Stripe mengatur putaran baru penawaran tender dengan valuasi setidaknya $140 miliar, lonjakan lebih dari $300 miliar dari $107 miliar tahun lalu. Raksasa pembayaran telah sering mengajukan penawaran tender sejak 2024, memungkinkan karyawan untuk mencairkan tanpa go public. Salah satu pendiri John Collison mengatakan pada bulan Januari bahwa Stripe masih tidak terburu-buru untuk pergi ke IPO, memberhentikan 300 karyawan dan mengumumkan perekrutan lanjutan.
Strategi penawaran tender di balik valuasi $1400 miliar
Menurut orang-orang yang akrab dengan masalah ini, Stripe sedang mengatur penawaran tender yang akan menilai raksasa pembayaran setidaknya $ 1400 juta. Angka ini mewakili peningkatan 30,8% lebih dari $300 juta di atas valuasi 2024 sebesar $1070 juta. Ketentuan penawaran tender terbaru dapat berubah karena keterlibatan informasi pribadi, dan sumber meminta anonimitas. Axios adalah yang pertama melaporkan penilaian terbaru.
Penawaran tender adalah strategi inti yang telah diadopsi Stripe dalam beberapa tahun terakhir, memungkinkan pemegang saham yang ada, terutama karyawan dan investor awal, untuk menjual saham di pasar sekunder tanpa perlu perusahaan melakukan IPO. Mekanisme ini memberikan likuiditas bagi pemegang saham jangka panjang sambil menjaga perusahaan tetap diprivatisasi, menghindari biaya peraturan pasca-IPO, persyaratan pengungkapan, dan tekanan volatilitas harga saham.
Sejak 2024, Stripe sering mengajukan penawaran tender dan pengambilalihan. Frekuensi operasi yang tinggi ini menunjukkan bahwa perusahaan sengaja menetapkan jendela likuiditas reguler, memungkinkan karyawan dan investor untuk melikuidasi secara bertahap tanpa harus menunggu IPO yang jauh. Pengaturan ini menarik bagi karyawan awal yang telah memegang saham selama bertahun-tahun, karena mereka dapat mengubah kekayaan kertas menjadi uang tunai aktual untuk pembelian rumah, investasi, atau rencana hidup lainnya.
Dalam hal tingkat pertumbuhan penilaian, Stripe telah mengungguli sebagian besar unicorn teknologi selama setahun terakhir. Peningkatan valuasi $300 miliar setara dengan kapitalisasi pasar perusahaan publik besar, yang mencerminkan ekspansi bisnis Stripe yang kuat dan optimisme pasar yang berkelanjutan tentang sektor infrastruktur pembayaran. Perlu dicatat bahwa kenaikan valuasi ini terjadi dengan latar belakang tekanan umum pada saham teknologi global dan lingkungan suku bunga yang masih ketat, menyoroti keunggulan kompetitif Stripe.
Tiga manfaat utama Stripe dari mekanisme penawaran tender
Insentif retensi karyawan: Jendela mobilitas reguler mengurangi motivasi karyawan untuk berganti pekerjaan dan menghindari brain drain
Kontrol penilaian: Valuasi dalam privatisasi dinegosiasikan antara perusahaan dan investor untuk menghindari fluktuasi pasar yang tidak rasional
Penghematan biaya peraturan: Tidak perlu mematuhi pengungkapan laporan keuangan yang ketat dan persyaratan kepatuhan perusahaan tercatat
IPO masih jauh: Mengapa Stripe bersikeras untuk menjadi pribadi?
Kesepakatan terbaru menunjukkan bahwa Stripe mungkin terus menunda IPO-nya. Perusahaan telah berulang kali menyatakan kesediaannya untuk tetap diprivatisasi, termasuk pada Januari tahun ini, ketika salah satu pendiri dan presiden John Collison juga mengatakan dalam sebuah wawancara dengan Bloomberg bahwa Stripe “masih tidak terburu-buru” untuk go public. Sikap ini sangat mencolok dengan latar belakang valuasi yang melonjak menjadi $1.400 miliar.
