Pertukaran Ethereum mengalami penurunan pasokan sebesar 34%！3,6 juta koin sedang antre untuk staking dan menunggu selama 63 hari

Ethereum exchange holdings decreased from 12.31 million to 8.15 million. 3.6 million are queued for staking with a wait time of 63 days; only 44,448 are waiting to exit, with an 18-hour wait. Total staked amount is 36 million. BitMine has staked a total of 2.5 million. During sideways trading, supply continues to flow out, and the staking frenzy persists.

Exchange supply lost 4.16 million over six months

(Sumber: Santiment)

Menurut data Sanbase yang diposting oleh Santiment di X pada hari Selasa, jumlah Ethereum yang dipegang di bursa mencapai puncaknya sebesar 12,31 juta token pada bulan Juli, kemudian volume perdagangan secara bertahap menurun ke 8,15 juta. Ini berarti dalam waktu enam bulan saja, 4,16 juta ETH keluar dari bursa, jika dihitung dengan harga saat ini sekitar 3.000 dolar AS, setara dengan sekitar 12,5 miliar dolar AS aset yang keluar dari bursa.

Analis Santiment memprediksi bahwa seiring volatilitas harga yang cenderung stabil dan semakin banyak Ethereum yang digunakan untuk staking, jumlah Ethereum di bursa mungkin akan terus menurun. Berdasarkan data CoinGecko, selama tujuh hari terakhir, harga Ethereum berfluktuasi antara 2.801 dolar AS hingga 3.034 dolar AS, dengan volatilitas yang secara signifikan lebih rendah dibandingkan Bitcoin dan sebagian besar altcoin. Mereka menyatakan: “Karena staking tetap menjadi perhatian utama, terutama selama periode sideways market, pasokan di bursa juga akan terus berkurang.”

Penurunan pasokan di bursa memiliki beberapa makna. Pertama adalah pengurangan tekanan jual, ketika ETH keluar dari bursa, artinya pemilik memindahkan token ke dompet pribadi atau kontrak staking, tanpa rencana menjual dalam waktu dekat. Ini mengurangi tekanan jual di pasar dan memberikan dukungan untuk dasar harga. Kedua adalah penurunan likuiditas, berkurangnya jumlah ETH yang tersedia untuk perdagangan langsung di bursa, sehingga jika ada order beli besar secara tiba-tiba, kecepatan kenaikan harga bisa lebih cepat (karena order jual lebih tipis).

Dari pengalaman sejarah, penurunan pasokan di bursa secara terus-menerus sering kali menandai terbentuknya dasar harga. Pada saat pasar bearish 2018-2019 dan setelah keruntuhan FTX tahun 2022, pasokan ETH di bursa juga menunjukkan tren penurunan serupa, kemudian memulai siklus bull market baru. Pola penyaluran pasokan saat ini sangat mirip dengan dasar-dasar sejarah tersebut, mengindikasikan bahwa pasar mungkin sedang mengakumulasi energi untuk kenaikan berikutnya.

Namun, penurunan pasokan di bursa juga bisa memiliki penjelasan lain. Beberapa pemilik mungkin memilih untuk memegang jangka panjang karena pesimis terhadap pasar jangka pendek, bukan karena optimisme. Selain itu, jika ETH yang keluar ini akhirnya masuk ke dalam protokol pinjaman atau pasar derivatif, tetap berpotensi menekan harga. Oleh karena itu, perlu menggabungkan data staking untuk analisis yang komprehensif.

360 juta dalam antrean: Gelombang staking yang belum pernah terjadi sebelumnya

(Sumber: Ethereum Validator Queue)

Perkiraan antrean validator Ethereum di blockchain explorer menunjukkan bahwa hingga hari Kamis, antrean sudah penuh, dengan 3,6 juta token dalam antrean menunggu staking, dengan perkiraan waktu tunggu 63 hari; sementara 44.448 token menunggu keluar, dengan waktu tunggu 18 jam. Ketidakseimbangan ekstrem ini menunjukkan bahwa sentimen pasar jelas condong ke “mengunci” daripada “membuka kunci”.

