Trump mencalonkan Kevin Walsh sebagai ketua Federal Reserve. Walsh mengkritik kebijakan pengetatan jangka panjang, dan pasar memperkirakan akan melonggarkan kebijakan. CME Group FedWatch menunjukkan peluang 46% untuk penurunan suku bunga pada pertemuan pertama. Kepercayaan pasar kembali pulih, saham naik terlebih dahulu, diikuti oleh kripto, Bitcoin bereaksi kuat terhadap ekspektasi likuiditas, dan altcoin bergerak lebih cepat.
Pencalonan Walsh mengubah jalur ekspektasi pemotongan suku bunga Fed
Kevin Walsh tampil dengan kekuatan penuh. Presiden Trump mencalonkannya untuk posisi Ketua Federal Reserve pada 30 Januari 2026. Walsh sebelumnya pernah menjabat sebagai anggota Dewan Gubernur Federal Reserve dan merupakan salah satu pengambil keputusan utama selama krisis keuangan 2008. Ia mengkritik kebijakan moneter yang terlalu ketat dalam jangka panjang dan memperingatkan bahwa hal ini akan merugikan pertumbuhan ekonomi. Oleh karena itu, pasar mulai mengharapkan The Fed untuk mengadopsi sikap yang lebih longgar. Sekarang, investor memperkirakan pelonggaran kebijakan akan dipercepat. Kepercayaan pasar secara bertahap membaik, dan arah kebijakan menjadi lebih jelas.
Sikap dovish Walsh sangat kontras dengan sikap hawkish Powell yang berhati-hati. Powell dalam pertemuan FOMC terbaru menekankan bahwa inflasi tetap tinggi dan pasar tenaga kerja tetap kuat, mengisyaratkan bahwa kemungkinan penurunan suku bunga dalam waktu dekat kecil. Namun, nominasi Walsh telah mengubah ekspektasi pasar terhadap jalur kebijakan di masa depan. Pedagang mulai bertaruh bahwa begitu Walsh resmi menjabat (diperkirakan pada Mei 2026), nada kebijakan The Fed akan mengalami perubahan mendasar.
Perubahan ekspektasi ini langsung tercermin dalam harga pasar. Imbal hasil obligasi mulai menurun, harga aset berisiko menguat, dan pasar kripto menunjukkan tanda-tanda rebound. Pasar sebenarnya sudah mulai mencerna ekspektasi pelonggaran kebijakan selama era Walsh. Perilaku “membeli berdasarkan ekspektasi” ini sangat umum di pasar keuangan, dan biasanya sudah mulai terjadi beberapa bulan sebelum kebijakan resmi diumumkan.
Waktu pencalonan Walsh juga patut diperhatikan. Saat pasar mengalami penurunan selama berminggu-minggu dan kepercayaan investor mencapai titik terendah, pencalonan ini seperti suntikan semangat. Trump tampaknya menyadari peluang ini dan menominasikan figur dovish untuk menstabilkan ekspektasi pasar. Manuver politik ini menunjukkan perhatian serius dari Gedung Putih terhadap kondisi pasar keuangan dan motivasi kuat untuk menjaga stabilitas menjelang pemilihan paruh waktu.
CME FedWatch menunjukkan peluang 46% untuk penurunan suku bunga pada bulan Juni
Indeks FedWatch CME secara jelas mencerminkan perubahan ini. Saat ini, ada peluang 46% bahwa The Fed akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin. Probabilitas ini berlaku untuk pertemuan FOMC pertama yang dipimpin Walsh. Data sebelumnya menunjukkan kepercayaan yang rendah, dan peluang mempertahankan suku bunga tetap dominan. Kini, pasar mulai menyesuaikan ekspektasi secara cepat. Pedagang mengubah posisi mereka, imbal hasil obligasi turun, dan aset berisiko mulai mencerminkan harapan penurunan suku bunga.
