si l’argent blanc tombe en dessous de 105 dollars, cela pourrait indiquer une correction plus importante à venir. Le prochain support clé se situe à 100 dollars, un niveau psychologique important. Si ce niveau est également franchi à la baisse, l’argent blanc pourrait accélérer sa chute vers 95 dollars, qui correspond au point de départ de la dernière hausse, avec un support technique solide. Les traders doivent surveiller de près l’évolution du volume, car une baisse en volume sous le support clé pourrait indiquer un retournement de tendance.
Le marché attend actuellement la nomination par Trump du nouveau président de la Fed, ainsi que la décision de la réunion du FOMC cette semaine, avec une anticipation générale d’une pause dans le cycle de baisse des taux. Si la réunion du FOMC envoie un signal hawkish, indiquant que les taux resteront élevés plus longtemps, le dollar pourrait rebondir, exerçant une pression sur l’argent blanc et l’or libellés en dollars. En revanche, si la Fed exprime des inquiétudes sur le ralentissement économique ou laisse entendre une possible reprise de la baisse des taux, les métaux précieux pourraient bénéficier d’un nouveau mouvement haussier.
Sur une perspective plus longue, la tendance haussière des métaux précieux pourrait n’être qu’un début. Plusieurs banques d’investissement ont relevé leurs objectifs de prix pour l’or à 5500 ou 6000 dollars. Ces prévisions reposent sur plusieurs hypothèses : une poursuite des achats d’or par les banques centrales, une intensification des risques géopolitiques, et une perte de confiance continue dans le système monétaire fiduciaire. Si ces hypothèses se vérifient, le prix de l’or pourrait continuer à augmenter dans les 12 à 18 prochains mois.