Secara tradisional, motivasi utama bagi perusahaan yang mencari IPO adalah untuk mengumpulkan dana dan menyediakan saluran keluar bagi investor awal. Namun, Stripe telah mengatasi masalah likuiditas melalui penawaran tender, dan dalam hal pembiayaan, perusahaan belum mengumumkan rencana pendanaan baru sejak mengamankan putaran pendanaan Seri I senilai $65 juta yang dipimpin oleh Thrive Capital pada tahun 2023. Lebih penting lagi, Stripe berharap dapat menguntungkan untuk tahun 2024 penuh, yang berarti bahwa perusahaan telah mencapai self-hematopoiesis dan tidak lagi bergantung pada pembiayaan eksternal untuk mempertahankan operasi.
Dalam hal ini, IPO lebih merupakan beban daripada peluang bagi Stripe. Setelah pencatatan, perusahaan perlu menghadapi tekanan laporan keuangan triwulanan, risiko litigasi pemegang saham, dan fluktuasi sentimen pasar jangka pendek. Kinerja saham teknologi selama dua tahun terakhir telah membuktikan bahwa bahkan perusahaan dengan laba stabil dapat mengalami penurunan harga saham karena perubahan lingkungan makro. Sebaliknya, tetap pribadi memungkinkan Stripe untuk fokus pada strategi jangka panjang daripada tujuan profitabilitas jangka pendek.
Kepatuhan Stripe juga mencerminkan tren yang lebih luas dalam industri teknologi. Perusahaan bintang seperti SpaceX dan OpenAI juga telah memilih untuk tetap diprivatisasi untuk waktu yang lama, menyediakan likuiditas kepada pemegang saham melalui transaksi pasar sekunder reguler. Kelangsungan hidup model ini dibangun di atas modal ekuitas swasta yang cukup dan infrastruktur pasar sekunder yang matang. Bagi perusahaan teknologi terkemuka, privatisasi tidak lagi berarti kesulitan pembiayaan atau kurangnya likuiditas.
Dari perspektif strategis, menunda IPO juga memungkinkan Stripe untuk mempertahankan keunggulan informasi dalam permainan melawan pesaing. Sebagai perusahaan swasta, Stripe tidak diharuskan untuk mengungkapkan data bisnis terperinci, struktur pelanggan, dan rencana ekspansi, yang sangat penting dalam pasar pemrosesan pembayaran yang kompetitif. Pesaing yang terdaftar seperti PayPal dan Square (Block) harus melaporkan laporan keuangan terperinci setiap tiga bulan, sementara Stripe dapat secara fleksibel menyesuaikan strateginya dalam bayang-bayang.
Logika kontradiktif memberhentikan 300 karyawan sambil terus merekrut
Pada bulan Januari, Stripe memberhentikan sekitar 300 karyawan, atau sekitar 3,5% dari tenaga kerjanya, dalam sebuah langkah yang menurut perusahaan adalah bagian dari rencana restrukturisasi. Namun, Stripe juga mengatakan berencana untuk terus mempekerjakan dan memperluas tenaga kerjanya meskipun ada PHK. Operasi yang tampaknya kontradiktif ini sebenarnya mencerminkan kenormalan baru manajemen sumber daya manusia untuk perusahaan teknologi.
Rasio PHK 3,5% relatif sederhana di industri teknologi. Pada 2022-2023, Meta memberhentikan lebih dari 20% tenaga kerjanya, Amazon memberhentikan 2,7 orang, dan Microsoft memberhentikan 1 orang. Sebaliknya, PHK 300 orang Stripe lebih seperti restrukturisasi yang tepat daripada pemotongan biaya panik. Perusahaan mengklaim itu adalah bagian dari “rencana restrukturisasi”, menunjukkan bahwa posisi yang dihilangkan mungkin terkonsentrasi di departemen atau fungsi tertentu.
