Attention à la conférence de Powell à Harvard ce soir : insérer une remarque subtile ! Le marché reste calme et attend la hausse des taux : la guerre au Moyen-Orient rend une baisse des taux impossible à prévoir à court terme.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, fera son apparition ce soir à l’Université de Harvard, où il devrait réaffirmer sa position de maintien des taux d’intérêt inchangés - et la pression inflationniste qui l’empêche de baisser les taux est en grande partie due à la politique du Moyen-Orient de Trump.
(Contexte : Powell a admis faire l’objet d’une enquête criminelle : c’est parce que j’ai refusé la demande de Trump de baisser les taux d’intérêt que je suis ciblé)
(Contexte supplémentaire : Trump menace Powell en disant « Je te ferai renvoyer plus vite que je ne baisserai les taux », l’indépendance de la Réserve fédérale sera-t-elle affectée, impactant le marché ?)

Table des matières

• Que devrait dire Powell : faire une pause, attendre, garder une marge de manœuvre
• Dilemme de Trump : il a allumé le feu, mais blâme Powell de ne pas l’éteindre
• Marché des cryptomonnaies : la baisse des taux est lointaine, les actifs risqués sous pression

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, apparaîtra ce soir à 22h30 à l’Université de Harvard pour participer à une discussion dans le cadre d’un cours d’introduction à l’économie. L’événement n’a pas de thème clairement établi, mais devrait couvrir la situation économique actuelle, les tendances inflationnistes et l’orientation de la politique monétaire.

C’est l’un des événements les plus surveillés par le marché cette semaine, un autre facteur de risque étant la situation au Moyen-Orient. Cette semaine marque également un point de transition de mars à avril, avec des indicateurs du marché du travail qui reviennent dans le viseur, les statistiques sur l’emploi non agricole devant être publiées successivement, ajoutant plus de possibilités d’interprétation aux déclarations de Powell.

Que devrait dire Powell : faire une pause, attendre, garder une marge de manœuvre

Les analystes s’attendent à ce que Powell ne touche pas proactivement aux zones sensibles de la « politisation de la Fed », mais qu’il pourrait transmettre un signal clé : tant que la situation au Moyen-Orient n’est pas claire, la Fed a tendance à suspendre l’ajustement des taux d’intérêt, tout en conservant une flexibilité politique.

Cette position est cohérente avec le ton de la conférence de presse qui a suivi la réunion du FOMC le 18 mars. À ce moment-là, Powell a souligné que sa double mission - maximisation de l’emploi et stabilité des prix - était confrontée à des incertitudes dans les deux domaines, et que la Fed ne se précipitait pas à agir.

Une fois le conflit au Moyen-Orient intensifié, la pression inflationniste sur l’énergie rebondira, réduisant ainsi l’espace de manœuvre pour une baisse des taux par la Fed. C’est précisément le scénario qui inquiète le marché en ce moment : ce n’est pas une récession, mais l’inertie inflationniste rend la Fed incapable d’agir.

Dilemme de Trump : il a allumé le feu, mais blâme Powell de ne pas l’éteindre

L’ironie de la situation est que l’incapacité de la Fed à baisser les taux est en partie le résultat des propres politiques de Trump.

L’escalade de la situation au Moyen-Orient, la pression sur les prix de l’énergie, rendent difficile la réduction des anticipations d’inflation - cette chaîne logique pointe vers les choix de politique étrangère et énergétique de la Maison Blanche. Pourtant, Trump continue d’exercer publiquement des pressions sur Powell pour qu’il baisse les taux, allant même jusqu’à dire qu’il « le renverra plus vite que de baisser les taux ».

Les analystes estiment que si Powell réaffirme ce soir une pause dans la baisse des taux, Trump pourrait très bien riposter après la fin de l’événement. La tension entre les deux parties n’est plus seulement une querelle personnelle, mais un test de pression sur la ligne de défense constitutionnelle de l’indépendance de la Fed.

La situation est encore plus complexe : Powell fait actuellement face à une enquête criminelle du ministère de la Justice, liée aux coûts de rénovation de son bureau. Il a déclaré publiquement que le moment de cette enquête coïncide étroitement avec son refus de la demande de Trump de baisser les taux. L’audition de son successeur, Warsh, devrait avoir lieu au plus tôt le 13 avril, et le mandat de Powell expire le 15 mai, indiquant qu’il continuera à occuper son poste jusqu’à la confirmation de son successeur.

Marché des cryptomonnaies : la baisse des taux est lointaine, les actifs risqués sous pression

Pour le marché des cryptomonnaies, les déclarations de Powell ce soir influenceront l’humeur à court terme, mais le signal structurel est encore plus crucial.

Si les attentes de baisse des taux continuent d’être repoussées, la liquidité en dollars restera tendue, ce qui réduira le plafond d’évaluation des actifs risqués tels que le bitcoin. Auparavant, trois responsables de la Fed avaient déjà averti que le conflit en Iran rendait la baisse des taux encore plus lointaine, un fait déjà anticipé par le marché.

Les indicateurs du marché du travail cette semaine sont également un point d’observation clé. Si les chiffres de l’emploi sont solides, le discours sur l’inertie inflationniste sera renforcé, rendant encore plus difficile de contester la position de la Fed qui n’est pas pressée de baisser les taux. En revanche, si l’emploi faiblit, les inquiétudes concernant une « stagflation » pourraient véritablement émerger, et la réaction du marché pourrait devenir plus complexe.

À court terme, si Powell maintient ce soir un discours prudent sans signal d’oiseau dovish, l’élan de rebond du marché des cryptomonnaies continuera d’être sous pression. Les investisseurs attendent avec impatience non seulement cette discussion à Harvard, mais aussi la solution aux enchevêtrements géopolitiques, inflationnistes et politiques qui se cachent derrière - et pour l’instant, il n’y a pas de réponse.