Trump kembali berjanji besar: Ketua Federal Reserve baru, Powell, dapat mendorong pertumbuhan ekonomi AS sebesar 15%

Donald Trump menyebut bahwa calon Ketua Federal Reserve yang dia usulkan dapat mendorong pertumbuhan ekonomi sebesar 15%, angka yang hampir tidak pernah muncul dalam setengah abad terakhir, menyoroti tekanan politik besar yang akan dihadapi oleh Whash setelah menjabat.
（Latar belakang: Apakah Wosh akan mendorong aliran dana ke Bitcoin? Setelah dicalonkan oleh Trump, harga emas turun di bawah 5000 dolar, dan BTC rebound singkat ke 83700 dolar）
（Keterangan tambahan: Kevin Warsh, yang ditunjuk Trump sebagai Ketua Federal Reserve, berbicara tentang Bitcoin: Ini bukan pengganti dolar, melainkan ‘pengawas’ kebijakan moneter）

Daftar Isi Artikel

• Makna politik 15% lebih besar daripada makna ekonomi
• Pelajaran dari sejarah: Harapan presiden dan kenyataan bank sentral
• Jalur transmisi ke pasar

Presiden Amerika Donald Trump kembali menyatakan bahwa dia mencalonkan Kevin Warsh sebagai Ketua Federal Reserve yang baru, yang “dapat merangsang pertumbuhan ekonomi sebesar 15%.”

Apa arti dari 15% ini? Pertumbuhan ekonomi AS tahun ini diperkirakan sebesar 2.4%, dengan rata-rata pertumbuhan tahunan selama setengah abad terakhir sebesar 2.8%. Sejak tahun 1950-an, jarang sekali pertumbuhan GDP AS melebihi 15%, terakhir kali pada kuartal ketiga 2020, yang merupakan rebound khusus setelah lockdown pandemi, bukan pertumbuhan organik.

Saat ini belum jelas apakah Trump merujuk pada pertumbuhan tahunan dibandingkan tahun sebelumnya, tingkat pertumbuhan tahunan kuartalan, atau indikator lain yang dia definisikan sendiri. Tapi apapun interpretasinya, angka ini jauh melampaui prediksi ekonomi arus utama.

Makna politik 15% lebih besar daripada makna ekonomi

Hanya bisa dikatakan bahwa angka 15% yang dikeluarkan Trump lebih merupakan operasi politik daripada prediksi ekonomi. Tahun 2026 adalah tahun pemilihan paruh waktu, yang secara historis merupakan periode yang paling tidak bersahabat bagi presiden yang sedang menjabat. Kinerja ekonomi langsung mempengaruhi niat pemilih untuk memilih, dan Trump membutuhkan seorang Ketua Fed yang dapat mendukung narasi “kemakmuran ekonomi.”

Inilah dilema yang akan dihadapi Kevin Warsh. Sebagai Ketua Fed, dia harus menjaga independensi dan kredibilitas bank sentral; sebagai calon yang diajukan Trump, dia memikul harapan besar dari Gedung Putih terhadap pertumbuhan ekonomi. Jika dia terlalu banyak mengikuti keinginan Gedung Putih untuk menurunkan suku bunga, bisa memicu inflasi kembali dan merusak reputasi Fed; tetapi jika dia bersikeras independen, dia mungkin akan menghadapi kritik terbuka dari Gedung Putih (serangan Trump terhadap Powell adalah contoh sebelumnya).

Pelajaran dari sejarah: Harapan presiden dan kenyataan bank sentral

Nixon pernah menekan Ketua Fed Burns untuk menurunkan suku bunga sebelum pemilihan 1972, yang akhirnya menyebabkan inflasi besar di tahun 1970-an. Hampir setiap presiden ingin pertumbuhan lebih tinggi dan suku bunga lebih rendah, tetapi tugas bank sentral justru adalah membuat keputusan yang tidak populer di bawah tekanan politik.

Kevin Warsh belum menjalani jalur itu. Tapi Trump sudah menempatkan label di kedua ujungnya, dan sejarah menunjukkan bahwa ketua bank sentral yang diminta menyerahkan laporan yang tidak mungkin dipenuhi biasanya tidak memiliki masa jabatan yang menyenangkan.

Jalur transmisi ke pasar

Pertarungan politik ini berdampak tidak langsung tetapi mendalam terhadap pasar tradisional maupun kripto. Kebijakan suku bunga Fed adalah saklar utama likuiditas pasar: penurunan suku bunga berarti lebih banyak dana murah mengalir ke aset berisiko, sebaliknya saat menaikkan suku bunga.

Jika Warsh cenderung lebih agresif menurunkan suku bunga setelah menjabat, dalam jangka pendek ini akan menjadi sentimen positif bagi pasar. Tapi masalahnya, jika penurunan suku bunga dilakukan karena tekanan politik dan bukan karena kondisi ekonomi, akhirnya bisa menyebabkan inflasi kembali meningkat, memaksa Fed untuk memperketat kebijakan moneter secara lebih tajam di masa depan: ini adalah skenario yang sama seperti dalam musim dingin kripto 2022.

Di sisi lain, sikap optimisme Warsh terhadap pertumbuhan ekonomi berbasis AI juga bisa mempengaruhi posisi regulasi terhadap cryptocurrency dan teknologi keuangan. Seorang ketua bank sentral yang percaya bahwa teknologi dapat mengubah kurva produktivitas, secara teori mungkin akan lebih terbuka terhadap keuangan terdesentralisasi dan teknologi blockchain.