Pada saat yang sama, strategi mengumumkan perekrutan berkelanjutan mengungkapkan tujuan sebenarnya dari PHK: mengoptimalkan struktur bakat daripada perampingan. Stripe mungkin menyingkirkan karyawan yang berkinerja buruk atau tidak cocok saat secara aktif merekrut di bidang strategis seperti kecerdasan buatan, layanan perusahaan, dan ekspansi internasional. Operasi “memberhentikan yang lama dan merekrut yang baru” ini tampaknya lebih masuk akal dalam konteks valuasi yang melonjak, karena perusahaan perlu memastikan bahwa alokasi tim konsisten dengan tujuan pertumbuhan di masa depan.
Dari perspektif keuangan, memangkas 300 karyawan dapat menghasilkan penghematan biaya yang signifikan. Dengan asumsi rata-rata karyawan Stripe menghasilkan $20 juta per tahun (termasuk gaji pokok, bonus, dan ekuitas), 300 orang setara dengan tabungan tahunan $6,000. Penghematan ini dapat diinvestasikan kembali dalam proyek prioritas tinggi atau digunakan untuk merekrut talenta teknis dan manajerial yang lebih maju.
Bukan kebetulan bahwa PHK dan pertumbuhan valuasi terjadi secara paralel. Investor, yang mengevaluasi valuasi Stripe senilai $1400 juta, dengan jelas mengakui kemampuan pengendalian biaya dan potensi profitabilitas perusahaan. Dalam konteks industri teknologi secara keseluruhan memasuki era efisiensi, perusahaan yang dapat mengoptimalkan biaya tenaga kerja sambil mempertahankan pertumbuhan seringkali mencapai kelipatan penilaian yang lebih tinggi.
Lanskap kompetitif pasar pemrosesan pembayaran sejalan dengan keunggulan Stripe
Sebagai platform pemrosesan pembayaran terkemuka di dunia, valuasi Stripe senilai $1400 miliar mencerminkan optimisme jangka panjang pasar tentang jalur infrastruktur pembayaran. Bisnis inti perusahaan adalah menyediakan layanan pemrosesan pembayaran untuk bisnis online, dengan pelanggan termasuk raksasa teknologi seperti Amazon, Shopify, Uber, dan jutaan usaha kecil dan menengah.
Keunggulan teknologi Stripe dibandingkan pemroses pembayaran tradisional terletak pada filosofi desain yang mengutamakan API dan pengalaman integrasi yang ramah pengembang. Bisnis dapat mengintegrasikan Stripe ke situs web atau aplikasi mereka dalam hitungan jam tanpa perlu negosiasi kontrak dan integrasi teknologi yang rumit. Pengalaman orientasi dengan gesekan rendah ini telah memberi Stripe pangsa pasar yang signifikan di antara perusahaan rintisan dan perusahaan yang berkembang pesat.
Ukuran pasar pemrosesan pembayaran masih berkembang pesat. Dengan meningkatnya penetrasi e-commerce, popularitas pembayaran digital, dan pertumbuhan transaksi lintas batas, biaya pemrosesan pembayaran global diperkirakan akan melebihi $3 triliun dalam lima tahun ke depan. Stripe, sebagai penyedia infrastruktur di pasar ini, dapat mengumpulkan biaya dari setiap transaksi, menetapkan model bisnis yang dapat diprediksi dan margin tinggi.
Terlebih lagi, Stripe berkembang dari sekadar pemrosesan pembayaran ke layanan keuangan yang lebih luas. Perusahaan telah meluncurkan produk seperti Stripe Capital (memberikan pinjaman kepada pedagang), Stripe Issuing (menerbitkan kartu virtual dan fisik), dan Stripe Terminal (perangkat keras pembayaran offline), memperluas bisnisnya ke seluruh ekosistem pembayaran. Strategi integrasi vertikal ini tidak hanya meningkatkan nilai setiap pelanggan tetapi juga meningkatkan kelekatan pelanggan.
