Brian Armstrong mengatakan IPO akan akhirnya pindah ke on-chain

• Perusahaan menunda IPO karena biaya kepatuhan yang tinggi dan waktu yang lama, sering kali tetap swasta selama hampir 20 tahun.

• IPO tradisional dapat menelan biaya sekitar ~$300M, termasuk biaya hukum, audit, dan penjaminan emisi, membatasi akses perusahaan yang berkembang pesat.

• IPO on-chain dapat mem-tokenisasi saham, memungkinkan penyelesaian yang lebih cepat, mengurangi perantara, dan memperluas akses investor global.

CEO Coinbase Brian Armstrong mengatakan perusahaan akhirnya akan melakukan IPO sepenuhnya secara on-chain, menggantikan sistem pencatatan tradisional. Armstrong mengatakan biaya kepatuhan yang tinggi, waktu yang lama, dan infrastruktur yang usang telah mendorong perusahaan menunda pencatatan publik dan bergantung pada pendanaan swasta.

Regulasi dan Penundaan Membuat Perusahaan Tetap Swasta Lebih Lama

Armstrong mengatakan perusahaan sekarang tetap swasta jauh lebih lama daripada dekade sebelumnya. Pada tahun 1980-an, perusahaan sering kali mencatatkan diri dalam lima tahun. Saat ini, banyak yang menunggu hampir 20 tahun sebelum go public. Menurut Armstrong, perluasan regulasi menjelaskan sebagian besar perubahan ini.

Dia menyebutkan aturan pelaporan dan kepatuhan yang diperkenalkan di bawah undang-undang seperti Sarbanes-Oxley. Persyaratan ini meningkatkan biaya dan kompleksitas bagi perusahaan publik. Akibatnya, startup semakin bergantung pada pasar modal swasta.

Struktur ini mengkonsentrasikan akses investasi awal di antara perusahaan modal ventura dan lembaga. Akibatnya, investor publik mendapatkan eksposur jauh lebih lambat dalam siklus pertumbuhan perusahaan.

Biaya IPO yang Tinggi Mendorong Seruan Perubahan Struktural

Armstrong juga menyoroti biaya IPO tradisional. Dia mengatakan satu pencatatan publik dapat menelan biaya sekitar $300 juta. Biaya ini termasuk biaya penjaminan emisi, layanan hukum, audit, dan persiapan regulasi.

Selain itu, proses ini bisa memakan waktu beberapa tahun. Armstrong mengatakan penundaan ini membatasi perusahaan yang berkembang pesat. Dia menambahkan bahwa sistem IPO saat ini tidak lagi cocok dengan ekonomi digital. Oleh karena itu, dia percaya perubahan struktural akan menjadi kebutuhan seiring waktu.

Pencatatan On-Chain Menawarkan Penyelesaian dan Akses Lebih Cepat

Armstrong mengatakan IPO on-chain dapat mengatasi banyak masalah ini. Dalam model ini, perusahaan akan menerbitkan saham yang ditokenisasi di blockchain. Perdagangan dan penyelesaian akan terjadi langsung di on-chain.

Pendekatan ini dapat mengurangi perantara dan memperpendek waktu penyelesaian dari hari menjadi menit. Armstrong juga mengatakan sistem blockchain dapat meningkatkan akses investor global. Smart contract dapat mengotomatisasi kepatuhan dan pencatatan.

Namun, dia mengakui tantangan tetap ada. Hukum sekuritas saat ini belum sepenuhnya mendukung pencatatan berbasis blockchain. Perlindungan privasi dan perlindungan investor juga memerlukan pembaruan regulasi.