Amerika Serikat data ketenagakerjaan ADP “non-farm kecil” bulan Desember 2025 menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan di sektor swasta mengalami rebound ringan, tetapi pertumbuhan keseluruhan tetap di bawah ekspektasi pasar, kekuatan pemulihan pasar tenaga kerja terbatas, juga membuat investor terus memantau dampak data non-farm resmi berikutnya terhadap ekspektasi penurunan suku bunga.
（Latar belakang: Di mana pesta penurunan suku bunga yang dijanjikan? Interpretasi “penurunan suku bunga hawkish” Federal Reserve dan bukan QE yang memperluas neraca dan membeli obligasi）
（Keterangan tambahan: Penurunan suku bunga Federal Reserve 1 basis poin sesuai ekspektasi! Diagram titik menunjukkan kemungkinan penurunan suku bunga hanya 1 basis poin pada 2026, Bitcoin dan Ethereum naik turun, pasar saham AS menunjukkan kenaikan selama sesi perdagangan）

Daftar isi artikel

• Ketenagakerjaan ADP kembali hangat tetapi momentum cenderung lemah
• Cryptocurrency melemah
• Langkah selanjutnya fokus pada non-farm employment

Laporan ketenagakerjaan ADP terbaru Amerika Serikat bulan Desember 2025 (dikenal sebagai “non-farm kecil”) menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan di sektor swasta mengalami kenaikan kecil, tetapi kekuatan pasar tenaga kerja secara keseluruhan tetap lemah, data juga sedikit di bawah ekspektasi awal pasar, membuat investor tetap berhati-hati terhadap arah ekonomi dan kebijakan moneter.

Ketenagakerjaan ADP kembali hangat tetapi momentum cenderung lemah

Berdasarkan data yang dirilis oleh ADP pada 7 Januari 2026, bulan Desember 2025, sektor swasta AS menambah 41.000 pekerjaan baru, berhasil membalikkan kondisi pertumbuhan negatif bulan November. Data bulan sebelumnya juga direvisi naik, dari pengumuman awal pengurangan 32.000 orang menjadi pengurangan 29.000 orang. Namun, ekonom pasar awalnya memperkirakan pertumbuhan pekerjaan sekitar 47.000 hingga 48.000 orang pada Desember, hasil aktual tetap sedikit di bawah ekspektasi.

Secara struktural, rebound pekerjaan bulan Desember terutama berasal dari sektor jasa, di mana layanan pendidikan dan kesehatan, serta rekreasi dan perhotelan menunjukkan kinerja yang relatif stabil, menjadi kekuatan utama dalam mendorong kenaikan lapangan kerja. Namun, jumlah penambahan secara keseluruhan terbatas, menunjukkan bahwa perusahaan masih bersikap konservatif dalam merekrut tenaga kerja, pasar tenaga kerja belum menunjukkan tanda-tanda penguatan yang nyata. Dari segi gaji, tingkat pertumbuhan gaji tahunan karyawan yang tetap bertahan di 4,4%, sama dengan bulan sebelumnya, menunjukkan tekanan gaji belum meningkat lebih jauh.

Mengenai laporan ini, Kepala analis mata uang Forexlive Adam Button menyatakan bahwa reaksi pasar awal cukup datar, tetapi pasar obligasi menunjukkan pembelian kecil-kecilan, menunjukkan sebagian investor mengartikan data ketenagakerjaan yang sedikit di bawah ekspektasi sebagai sinyal positif kecil terhadap kemungkinan penurunan suku bunga di masa depan. Ia lebih jauh menganalisis bahwa perkembangan kecerdasan buatan mungkin akan terlebih dahulu mempengaruhi pekerjaan di bidang layanan profesional dan bisnis; dibandingkan itu, posisi terkait kesehatan yang dikelola pemerintah selama setahun terakhir tetap tangguh, menjadi kekuatan utama yang mendukung keseluruhan lapangan kerja, sementara pemulihan pekerjaan di sektor swasta murni tampak berjalan sulit.

Cryptocurrency melemah

Respon pasar modal terhadap laporan ADP juga relatif tenang. Setelah data dirilis, indeks dolar AS (DXY) cenderung stabil, hanya mengalami fluktuasi kecil, menunjukkan bahwa investor tidak melakukan penyesuaian posisi besar-besaran akibat data yang sedikit lemah. Volatilitas pasar saham dan valuta asing terbatas, imbal hasil obligasi sedikit menurun, mencerminkan sebagian dana mengalir ke pasar obligasi untuk penghindaran risiko.

Dalam hal cryptocurrency, Bitcoin sedikit melemah, saat penulisan turun di bawah 92.000 USD, saat ini tercatat 91.600 USD, penurunan 2,1% dalam 24 jam terakhir, dari puncaknya kemarin (6) di 94.000 USD. Ethereum juga menunjukkan tren serupa, turun ke level terendah 3.166 USD, dengan penurunan 2,6% dalam 24 jam terakhir.

Langkah selanjutnya fokus pada non-farm employment

Melihat ke depan, fokus pasar akan beralih ke laporan resmi non-farm employment dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) yang akan dirilis Jumat ini. Karena data ini mencakup cakupan yang lebih luas, sering dianggap sebagai indikator penting bagi Federal Reserve (Fed) dalam menilai kebijakan moneter. Jika data non-farm juga menunjukkan tren yang hangat bahkan cenderung lemah, hal ini dapat memperkuat spekulasi pasar terhadap kemungkinan penurunan suku bunga di 2026; sebaliknya, jika data menunjukkan performa yang kuat, maka ekspektasi pelonggaran akan ditekan dan dolar AS akan mendapatkan dukungan.