Bursa kripto Indonesia kehilangan 72%! Itu kehilangan $ 1,1 miliar dalam pendapatan pajak setahun

72% pertukaran mata uang kripto berlisensi di Indonesia kehilangan uang, dengan 2.000 pengguna. Volume transaksi turun dari 650 triliun menjadi Rp 482 triliun (300 miliar dolar AS). Pengguna VPN melarikan diri ke platform luar negeri untuk mendapatkan biaya rendah, penarikan tunai cepat, dan pembebasan pajak. Peretas Indodax kehilangan Rp 600 juta untuk memicu investigasi. Pada Januari 2025, OJK mengambil alih regulasi dan menerbitkan 29 izin, sehingga mengintensifkan involusi.

Paradoks kerugian pertukaran 72% di pasar $300 miliar

! [Kerugian pertukaran mata uang kripto Indonesia] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-f406644b10-8b7abd-e2c905.webp)

Otoritas Jasa Keuangan Indonesia (OJK) melaporkan bahwa sekitar 72% bursa mata uang kripto berlisensi di negara ini masih berada di zona merah pada akhir 2025, meskipun jumlah pengguna kripto melebihi 2.000. Data ini menyoroti tantangan struktural: basis pengguna tumbuh, tetapi pengguna semakin condong ke platform luar negeri, sehingga sulit bagi bursa domestik untuk bersaing dengan mereka.

Menurut data OJK yang dikutip media lokal, total transaksi mata uang kripto akan turun menjadi Rp 482,23 triliun (sekitar US$300 juta) pada 2025, turun dari Rp 650 triliun pada 2024, turun 26 persen. OJK mengaitkan hal ini dengan investor Indonesia yang semakin berdagang melalui platform regional dan global daripada bursa domestik. Pemisahan “pengguna di rumah dan transaksi di luar negeri” ini adalah dilema inti yang dihadapi oleh bursa mata uang kripto Indonesia.

Apa konsep 2.000 ribu pengguna? Indonesia memiliki total populasi sekitar 2,7 miliar, yang berarti sekitar 7,4% dari populasi memegang atau memperdagangkan cryptocurrency. Tingkat penetrasi ini berada di urutan kedua setelah Vietnam dan Filipina di Asia Tenggara, menunjukkan bahwa Indonesia adalah salah satu pasar kripto terpenting di dunia. Namun, basis pengguna yang begitu besar tidak diterjemahkan menjadi keuntungan untuk bursa lokal, dengan tingkat kerugian 72% mengekspos kelemahan mendasar dalam model bisnis.

CEO Indodax William Sutanto mengatakan arus keluar berasal dari para pedagang yang mencari lingkungan perdagangan yang lebih kompetitif di luar negeri. Sutanto mengatakan: “Indonesia sudah memiliki sejumlah besar pengguna cryptocurrency, tetapi volume transaksi domestik tidak ideal karena sebagian besar aktivitas transaksi masuk ke ekosistem global. Pasar akan mencari pasar dengan efisiensi eksekusi yang lebih tinggi dan biaya yang lebih kompetitif.” Pengakuan jujur ini menjelaskan kerugian pertukaran lokal dalam persaingan global.

Dia menunjukkan bahwa saat ini ada lapangan bermain yang tidak merata: bursa domestik Indonesia menanggung beban pajak dan kepatuhan yang tidak perlu ditanggung oleh platform asing yang melayani pengguna Indonesia. Investor Indonesia masih dapat mengakses bursa luar negeri melalui VPN, sementara deposito diproses melalui bank lokal. “Pasar valuta asing tidak memiliki beban pajak dan kepatuhan yang sama dengan pasar domestik, tetapi investor Indonesia tetap dapat berpartisipasi di dalamnya.” Sutanto mencatat.

Pengguna memilih dengan kaki mereka: VPN melarikan diri ke Binance

Dalam wawancara dengan BeInCrypto, pengguna kripto Indonesia mengutip beberapa alasan mengapa mereka lebih memilih platform luar negeri: biaya lebih rendah, penarikan lebih cepat, dan risiko keamanan yang masih ada setelah peretasan Indodax 2024. “Penarikan lebih dari $1.000 dari bursa lokal memerlukan banyak dokumen, tetapi transfer P2P dari bursa global dapat diterima dalam waktu kurang dari satu menit.” Kata seorang pengguna.

Lima alasan mengapa pengguna Indonesia memilih bursa luar negeri

Biaya transaksi yang lebih rendah: Platform global seperti Binance memiliki biaya 0,1%, dan bursa lokal biasanya memiliki biaya 0,3%-0,5%

Penarikan lebih cepat: Penarikan P2P di platform luar negeri akan tiba dalam hitungan menit, dan transaksi lokal akan memakan waktu 1-3 hari dan melebihi $1.000 perlu ditinjau

Keuntungan bebas pajak: Indonesia mengenakan pajak transaksi dan pajak capital gain 0,1% atas transaksi pertukaran lokal, yang tidak harus dibayar oleh platform luar negeri

Mata uangnya lebih kaya: Platform global mendukung ratusan mata uang dan kontrak leverage, dan hanya ada beberapa lusin bursa lokal

Likuiditas yang lebih baik: Platform global memiliki kedalaman perdagangan yang dalam, selip kecil untuk pesanan besar, dan likuiditas yang buruk di bursa lokal

Hilangnya pengguna ini merupakan pukulan fatal bagi bursa lokal. Ketika volume perdagangan terkonsentrasi pada platform luar negeri, pendapatan bursa lokal (terutama dari biaya transaksi) turun tajam tajam, tetapi biaya tetap (seperti gaji karyawan, biaya kepatuhan, pemeliharaan sistem) tetap tidak berubah, dan kerugian menjadi tak terelakkan. Lebih buruk lagi, volume perdagangan yang rendah menyebabkan penurunan likuiditas lebih lanjut, menciptakan lingkaran setan.