Probabilitas 46% ini menunjukkan bahwa pasar menilai kemungkinan penurunan suku bunga hampir seimbang dengan tidak. Angka ini mendekati 50%, yang biasanya memicu volatilitas tinggi karena data baru apa pun bisa menggeser arah pasar. Jika data inflasi melemah atau data ketenagakerjaan menunjukkan kelemahan dalam beberapa minggu ke depan, peluang ini bisa naik menjadi 70-80%, yang akan mendorong kenaikan lebih jauh di aset berisiko. Sebaliknya, jika data menunjukkan kekuatan, peluang ini bisa turun ke 20-30%, dan pasar bisa kembali menurun.
Perubahan data di FedWatch juga menunjukkan jalur evolusi ekspektasi pasar. Sebelum pencalonan Walsh, peluang penurunan suku bunga di bulan Juni hanya sekitar 20-30%, dan pasar umumnya memperkirakan The Fed akan mempertahankan suku bunga tinggi hingga akhir 2026. Setelah pencalonan Walsh, peluang ini melonjak menjadi 46%, menandakan bahwa pasar telah melakukan penilaian ulang terhadap jalur kebijakan. Perubahan besar ini menjadi kunci utama yang menjelaskan reli baru-baru ini di aset berisiko.
Perlu dicatat bahwa peluang 46% ini sesuai dengan kemungkinan penurunan suku bunga pertama di bulan Juni. Jika benar-benar terjadi, artinya dari sekarang (Februari) sampai Juni ada waktu sekitar empat bulan. Selama periode ini, pasar akan mengalami banyak rilis data dan penyesuaian ekspektasi, sehingga volatilitas tetap tinggi. Pedagang harus memperhatikan setiap data inflasi, laporan ketenagakerjaan, dan pidato pejabat Fed, karena semua ini akan mempengaruhi peluang penurunan suku bunga di bulan Juni secara aktual.
Ekspektasi likuiditas yang meningkat mendorong Bitcoin dan altcoin
Penurunan suku bunga berarti peningkatan likuiditas di pasar, dan hal ini sangat disadari oleh pelaku pasar. Saham biasanya akan terlebih dahulu mendapatkan manfaat, diikuti oleh kripto. Bitcoin secara historis bereaksi sangat kuat terhadap ekspektasi peningkatan likuiditas, sementara altcoin cenderung bereaksi lebih cepat. Oleh karena itu, suasana optimisme secara perlahan mulai mengumpul. Volatilitas biasanya akan menyempit sebelum pasar mengalami ekspansi, dan posisi-posisi akan secara bertahap meningkat.
Pengaruh penurunan suku bunga terhadap pasar kripto bersifat multi-layer. Lapisan pertama adalah penurunan biaya pinjaman langsung. Ketika The Fed memangkas suku bunga, biaya pinjaman turun, dan trading dengan leverage menjadi lebih murah. Pasar kripto sangat bergantung pada leverage, sehingga penurunan suku bunga akan merangsang aktivitas leverage yang lebih besar, mendorong harga naik. Lapisan kedua adalah penurunan biaya peluang. Ketika imbal hasil obligasi AS turun, daya tarik relatif Bitcoin dan aset tanpa bunga lainnya meningkat. Investor akan beralih dari instrumen pendapatan tetap ke aset berisiko.
Lapisan ketiga adalah efek psikologis dari ekspektasi. Penurunan suku bunga biasanya dipandang sebagai sinyal pelonggaran kebijakan ekonomi, yang akan meningkatkan kepercayaan dan selera risiko pasar. Bahkan tanpa adanya peningkatan likuiditas nyata, hanya perubahan ekspektasi saja sudah cukup untuk mendorong harga aset naik. Saat ini, rebound pasar sebagian besar didorong oleh efek ekspektasi ini. Lapisan keempat adalah efek depresiasi dolar AS. Penurunan suku bunga biasanya menyebabkan dolar melemah, dan karena Bitcoin berkorelasi negatif dengan dolar, pelemahan dolar sering diikuti oleh penguatan Bitcoin.
