Hari pertama pencatatan di BitGo mengalami naik turun! Setelah merayakan di $24.5, harga turun cepat ke harga penerbitan

BitGo Kamis lalu terdaftar di NYSE dengan kode BTGO, mengalami perjalanan pasar yang naik turun. Saham tersebut dibuka pada $18 dan melonjak ke $24.50, kenaikan sebesar 36%, tetapi kemudian turun tajam di sore hari. Penutupan di $18.49, hanya naik 2.7%, dan setelah jam perdagangan, turun ke $18.35. IPO ini mengumpulkan $212.8 juta, dengan valuasi lebih dari $2 miliar, menjadi kasus perusahaan kripto besar pertama yang go public pada tahun 2026.

Perjudian pasar di balik perjalanan naik turun hari pertama

(Sumber: Google Finance)

Saham kelas A BitGo mulai diperdagangkan di NYSE dengan kode BTGO. Sebelumnya, perusahaan melakukan IPO dengan harga $18 per saham, mengumpulkan sekitar $212.8 juta, dan valuasi perusahaan lebih dari $2 miliar. Saham ini dengan cepat naik ke puncak $24.50, tetapi kemudian turun di sesi perdagangan sore hari. Menurut laporan Google Finance, saham BTGO ditutup di $18.49 selama perdagangan reguler, naik sekitar 2.7%, dan harga saham di sesi setelah jam perdagangan sekitar $18.35.

Volatilitas tajam ini tidak jarang terjadi pada hari pertama IPO, tetapi pola pengembalian penuh dari kenaikan 36% di siang hari sangat menarik untuk dianalisis lebih dalam. Dari pembukaan hingga mencapai titik tertinggi, menunjukkan minat pasar terhadap bisnis penitipan aset kripto sangat tinggi. Pembelian awal mungkin berasal dari investor institusional yang optimis terhadap prospek jangka panjang industri kripto, serta investor ritel yang ingin ikut merayakan momen bersejarah “saham kripto pertama”.

Puncak $24.50 menunjukkan bahwa pasar sekali lagi bersedia memberi valuasi lebih dari $2.7 miliar untuk BitGo, dengan premi sekitar 35% dibandingkan valuasi IPO. Ekspansi valuasi ini mencerminkan optimisme investor terhadap potensi pertumbuhan BitGo. Namun, penurunan tajam di sore hari menunjukkan bahwa sentimen optimis ini tidak didukung oleh cukup banyak pembeli. Tekanan pengambilan keuntungan, keluar dari trader arbitrase IPO, dan kekhawatiran sebagian investor terhadap valuasi yang terlalu tinggi mungkin menjadi alasan utama harga kembali turun.

Hasil penutupan yang hanya naik 2.7% bisa jadi menimbulkan perasaan campur aduk bagi BitGo dan underwriter-nya. Di satu sisi, harga saham akhirnya ditutup di atas harga penerbitan, menandakan bahwa penetapan harga IPO cukup wajar dan tidak terjadi “break” (harga di bawah harga penerbitan). Di sisi lain, pengembalian penuh dari kenaikan siang hari menunjukkan bahwa pasar belum sepakat dengan valuasi BitGo, dan kemungkinan akan terus mengalami volatilitas di hari perdagangan berikutnya.

Penurunan harga setelah jam perdagangan ke $18.35 bahkan di bawah harga penutupan menandakan tekanan jual belum sepenuhnya mereda. Volume transaksi di luar jam perdagangan meskipun lebih rendah, tetap memberikan sinyal arah yang berharga. Jika di hari kedua BitGo gagal mempertahankan harga $18 sebagai harga penerbitan, bisa memicu koreksi teknikal yang lebih dalam.

Posisi industri dengan aset penitipan sebesar 100 miliar dolar

BitGo didirikan pada 2013 dan menjadi salah satu penyedia penitipan kripto terbesar di AS, dengan aset di platformnya lebih dari $100 miliar. Perusahaan menyediakan layanan penitipan, infrastruktur dompet, staking, dan penyelesaian transaksi untuk klien institusional. Skala penitipan sebesar ini sangat signifikan di industri kripto, menjadikan BitGo sebagai penyedia penitipan terbesar kedua setelah Coinbase.

Nilai utama dari bisnis penitipan kripto adalah keamanan dan kepatuhan. Investor institusional saat mengalokasikan aset kripto sangat khawatir tentang cara menyimpan kunci privat secara aman dan memenuhi regulasi. BitGo menawarkan keamanan tingkat bank melalui teknologi multi-signature, pemisahan dompet dingin dan panas, perlindungan asuransi, dan proses pengendalian internal yang ketat. Kemampuan profesional ini menarik hedge fund, kantor keluarga, dan lembaga keuangan tradisional beraset tinggi.