Meluasnya penggunaan VPN membuat regulasi hampir tidak berguna. Meskipun pemerintah Indonesia mewajibkan bursa lokal untuk menegakkan KYC dan deklarasi pajak yang ketat, pemerintah Indonesia tidak dapat mencegah pengguna mengakses Binance atau Bybit melalui VPN. Meskipun platform luar negeri ini tidak memiliki entitas fisik di Indonesia, mereka dapat melayani pengguna Indonesia dengan mulus melalui perdagangan P2P dan transfer mata uang kripto. “Arbitrase regulasi” ini merupakan fenomena global dan tidak terbatas pada Indonesia.

Peretasan Indodax memperburuk krisis kepercayaan

Tantangan-tantangan ini datang ketika Indodax sendiri menghadapi pengawasan. Otoritas Jasa Keuangan (OJK) saat ini sedang menyelidiki laporan hilangnya dana nasabah sekitar Rp6 miliar (sekitar US$38.000). Meskipun Indodax menyalahkan kerugian pada faktor eksternal seperti phishing dan rekayasa sosial daripada kerentanan sistem, kasus ini menyoroti masalah kepercayaan yang harus diatasi oleh bursa domestik untuk mempertahankan pengguna.

Kerugian $38.000 mungkin tampak seperti jumlah yang kecil, tetapi untuk pasar dengan kepercayaan yang rapuh, insiden keamanan apa pun berakibat fatal. Indodax telah mengalami peretasan yang lebih besar pada tahun 2024, dan meskipun jumlah kerugian resmi belum diumumkan secara resmi, komunitas memperkirakan itu bisa mencapai jutaan dolar. Insiden keamanan yang sering terjadi ini telah menyebabkan kepercayaan pengguna pada bursa lokal turun ke titik beku.

Sebaliknya, platform global seperti Binance memiliki “Dana Keamanan” (SAFU) yang menjanjikan kompensasi kepada pengguna atas kerugian yang disebabkan oleh pelanggaran keamanan. Meskipun mekanisme ini tidak dapat sepenuhnya menghilangkan serangan peretasan, setidaknya memberikan perlindungan kepada pengguna. Bursa lokal Indonesia tidak memiliki cadangan modal dan mekanisme kompensasi yang serupa, dan pengguna hanya dapat menganggap diri mereka tidak beruntung jika terjadi kecelakaan.

Sutanto menyerukan tindakan penegakan hukum yang berkelanjutan terhadap platform asing ilegal sambil bekerja menuju ekosistem domestik yang lebih sehat, menambahkan bahwa kolaborasi antara regulator dan pelaku industri sangat penting. Namun, menegakkan hukum sangat sulit. Pemerintah dapat memblokir nama domain Binance, tetapi pengguna dapat melewatinya melalui VPN; Bank dapat diminta untuk melarang transfer ke bursa luar negeri, tetapi pengguna dapat menyetor dan menarik dana dengan cryptocurrency. Dilema “satu kaki tinggi dan satu kaki tinggi” ini membuat efek regulasi terbatas.

29 lisensi mengintensifkan spiral kematian involusi

Pada 10 Januari 2025, pasar mata uang kripto Indonesia mengalami perubahan regulasi yang signifikan, dengan otoritas pengatur dialihkan dari Otoritas Pengawas Perdagangan Berjangka Komoditas (Bappebti) ke Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Regulator mematahkan pola pertukaran tunggal asli dengan mengeluarkan lisensi baru. Namun, sekarang 29 bursa berlisensi bersaing untuk pasar domestik yang terbatas, tekanan keuntungan semakin meningkat.

29 bursa bersaing di pasar dengan volume perdagangan tahunan $300 miliar, dengan volume perdagangan rata-rata masing-masing hanya sekitar $1 miliar. Jika dihitung dengan tingkat biaya 0.3%, pendapatan tahunan dari setiap bursa hanya sekitar $300. Setelah dikurangi gaji karyawan, pemeliharaan sistem, biaya kepatuhan, dan biaya pemasaran, sebagian besar bursa tidak menguntungkan sama sekali. Persaingan yang berlebihan ini merupakan hasil dari kesalahan kebijakan regulasi, dan OJK seharusnya membatasi jumlah izin untuk memastikan perkembangan industri yang sehat, daripada “menerbitkan izin” yang menyebabkan kerugian di seluruh industri.

Untuk menambah penghinaan pada cedera, perusahaan global memasuki pasar secara langsung. Robinhood mengumumkan rencananya untuk mengaisisi pialang Indonesia PT Buana Capital Sekuritas dan pedagang kripto berlisensi PT Pedagang Aset Kripto pada Desember tahun lalu. Ini berarti bahwa Robinhood akan memenuhi syarat untuk beroperasi secara legal di Indonesia, dan dengan merek global dan keunggulan teknologinya, dapat semakin menekan ruang hidup bursa lokal.

Selain pesaing global berlisensi, platform yang tidak berlisensi memakan pangsa pasar. Mereka diperkirakan menyebabkan kerugian pajak antara $7.000 dan $1,1 juta kepada Indonesia setiap tahun. Platform tidak berlisensi ini merampok pengguna dari pajak pengguna dan pemerintah, menciptakan situasi “triple loss”: bursa lokal kehilangan uang, pendapatan pajak pemerintah hilang, dan pengguna menghadapi risiko yang tidak dijamin.