Jumlah kontrak terbuka Bitcoin futures anjlok 55%, mencatat penurunan terbesar dalam hampir tiga tahun

Jumlah kontrak berjangka Bitcoin yang belum selesai dari posisi terbuka telah turun 55% dari puncaknya pada Oktober 2025, mencatat penurunan terbesar sejak April 2023. Data CoinGlass menunjukkan bahwa total jumlah kontrak berjangka Bitcoin telah menurun dari puncaknya sebesar lebih dari 94 miliar dolar AS pada Oktober 2025 menjadi 44 miliar dolar AS, dengan penurunan sebesar 55%, mencatat penurunan terbesar dalam tiga tahun terakhir.

Kenaikan jumlah kontrak berjangka biasanya menunjukkan adanya arus dana baru ke pasar derivatif, meningkatkan kepercayaan trader. Sebaliknya, penurunan jumlah kontrak berjangka menunjukkan trader mengurangi leverage dan mengurangi taruhan spekulatif, mencerminkan sentimen bearish dan berkurangnya partisipasi trader di pasar.

Keluar dari posisi ini mencerminkan tekanan likuidasi paksa dan sentimen lindung nilai, di mana institusi mengurangi posisi mereka untuk menghadapi tekanan harga yang berkelanjutan. Para ahli mengaitkan sentimen lindung nilai ini dengan berbagai faktor, termasuk pelemahan dolar AS, perang luar negeri, ketidakstabilan pasar obligasi Jepang, serta risiko perubahan yang dibawa oleh kecerdasan buatan terhadap model perusahaan teknologi tradisional.

Laporan ketenagakerjaan AS yang dirilis minggu lalu lebih baik dari perkiraan, menunjukkan bahwa ekonomi AS menambah 130.000 pekerjaan pada Januari, yang menekan ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga lebih lanjut. Setelah itu, penjualan besar-besaran oleh institusi menjadi sangat mencolok.

Meskipun beberapa indikator on-chain telah menunjukkan tanda-tanda mereda, Bitcoin dalam dua minggu terakhir sulit untuk bertahan di atas 70.000 dolar AS. Sementara itu, kepercayaan investor terhadap saham tradisional, terutama saham teknologi, juga menurun. Analis menyatakan bahwa data inflasi AS yang menurun pada Januari memicu gelombang pembelian spot Bitcoin dan memaksa short seller menutup posisi mereka di pasar futures perpetual. Data indeks harga konsumen yang dirilis Jumat menunjukkan kenaikan tahunan sebesar 2,4%, lebih rendah dari 2,7% pada Desember, yang meredakan kekhawatiran bahwa inflasi tinggi akan menunda penurunan suku bunga.

Meskipun trader derivatif mengurangi posisi mereka, langkah ini sempat mendorong harga Bitcoin melewati angka 70.000 dolar AS pada akhir pekan lalu. Penurunan jumlah kontrak berjangka dan tingkat pembiayaan yang berbalik menjadi negatif menunjukkan bahwa kenaikan ini didorong oleh pembelian balik posisi short dan permintaan spot, bukan oleh taruhan leverage baru.

Di tengah kekacauan pasar, pola historis tetap menunjukkan ketahanan. Pengurangan setengah (halving) dan peluncuran ETF sebelumnya pernah menjadi indikator pemulihan, di mana para holder jangka panjang (seperti paus besar) melakukan akumulasi selama penurunan, yang juga terlihat dalam siklus sebelumnya. Arus dana ETF sepanjang tahun tetap menunjukkan aliran masuk bersih—meskipun IBIT dari BlackRock baru-baru ini keluar sebesar 2,8 miliar dolar AS, tetap tercatat masuk sebesar 21 miliar dolar AS—menunjukkan bahwa institusi tetap bertahan di tengah volatilitas, bukan menyerah.

Analis seperti Bitwise menunjukkan tingkat ketakutan yang ekstrem, tetapi juga menunjukkan bahwa jumlah kontrak berjangka yang dihitung dalam BTC mulai stabil, mengisyaratkan bahwa jika leverage dihapus, kemungkinan akan terjadi rebound dari dasar.