Layanan infrastruktur dompet adalah sumber pendapatan lain dari BitGo. Perusahaan menyediakan solusi dompet white-label untuk bursa, perusahaan pembayaran, dan protokol DeFi, memungkinkan klien mereka dengan cepat meluncurkan layanan dompet bermerek sendiri tanpa harus membangun sistem manajemen kunci yang kompleks dari awal. Model B2B ini sangat skalabel, dan dengan meningkatnya adopsi kripto, pasar potensialnya sangat besar.

Layanan staking adalah fokus pengembangan bisnis BitGo dalam beberapa tahun terakhir. Seiring Ethereum beralih ke mekanisme proof-of-stake (PoS) dan munculnya blockchain PoS lainnya, permintaan untuk staking meningkat pesat. BitGo menyediakan layanan staking yang aman, memungkinkan klien mendapatkan imbal hasil staking tanpa harus memindahkan kendali aset. Layanan ini sangat populer di kalangan klien institusional karena menggabungkan keamanan dan penghasilan.

Layanan penyelesaian adalah jembatan yang menghubungkan pasar keuangan tradisional dan kripto. Perusahaan menyediakan layanan penyelesaian netting untuk bursa dan broker, mengurangi jumlah transaksi on-chain, menurunkan biaya transaksi, dan meningkatkan efisiensi. Layanan ini sangat penting bagi klien institusional yang menangani volume transaksi besar.

Perubahan regulasi dan arti strategis lisensi trust bank

Peluncuran ini menandai perusahaan kripto besar pertama yang go public pada 2026, sementara lingkungan regulasi di AS menunjukkan tanda-tanda stabilisasi. Pada Desember lalu, BitGo bersama perusahaan seperti Circle dan Ripple mendapatkan persetujuan bersyarat untuk lisensi trust bank di AS. Tonggak regulasi ini sangat penting untuk pengembangan bisnis dan kepercayaan investor.

Lisensi trust bank di AS adalah izin tingkat tinggi yang mengharuskan perusahaan memenuhi standar modal, proses pengendalian internal, dan kepatuhan yang ketat. Mendapatkan lisensi ini menunjukkan bahwa BitGo telah melewati peninjauan menyeluruh dari regulator, dan operasinya, manajemen risiko, serta kondisi keuangannya memenuhi standar lembaga keuangan tradisional. Pengakuan regulasi ini sangat penting untuk menarik klien institusional dan dana keuangan tradisional.

Persetujuan bersyarat berarti BitGo masih harus memenuhi beberapa persyaratan tambahan untuk mendapatkan lisensi resmi, tetapi kemajuan ini sudah menghapus hambatan utama untuk ekspansi bisnisnya. Bersamaan dengan persetujuan Circle dan Ripple, ini menunjukkan bahwa regulator AS secara sistematis membangun kerangka kerja yang sesuai untuk industri kripto, bukan sekadar menekan.

Stabilitas lingkungan regulasi akan berdampak mendalam pada tren perusahaan kripto yang go public. Kompetitor layanan penitipan seperti Anchorage Digital, Kraken, dan Bitpanda, serta beberapa perusahaan infrastruktur, juga mempertimbangkan IPO akhir tahun ini. Performa hari pertama BitGo akan menjadi acuan penting untuk IPO berikutnya. Jika harga saham BitGo stabil dan menguat di hari-hari berikutnya, ini akan meningkatkan kepercayaan pasar terhadap perusahaan kripto yang akan listing. Sebaliknya, jika harga terus melemah, perusahaan lain mungkin akan meninjau ulang waktu listing mereka.

Pembukaan tren perusahaan kripto go public tahun 2026

上市BitGo memiliki makna simbolis, sebagai perusahaan kripto besar pertama yang listing di 2026, membuka jalan bagi tren IPO perusahaan kripto yang mungkin akan muncul berikutnya. Dari segi pendanaan, IPO sebesar $212.8 juta meskipun tidak sebesar raksasa teknologi, sudah cukup signifikan untuk industri kripto. Dana ini akan digunakan BitGo untuk memperluas bisnis, memperkuat infrastruktur teknologi, dan bersaing di pasar.

Dari segi valuasi, kapitalisasi pasar sebesar $2 miliar relatif terhadap aset penitipan sebesar $100 miliar, menunjukkan rasio kapitalisasi pasar terhadap aset penitipan sebesar 2%. Rasio ini cukup wajar di industri penitipan, tidak terlalu undervalued maupun overvalued. Penilaian investor terhadap BitGo terutama bergantung pada prospek pertumbuhan dan profitabilitasnya di masa depan.