Empat dampak utama penurunan suku bunga Fed terhadap pasar kripto
Biaya modal menurun: Memungkinkan leverage lebih murah, merangsang spekulasi
Biaya peluang menurun: Imbal hasil Treasury turun, daya tarik Bitcoin meningkat
Ekspektasi psikologis meningkat: Sinyal pelonggaran memperkuat selera risiko
Dolar melemah: Penurunan suku bunga menyebabkan dolar melemah, Bitcoin cenderung menguat
Para trader kripto memantau perkembangan ini dengan seksama. Penurunan suku bunga akan mendukung trading leverage, menurunkan biaya modal, dan meningkatkan sentimen spekulatif. Hal ini akan memperbaiki suasana pasar secara umum. Diskusi komunitas sudah mencerminkan perubahan ini. Banyak yang memperkirakan harga akan kembali naik, sementara yang lain tetap berhati-hati. Namun, situasi makroekonomi sangat penting. Pergantian kepemimpinan bisa menentukan arah siklus berikutnya.
Berdasarkan data historis, Bitcoin biasanya berkinerja baik selama siklus penurunan suku bunga Fed. Pada 2019, saat Fed memangkas suku bunga, harga Bitcoin melonjak dari sekitar $4.000 menjadi $14.000. Pada 2020, selama pandemi, penurunan suku bunga darurat dan pelonggaran kuantitatif mendorong Bitcoin dari $4.000 ke puncaknya di $69.000 pada 2021. Meski kinerja masa lalu tidak menjamin masa depan, contoh-contoh ini menjadi dasar historis bagi ekspektasi optimisme pasar saat ini.
Risiko dan variabel menjelang Juni 2026
Saat ini, pasar pertama-tama mengharapkan stabilitas. The Fed berencana mempertahankan suku bunga tetap, dan sikap ini kemungkinan akan berlangsung hingga dua pertemuan berikutnya. Pembuat kebijakan membutuhkan lebih banyak data. Inflasi tetap tinggi dan sinyal pertumbuhan ekonomi melambat. Oleh karena itu, suasana hati berhati-hati mendominasi pengambilan keputusan dalam waktu dekat. Artinya, dari sekarang sampai Juni, kemungkinan besar The Fed akan menunggu dan menilai data ekonomi lebih lanjut sebelum memutuskan apa pun.
Dalam periode menunggu ini, ada beberapa risiko yang bisa mengubah ekspektasi penurunan suku bunga. Pertama, jika data inflasi menunjukkan kenaikan yang lebih tinggi dari perkiraan, The Fed mungkin harus menunda penurunan suku bunga atau bahkan mempertimbangkan kenaikan lagi. Kedua, jika pasar tenaga kerja tetap kuat, The Fed tidak akan merasa terburu-buru untuk melonggarkan kebijakan. Ketiga, risiko geopolitik seperti konflik yang meningkat antara AS dan Iran bisa memicu kekhawatiran dan mengubah kebijakan. Keempat, proses konfirmasi Walsh oleh Senat masih berlangsung; jika ada hambatan, ekspektasi pasar bisa berbalik.
Namun, ekspektasi pasar mulai bergeser. Pedagang kini lebih fokus pada perubahan kepemimpinan, dan sentimen pasar beralih dari Powell ke Kevin Walsh. Perubahan ini sedang membentuk kembali harga aset, dengan saham rebound dari posisi terendah dan Bitcoin pulih dari sekitar $74.000 ke atas $77.000. Jika Walsh benar-benar memimpin The Fed dalam penurunan suku bunga pada Juni, reli saat ini bisa menjadi awal dari tren bullish yang lebih besar. Tetapi, jika penurunan suku bunga tidak terjadi sesuai jadwal, pasar yang kecewa bisa kembali jatuh.
Dalam masa transisi yang penuh ketidakpastian ini, investor disarankan tetap berhati-hati dan optimis. Sikap dovish Walsh adalah berita baik, tetapi kebijakan nyata masih harus menunggu konfirmasi di bulan Juni. Sampai saat itu, penting untuk terus memantau data inflasi, laporan ketenagakerjaan, dan pidato pejabat Fed, karena semua ini akan mempengaruhi ekspektasi penurunan suku bunga dan arah pasar ke depan.
