M2 Tiongkok melonjak 141 triliun yuan selama enam tahun! Mantan Wakil Presiden Bank Tengah menantang: Fantasi Bitcoin yang berubah menjadi mata uang "pasti gagal"

Data dari People’s Bank of China menunjukkan bahwa pada akhir tahun 2025, saldo uang beredar luas (M2) di China mencapai 340,29 triliun yuan, meningkat tajam sebesar 141,64 triliun dibandingkan akhir tahun 2019, dengan rata-rata penambahan lebih dari 23,6 triliun per tahun. Mantan Wakil Gubernur Bank Rakyat China dan Ph.D. Ekonomi, Wang Yongli, menulis analisis tentang dari mana datangnya jumlah uang besar ini, dan secara tegas menyatakan: “Aset kripto seperti Bitcoin yang ingin mengaitkan nilai dengan mata uang adalah kemunduran, dan pasti tidak akan berhasil.” Artikel ini berasal dari tulisan Wang Yongli berjudul 《Dari Mana Asalnya Penambahan Uang Besar-Besaran》, diterjemahkan dan ditulis oleh Dongqu.

（Prakata: Bitcoin mencapai rekor tertinggi, apa sebenarnya yang dimaksud dengan “perdagangan depresiasi mata uang” yang sedang ramai dibicarakan di pasar?）
（Latar belakang tambahan: Penafsiran siklus likuiditas global: posisi saat ini? Ringkasan 12 indikator inti）

Daftar Isi Artikel

• Dari Mana 141 Triliun Itu Berasal? Tiga Pendorong Utama Mengungkap
• Kritik Langsung terhadap Bitcoin: “Mengaitkan kembali mata uang adalah kemunduran, pasti gagal”
• Perspektif lain: Perdagangan depresiasi uang sebesar 141 triliun selama enam tahun

Seberapa banyak sebenarnya mesin cetak uang di China mencetak? Berdasarkan laporan Data Statistik Keuangan yang dirilis oleh People’s Bank of China, pada akhir tahun 2025, saldo M2 di China telah mencapai 340,29 triliun yuan (sekitar 47 triliun dolar AS), meningkat 141,64 triliun yuan dari 198,65 triliun yuan di akhir tahun 2019, dalam enam tahun. Penambahan rata-rata tahunan lebih dari 23,6 triliun, dengan lebih dari 28 triliun ditambahkan pada tahun 2022 saja.

Wang Yongli, mantan Wakil Gubernur Bank Rakyat China dan Ph.D. Ekonomi, baru-baru ini menulis analisis mendalam tentang sumber dari penambahan uang besar ini, sekaligus mengkritik keras teori “pengaitan uang” pada aset kripto seperti Bitcoin.

Dari Mana 141 Triliun Itu Berasal? Tiga Pendorong Utama Mengungkap

Wang Yongli menunjukkan bahwa, selama periode yang sama, neraca aset dan kewajiban bank sentral hanya berkembang sebesar 11,05 triliun yuan (dari 37,11 triliun menjadi 48,16 triliun), yang hanya menyumbang 7,8% dari total pertumbuhan uang. Jadi, dari mana sebenarnya asal penambahan besar ini?

Pendorong Pertama: Perluasan Kredit (Porsi Terbesar)

Pada akhir tahun 2025, saldo pinjaman yuan mencapai 271,91 triliun, meningkat 118,80 triliun dari 153,11 triliun di akhir 2019, menjadi pendorong utama kenaikan M2. Bank komersial secara langsung menciptakan simpanan melalui pemberian kredit, yang merupakan mekanisme penciptaan uang utama dalam sistem uang kredit modern.

Pendorong Kedua: Monetisasi Utang Pemerintah

Kepemilikan surat utang pemerintah oleh lembaga simpanan dan bank sentral meningkat dari 30,53 triliun menjadi 74,35 triliun, bertambah 43,82 triliun. Namun, simpanan pemerintah di bank sentral juga meningkat sebesar 1,76 triliun, sehingga ada sebagian yang saling mengimbangi.

Pendorong Ketiga: Pembelian Aset Keuangan dan Arus Valuta Asing

Subjek sosial membeli saham, asuransi, produk keuangan lainnya dengan simpanan, diperkirakan bertambah sekitar 26 triliun. Selain itu, dari 2020 hingga 2025, total net penyaluran yuan melalui transaksi valuta asing oleh bank mencapai 3,57 triliun, namun cadangan devisa bank sentral relatif stabil, sehingga pengaruhnya terhadap penyaluran uang dasar terbatas.

Kritik Langsung terhadap Bitcoin: “Mengaitkan kembali mata uang adalah kemunduran, pasti gagal”

Yang menarik perhatian komunitas kripto adalah, dalam membahas esensi uang kredit modern, Wang Yongli secara langsung mengkritik Bitcoin. Ia menegaskan bahwa uang modern telah sepenuhnya lepas dari standar emas, tidak lagi terkait dengan kekayaan yang dapat diperdagangkan secara nyata, melainkan menjaga “total kaitan” antara jumlah uang dan nilai kekayaan yang dapat diperdagangkan.

Wang Yongli secara tegas menyatakan:

“Kembali ke standar emas, atau mencari kaitan baru untuk uang (seperti aset kripto seperti Bitcoin, tanah langka, energi, dll.), adalah kesalahpahaman terhadap esensi dan hukum perkembangan uang, adalah kemunduran, bukan kemajuan, dan pasti tidak akan berhasil!”

Ia juga menambahkan bahwa di bawah struktur pemerintahan yang didasarkan pada kedaulatan nasional, penciptaan mata uang dunia yang super-sovereign juga “jauh dari kenyataan, sangat sulit berhasil.”

Perspektif lain: Perdagangan depresiasi uang sebesar 141 triliun selama enam tahun

Namun, bagi peserta pasar kripto, data Wang Yongli justru mengonfirmasi satu argumen lain—bahwa sistem fiat global sedang mengalami depresiasi yang semakin cepat.

M2 China selama enam tahun telah berkembang sebesar 71,3%, dengan rata-rata pertumbuhan tahunan sekitar 9,4%. Jika dihitung dengan kecepatan ini, daya beli yuan sedang tergerus secara nyata. Inilah mengapa istilah “perdagangan depresiasi uang” (debasement trade) menjadi kata kunci populer di pasar akhir-akhir ini, dan Bitcoin serta emas semakin banyak dipandang investor sebagai alat lindung terhadap erosi daya beli fiat.

Wang Yongli berpendapat bahwa sistem uang kredit adalah “kemajuan”, sedangkan teori kaitan Bitcoin adalah “kemunduran”; namun, pendukung Bitcoin berpendapat bahwa, karena bank sentral dapat memperluas kredit tanpa batas, maka diperlukan aset keras dengan pasokan tetap dan tidak dipengaruhi politik sebagai penyimpan nilai.

Perdebatan tentang “apa sebenarnya uang yang baik” ini kemungkinan besar tidak akan menemukan jawaban dalam waktu dekat.