Le PDG de Ripple salue la nouvelle orientation de la SEC, et la réglementation américaine des cryptomonnaies entre dans un mode de réinitialisation

Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a salué le 20 avril publiquement l’orientation réglementaire adoptée par le nouveau président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC), Paul Atkins, en la qualifiant de « bouffée d’air frais qui permet de retrouver la raison ». Garlinghouse considère le changement de politique de la SEC comme le moteur central d’une amélioration de l’humeur du marché américain des cryptomonnaies.

Comparaison directe par Garlinghouse des politiques récentes et anciennes de la SEC

Sur la plateforme X, Garlinghouse a directement opposé les styles de gouvernance de deux présidents de la SEC. Il a déclaré : « À l’inverse, Paul Atkins, c’est comme un vent d’air frais. C’est l’exemple que devrait suivre la direction de la SEC : se concentrer sur les choses qui comptent vraiment — protéger les investisseurs et favoriser l’innovation qui aide les investisseurs et le marché. »

Il a également critiqué Gary Gensler : « Sous la direction de Gary Gensler, la SEC a manifestement perdu le nord. Il s’agit d’une offensive technique. C’est un abus de pouvoir illégal… et les tribunaux ont rendu le même jugement. »

Paul Atkins, lui-même, a aussi critiqué la semaine dernière le fait que l’institution se soit, dans le passé, appuyée de manière excessive sur des mesures coercitives dans le domaine des cryptomonnaies, indiquant que le marché a été confronté à plusieurs années de difficultés faute de voies de conformité praticables.

Le cadre réglementaire d’Atkins : clarté, allégement de la conformité et exemption pour l’innovation

Le président de la SEC, Atkins, a classé les actifs numériques parmi « nos priorités absolues », et a inscrit les politiques relatives aux cryptomonnaies comme priorité principale pour 2026. Le 21 avril, il a décrit les orientations concrètes : réduire le fardeau de la conformité, renforcer la coordination avec la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et lancer les mesures à venir d’« exemption pour l’innovation ».

L’« exemption pour l’innovation » vise à permettre aux acteurs du marché de favoriser, dans un cadre de conformité limité, le commerce de titres tokenisés on-chain, tout en offrant une période tampon pour l’élaboration de règles à long terme. Elle reflète les efforts plus larges de la SEC pour maintenir la protection des investisseurs tout en alignant la réglementation sur l’infrastructure de marché, en constante évolution.

Affaire Ripple contre la SEC : une étape décisive pour établir la portée juridique du XRP

Le contexte historique de ce revirement réglementaire est étroitement lié à l’issue finale de l’affaire Ripple contre la SEC. L’affaire a été intentée en décembre 2020 et a été clôturée en août 2025. Le tribunal a établi une différence juridique entre, d’une part, la vente de XRP par l’institution et, d’autre part, la transaction sur les marchés publics : les ventes programmatiques de XRP sur les bourses ne constituent pas une opération sur valeurs mobilières, tandis que les ventes directes par l’institution enfreignent la législation sur les valeurs mobilières. Ripple a finalement été condamnée à payer une amende de 125 millions de dollars, puis celle-ci a été réduite ultérieurement à 50 millions de dollars (bien en dessous des 2 milliards de dollars initialement exigés par la SEC). Les deux parties ont retiré leurs appels, mettant fin officiellement à la procédure.

Questions fréquentes

Quel lien existe-t-il entre le mandat de président de la SEC d’Atkins et l’évaluation de Garlinghouse ?

Le centre des politiques d’Atkins s’est déplacé de l’application de la loi vers la législation ; il met l’accent sur la fourniture d’un chemin de conformité clair pour l’industrie des cryptomonnaies. Cela correspond fortement à ce que Ripple a soutenu pendant le procès — la réglementation des cryptomonnaies devrait reposer sur des règles que les acteurs du marché peuvent comprendre et suivre. Les éloges de Garlinghouse sont à la fois une évaluation du style de leadership personnel et le reflet des attentes générales de l’industrie en matière de cadre réglementaire plus prévisible.

À quoi correspondent précisément les mesures d’« exemption pour l’innovation » prévues dans le plan de la SEC ?

L’« exemption pour l’innovation » est un mécanisme que la SEC prévoit de lancer : il permettra aux acteurs du marché de tester et de promouvoir, dans un cadre de conformité limité, des échanges de titres tokenisés on-chain, tout en permettant à la SEC d’élaborer simultanément des règles formelles à plus long terme. Cette mesure vise à éviter que, durant le processus de création des règles, l’innovation liée à la conformité ne se retrouve bloquée. C’est aussi l’une des mesures concrètes traduisant le virage de politique de la SEC.

Quel impact profond l’issue finale de l’affaire Ripple contre la SEC a-t-elle sur l’industrie des cryptomonnaies ?

Le jugement a établi un précédent juridique selon lequel « le commerce de tokens en bourse ne constitue pas automatiquement une opération sur valeurs mobilières ». Il affaiblit directement la position de la SEC qui consistait à qualifier toutes les transactions de tokens en tant que valeurs mobilières au moyen du « test Howey », et fournit une base juridique importante pour les cadres ultérieurs de la réglementation des cryptomonnaies. Dans l’industrie, cela est considéré comme l’un des catalyseurs ayant contribué à ce revirement de politique de la SEC.