Waktu tunggu 63 hari adalah level tertinggi dalam sejarah, menunjukkan permintaan staking jauh melebihi kapasitas jaringan. Untuk melindungi stabilitas jaringan, Ethereum membatasi jumlah validator yang dapat masuk dan keluar dalam setiap epoch (sekitar 6,4 menit). Saat ini, hanya sekitar 8 validator yang diizinkan masuk setiap epoch, sehingga ketika 3,6 juta ETH (sekitar 112.500 validator 32 ETH) antre, dibutuhkan puluhan ribu epoch untuk menyelesaikan seluruh proses.

Berdasarkan data dari beaconcha.in dan Dune Analytics, total ETH yang di-stake saat ini lebih dari 36 juta, sekitar 29% dari total pasokan, lebih tinggi dari 35 juta pada bulan Juni. Rasio staking ini berada di tingkat menengah di antara blockchain PoS utama (Solana sekitar 70%, Cardano sekitar 65%), tetapi mengingat kapitalisasi pasar Ethereum yang besar (sekitar 360 miliar dolar AS), 36 juta ETH yang di-stake mewakili lebih dari 108 miliar dolar AS aset yang terkunci.

Ethereum adalah jaringan proof-of-stake (PoS) yang mengharuskan validator untuk menaruh deposit token untuk membantu melindungi keamanan jaringan. Melepas staking biasanya dianggap sebagai sinyal bahwa validator ingin melepas ETH untuk dijual, sementara staking bisa dianggap sebagai tanda kepercayaan terhadap aset tersebut karena token dikunci dan tidak dapat diperdagangkan dalam waktu dekat. Saat ini, antrean masuk 3,6 juta ETH jauh melebihi antrean keluar 44.448 ETH (sekitar 80 kali lipat), ini adalah sinyal bullish yang sangat kuat.

Tiga pendorong utama staking Ethereum

Daya tarik hasil: APY staking saat ini sekitar 3,5%-4%, menyediakan arus kas stabil dalam pasar sideways

Kepositan jangka panjang: Waktu tunggu 63 hari + periode penguncian staking, menunjukkan keyakinan jangka panjang terhadap ETH

Dukungan institusi: BitMine dan institusi besar lainnya melakukan staking secara besar-besaran, menciptakan efek demonstrasi, diikuti oleh investor ritel

BitMine staking ulang 250.000 ETH dengan proporsi 61%

BitMine semakin mengalokasikan dana untuk staking. Menurut laporan dari perusahaan analisis data Lookonchain, BitMine kembali melakukan staking 250.912 ETH dari cadangannya. Perkiraan mereka, saat ini BitMine telah melakukan staking lebih dari 2,5 juta ETH, sekitar 61% dari total kepemilikannya, ini adalah rasio staking yang sangat tinggi di kalangan institusi.

Sejak Desember, BitMine mulai staking cadangannya, memindahkan 74.880 ETH, menunjukkan bahwa ini adalah transformasi strategis yang dipertimbangkan matang-matang. Menggunakan 61% dari kepemilikan untuk staking berarti BitMine tidak mengejar keuntungan jangka pendek dari trading, melainkan bertaruh pada pertumbuhan nilai jangka panjang Ethereum. Hasil staking (sekitar 4% per tahun) dan potensi apresiasi harga menciptakan sumber pengembalian ganda.

Beberapa pemilik ETH tampaknya juga membeli dalam jumlah besar. Lookonchain menyatakan bahwa hari Selasa, empat dompet staking menarik lebih dari 26.000 token dari Binance, dan mereka menduga bahwa para pelaku ini sedang mengakumulasi lebih banyak token. Pola “penarikan dana lalu langsung staking” ini menunjukkan bahwa para whale ini aktif membangun posisi, bukan sekadar memegang secara pasif.

Pada hari Kamis, volume perdagangan Ethereum di CoinMarketCap sekitar 23,54 miliar dolar AS, lebih rendah dari lebih dari 27 miliar dolar AS hari sebelumnya, penurunan volume ini semakin menguatkan bahwa pasar sedang dalam fase sideways dengan volatilitas rendah dan volume rendah. Dalam kondisi seperti ini, staking menjadi pilihan paling rasional, karena bisa memperoleh penghasilan stabil sekaligus menghindari biaya friksi dari trading aktif.