Goldman Sachs avertit une pression de vente de 80 milliards de dollars d'actions : Risque accru pour Bitcoin, l'or et l'argent

Le marché financier mondial pourrait entrer dans une nouvelle phase de volatilité après que Goldman Sachs ait averti que les fonds d’investissement systématiques (systematic funds) pourraient vendre des dizaines de milliards de dollars d’actions dans les semaines à venir.

Cette vague de ventes pourrait se propager à d’autres actifs tels que Bitcoin, l’or et l’argent si les conditions de liquidité continuent de se détériorer.

Goldman Sachs : La pression de vente des CTA pourrait augmenter alors que la liquidité se resserre

Selon un rapport du département de trading de Goldman Sachs, les fonds de tendance, appelés conseillers en trading de matières premières (CTA), ont déclenché un signal de vente sur l’indice S&P 500. Il est notable que ces fonds devraient maintenir une position vendeuse à court terme, que le marché se stabilise ou continue de baisser.

Goldman estime que si le marché se détériore davantage, environ 33 milliards de dollars d’actions pourraient être vendus en une seule semaine. En particulier, les modèles d’analyse de la banque indiquent que la vente massive pourrait atteindre 80 milliards de dollars dans le mois si l’indice S&P 500 continue de baisser ou de franchir des seuils techniques importants.

Actuellement, les conditions du marché sont très fragiles. Les analystes de Goldman notent que la liquidité a considérablement diminué, tandis qu’un changement dans la stratégie de positionnement des options pourrait augmenter la volatilité des prix.

Un autre facteur rendant le marché plus instable est l’état de “short gamma” des market makers. Dans cet état, ils sont contraints de vendre lorsque le prix baisse et d’acheter lorsque le prix monte, ce qui amplifie la volatilité et entraîne des mouvements importants dans la journée.

De plus, Goldman souligne que d’autres stratégies d’investissement systématiques, telles que le fonds de risque parité (risk-parity) et le fonds de contrôle de la volatilité (volatility-control), disposent encore de marges pour réduire leur exposition si la volatilité continue d’augmenter. Cela montre que la pression de vente ne se limite pas aux seuls fonds CTA.

L’indice de panique de Goldman Sachs | Source : Goldman SachsL’état d’esprit des investisseurs montre également des signes de faiblesse. L’indice de panique interne de Goldman a récemment frôlé un seuil souvent associé à une tension extrême. Par ailleurs, les investisseurs particuliers, qui ont été actifs à acheter chaque fois que le marché chutait au cours de l’année, commencent à montrer des signes de fatigue. Les données récentes sur les flux montrent une dominance des ventes nettes.

Risque de propagation à Bitcoin et aux métaux précieux

Bien que l’analyse de Goldman se concentre principalement sur le marché boursier, les effets potentiels de cette vague de ventes pourraient s’étendre à d’autres actifs financiers.

Historiquement, de fortes ventes sur le marché boursier, combinées à un resserrement de la liquidité, conduisent souvent à une augmentation de la volatilité sur les actifs sensibles à l’économie macroéconomique, y compris les cryptomonnaies.

Bitcoin, qui a tendance à suivre le sentiment de risque général en période de tension de la liquidité, pourrait connaître une volatilité accrue si la pression de vente d’actions s’intensifie. Les actions liées aux cryptomonnaies et aux investissements spéculatifs, populaires auprès des investisseurs particuliers, ont également montré une sensibilité notable aux récents mouvements du marché, reflétant la vulnérabilité de leurs positions.

Par ailleurs, la forte volatilité sur le marché boursier pourrait déclencher des flux d’actifs croisés complexes. Alors que le sentiment “risk-off” (éviter le risque) exerce généralement une pression sur les matières premières, les métaux précieux comme l’or et l’argent pourraient attirer une demande refuge en période d’incertitude accrue. Cela pourrait entraîner des mouvements importants dans les deux sens, en fonction de la tendance générale de la liquidité et de la force du dollar américain.

Évolution des prix de l’or, de Bitcoin et de l’argent | Source : TradingView## Liquidité – Facteur déterminant

Actuellement, la liquidité reste le facteur le plus critique. Avec la réduction de l’effet de levier par les fonds d’investissement systématiques, l’augmentation de la volatilité et les facteurs saisonniers de faiblesse du marché approchant, le marché pourrait continuer à être instable dans les semaines à venir.

Si les prévisions de Goldman Sachs se réalisent, le mois prochain représentera un défi majeur pour le marché boursier, tout en pouvant provoquer une propagation vers Bitcoin et les métaux précieux.