Auteur : Frank, PANews
Alors que le modèle initial de DeFi basé sur des incitations en mode bulle devient insoutenable, la tendance du marché a complètement changé, et les investisseurs commencent à rechercher des « vrais revenus » plus durables.
BTCFi est une narration très imaginative dans le domaine de la DeFi. En tant qu’actif central avec la plus grande capitalisation et le consensus le plus fort dans le monde de la cryptographie, le potentiel de liquidité énorme du Bitcoin a longtemps été réprimé. Limitée par l’absence d’infrastructure native, la capacité de la DeFi sur Bitcoin n’a pas pu être véritablement activée pendant longtemps, devenant ainsi le « capital dormant » le plus important du marché cryptographique.
Core DAO, grâce à son mécanisme de consensus unique « Satoshi Plus » et à sa technologie de staking non dépositaire, a réussi à ouvrir une brèche dans le domaine du BTCFI. Non seulement il a permis en 2025 au Bitcoin de réaliser un staking natif tout en restant « dans la main », mais il a également validé ses normes de sécurité de niveau institutionnel en étant coté à la Bourse de Londres.
En regardant vers 2026, à un nouveau point de repère temporel, Core ne se contente plus d’être un simple « outil de génération de revenus passifs ». Avec la publication de sa feuille de route la plus récente, Core construit un vaste système comprenant la gestion d’actifs intelligente (AMP), le staking liquide (LST) et la nouvelle banque Bitcoin (Bitcoin Neobank). Cette nouvelle stratégie de Core signifie également que BTCFi entre dans une nouvelle phase de compétition, où il ne s’agira plus simplement de rendement de staking (Yield), mais de comment faire en sorte que le Bitcoin génère une capacité de création de valeur durable en s’appuyant sur des scénarios commerciaux réels.
Activer le capital dormant, faire évoluer le Bitcoin en un actif générateur de revenus
En regardant en arrière sur 2025, cette année a été celle où Core a instauré la confiance auprès des détenteurs de Bitcoin et des institutions, notamment pour ceux qui sont extrêmement averses au risque. Elle a prouvé au marché que Core est la « couche de base de la génération de revenus natifs du Bitcoin, sûre et fiable ».
Du point de vue technique, le mécanisme de consensus hybride SatoshiPlus est la pierre angulaire de cet objectif pour Core. Ce mécanisme combine de manière innovante la preuve de travail (PoW) et la preuve d’enjeu déléguée (DPoS), permettant aux mineurs de Bitcoin de déléguer leur puissance de calcul (delegate) au réseau DPoS de Core pour participer à la validation, sans consommer de puissance supplémentaire.
Les données montrent que plus de 90 % de la puissance de calcul mondiale de Bitcoin participe actuellement à la sécurisation du réseau Core. Cela signifie que, bien que la couche applicative soit compatible avec l’écosystème EVM, sa sécurité hérite directement de la forte barrière de puissance de calcul du réseau principal Bitcoin, construisant ainsi une forteresse de sécurité indépendante de l’écosystème Ethereum.
Dans le domaine du BTCFi, le principal risque pour la sécurité des actifs provient souvent des ponts inter-chaînes ou des gestionnaires centralisés. La plus grande avancée technique de Core réside dans la réalisation d’un « staking non déposé » véritable. Grâce à la technologie native de verrouillage temporel du Bitcoin, les utilisateurs n’ont pas besoin de transférer leurs BTC vers un portefeuille froid ni de les encapsuler en WBTC. Il suffit de connecter la plateforme de staking de la Fondation Core au réseau principal de la blockchain Core et au portefeuille principal du Bitcoin, en utilisant le mécanisme de verrouillage temporel, avec un règlement des récompenses toutes les 24 heures. Ce mode de rendement sans risque, où « la monnaie ne bouge pas, mais le pouvoir de décision oui », élimine totalement le risque de gestion par un tiers, et est donc reconnu par le marché comme le véritable « taux d’intérêt sans risque natif du Bitcoin ».
Après avoir résolu les défis de sécurité technique liés au staking non déposé, Core a lancé un mécanisme de « double staking » permettant aux utilisateurs de staker simultanément du Bitcoin et des tokens CORE comme « amplificateurs de rendement », pour obtenir des gains cumulés plus élevés que le simple staking de Bitcoin seul, augmentant ainsi considérablement la compétitivité des produits financiers générant des revenus en Bitcoin.
Ce mécanisme innovant a également été reconnu par les institutions et le marché. En 2025, Core est devenu le plus grand protocole BTCFi, établissant des partenariats profonds avec des gestionnaires d’actifs institutionnels de premier plan tels que BitGo, Cobo, Ceffu, etc. Le plus important est que le produit ETP basé sur la technologie sous-jacente de Core, axé sur le rendement du Bitcoin, a été officiellement lancé à la Bourse de Londres, avec une ouverture au trading pour les investisseurs particuliers britanniques. Cela marque que le modèle de sécurité de Core a passé l’audit de conformité le plus rigoureux du marché financier traditionnel.
On peut dire que le lancement de la solution Core a ouvert de nouvelles voies de génération de revenus, permettant aux énormes actifs en Bitcoin, initialement dormants dans des cold wallets et considérés comme des actifs de défense, de se transformer de manière fluide en actifs financiers capables de générer des revenus durables. Pour les institutions traditionnelles limitées par la réglementation et incapables d’accéder aux produits DeFi classiques, la plateforme Core offre une solution très sûre, conforme et attrayante.
Faire bouger le Bitcoin : trois moteurs pour construire une machine à générer du sang
Si Core a résolu en 2025 le problème de confiance pour que le Bitcoin ose « bouger », alors dans la feuille de route 2026, sa mission principale est de montrer au marché la logique d’appréciation du Bitcoin « comment il peut bouger ».
Dans cette mise à niveau stratégique, l’équipe Core ne s’est pas contentée d’optimiser le protocole de base, mais a également lancé officiellement avec de nombreux partenaires stratégiques trois moteurs clés : AMP (protocole de gestion d’actifs), LST (tokens de staking liquide) et Bitcoin Neobank - SatPay (la nouvelle banque Bitcoin). Ces trois piliers construisent ensemble un cycle commercial complet, allant de la valorisation des actifs à la libération de liquidités, puis à la consommation dans la vie réelle, offrant aux détenteurs de Bitcoin une toute nouvelle voie de rendement différente de celles du passé.
AMP : une encapsulation « grand public » de la stratégie institutionnelle
Tout d’abord, l’AMP, la stratégie institutionnelle, apporte une « encapsulation » accessible au grand public. Pour la majorité des détenteurs de Bitcoin, la DeFi reste une barrière élevée, avec des stratégies complexes, des opérations fastidieuses et des risques de slippage potentiels. L’émergence du protocole de gestion d’actifs AMP introduit essentiellement un « gestionnaire de fonds intelligent » dans l’écosystème Core.
En intégrant l’infrastructure de base de Core, AMP accède directement aux revenus de staking fondamentaux, et s’appuie sur le réseau d’utilisateurs existant de Core et ses modules DeFi composables pour établir une base initiale d’actifs et d’exécution de stratégies.
Au-dessus de ces revenus de base, AMP construit une couche de rendement supplémentaire en superposant des stratégies avancées telles que le trading de différence (basis trading), la stratégie delta neutre, etc., pour renforcer les gains. Les revenus composés générés par le protocole, après déduction d’une partie sous forme de frais pour la durabilité du protocole, sont redistribués aux utilisateurs participants.
Ce mécanisme de redistribution augmente non seulement le rendement global des actifs des utilisateurs, mais renforce aussi l’attractivité et la fidélité au protocole. Plus important encore, le protocole réinvestit systématiquement ses revenus de frais dans le token CORE. Grâce à cette dynamique, même les petits investisseurs peuvent désormais profiter d’un alpha stable, autrefois réservé aux fonds quantitatifs. AMP simplifie non seulement le processus opérationnel, mais grâce à la stratégie de portefeuille, il permet aussi une diversification des risques, transformant le « gain passif » en un revenu stable basé sur de véritables jeux de marché, plutôt qu’en simple subvention de tokens.
LST : la clé pour libérer des liquidités d’un trillion
De plus, dans le modèle traditionnel de staking, la sécurité et la liquidité sont souvent incompatibles : pour obtenir des revenus de staking, il faut généralement verrouiller ses actifs. Le moteur LST (tokens de staking liquide) de Core cherche à briser cette impasse, en libérant totalement la liquidité de plusieurs trillions de dollars en Bitcoin stockés dans des cold wallets.
Son modèle de rendement est le suivant : après avoir staké du BTC sur Core, l’utilisateur reçoit des tokens LST représentant sa part de staking. Ces LST portent automatiquement les revenus de staking sous-jacents, et peuvent être utilisés comme collatéral dans les protocoles de prêt de l’écosystème Core, ou fournir de la liquidité sur des DEX (échanges décentralisés), pour obtenir des revenus supplémentaires en DeFi.
Fort du support d’un ETP à la Bourse de Londres, le LST pourrait également devenir un actif sous-jacent pour des produits à rendement, des produits structurés ou des comptes d’épargne Bitcoin, selon la feuille de route de la Fondation Core. À mesure que le marché mûrit, ces LST générant des revenus pourraient, comme le stETH dans l’écosystème Ethereum, devenir la base de la génération de revenus dans l’écosystème Bitcoin, maximisant ainsi l’efficacité du capital.
SatPay : la nouvelle banque Bitcoin et les prêts auto-remboursables
Si les deux premiers moteurs restent dans le domaine des opérations financières sur la blockchain, SatPay est une application majeure pour connecter le monde physique. Cette nouvelle banque Bitcoin construite sur la blockchain Core se distingue fondamentalement des banques numériques traditionnelles comme Revolut.
Dans le système bancaire traditionnel, la consommation implique une réduction du capital, mais avec SatPay, la consommation peut être vue comme une préservation d’actifs, car les utilisateurs peuvent staker leurs Bitcoin ou tokens LST pour emprunter des stablecoins, et utiliser une carte de débit pour leurs dépenses quotidiennes. Étant donné que les actifs en arrière-plan continuent de générer des revenus, le système utilise automatiquement ces intérêts, voire le principal, pour rembourser les prêts antérieurs, sans avoir à vendre des actifs en croissance (intérêts).
Ce mode innovant de « dépenser tout en gagnant » permet une consommation sans dépréciation d’actifs, réalisant la vision de faire jouer la maximum de valeur aux Bitcoin inutilisés — il permet aux détenteurs fidèles de Bitcoin de couvrir leurs dépenses quotidiennes sans vendre leurs actifs, résolvant ainsi parfaitement le conflit entre accumulation à long terme et amélioration de la qualité de vie.
Dire adieu aux subventions bulle, construire un cycle de valeur basé sur de vrais revenus
Une fois que Bitcoin a sécurisé ses actifs via le staking non déposé, et après la mise en œuvre de produits comme AMP et SatPay, la dernière pièce du puzzle de la nouvelle feuille de route de Core consiste à capturer précisément la valeur de ces activités commerciales massives et à la redistribuer aux détenteurs du token CORE.
La réponse de Core est un modèle de cycle économique alimenté par les revenus commerciaux, refusant la dépendance à l’inflation : d’une part, en passant d’un simple rendement à un modèle basé sur les revenus commerciaux, et d’autre part, en créant un effet de cycle de croissance économique et en établissant une force de rachat alimentée par ces revenus.
Dans les premières phases du marché cryptographique, la plupart des projets dépendaient fortement de l’inflation élevée de leurs tokens pour soutenir leurs rendements, ce qui, bien que attirant rapidement des flux de capitaux, était difficilement soutenable à long terme.
L’équipe Core a choisi une voie plus difficile mais plus juste : construire un système financier doté d’une capacité de création de valeur proactive. Avec le soutien de partenaires institutionnels de premier plan et une croissance exponentielle de l’actifs sous gestion (AUM), les frais de transaction, de gestion et d’intérêt sur les prêts générés au sein de l’écosystème se traduisent en revenus commerciaux très concrets. Ces profits ne sont pas de simples chiffres fictifs, mais de l’argent réel issu d’interactions financières authentiques.
Concernant la circulation de ces revenus réels, l’équipe Core a conçu un mécanisme de flux de fonds très précis, transformant les profits de l’écosystème en une force de soutien pour la valeur du token. Actuellement, les frais de gestion de stratégie issus du protocole AMP, les frais de transaction du système SatPay, ainsi que les coûts de minting des LST, sont tous versés dans un fonds global de l’écosystème. L’équipe Core a également proposé d’utiliser ces profits réels pour racheter des tokens CORE sur le marché secondaire.
Contrairement à la pratique courante de « rachat et destruction », Core redistribue ces tokens CORE rachetés à la communauté. Cette logique, qui consiste à attirer des fonds grâce à la facilité d’utilisation du produit, puis à renforcer le rachat par la génération de revenus, crée un véritable cycle économique ascendant.
En réexaminant cette trajectoire d’évolution, on peut constater que l’équipe Core a réussi à tracer une courbe de transition du simple infrastructure vers une opération commerciale. Dans cette nouvelle architecture, souvent considérée comme le « réseau électrique » de Bitcoin, celui-ci ne sera plus simplement une « or numérique dormant », mais évoluera pour devenir le sang circulant librement dans tout le marché financier. Par ailleurs, Core ne sera plus seulement un outil de gestion de revenus passifs, mais un écosystème financier doté d’une capacité proactive de création de valeur.
Alors que d’autres protocoles Layer2 pour Bitcoin, actuellement, se concentrent encore sur la collecte de TVL ou la publication de missions de points, dans une logique de remplissage de la valorisation par des promesses, Core a déjà pris une longueur d’avance, sortant du cercle vicieux de l’industrie, et ouvrant la voie à un nouveau modèle BTCFi basé sur la valeur commerciale réelle.
