SEC AS mengizinkan broker efek untuk memasukkan modal stablecoin dengan diskon 2%, mendorong pengembangan tokenisasi dan bisnis kripto

Otoritas Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) merilis panduan terbaru, membuka kemungkinan bagi broker sekuritas untuk menghitung kepemilikan stablecoin dengan diskonto 2% saat menghitung modal. Langkah ini berbeda dari praktik umum sebelumnya yang menggunakan diskonto 100%, yang setara dengan tidak memasukkan stablecoin ke dalam modal sama sekali. Tindakan ini secara signifikan akan meningkatkan status kepatuhan stablecoin, berpotensi menurunkan biaya modal broker dalam memegang stablecoin, serta membuka jalan bagi sekuritas tokenisasi dan bisnis aset kripto lainnya.

SEC Melonggarkan Aturan Modal: Stablecoin Dihitung dengan Diskonto dari 100% Menjadi 2%

Berdasarkan FAQ yang dirilis oleh Departemen Perdagangan dan Pasar SEC, jika broker sekuritas memegang stablecoin tertentu sebagai posisi perdagangan sendiri, regulator “tidak akan keberatan” dengan penerapan diskonto 2%. Istilah diskonto merujuk pada persentase yang dipotong dari aset saat dihitung sebagai modal regulasi, untuk mencerminkan risiko. Semakin tinggi risiko dan volatilitas posisi, semakin besar pula diskonto yang diterapkan.

Dulu, beberapa peserta pasar memperlakukan stablecoin dengan diskonto 100%, yang sama dengan tidak memasukkan stablecoin ke dalam perhitungan modal sama sekali, sehingga broker tidak memiliki alasan untuk memegang stablecoin sesuai regulasi modal. Setelah penyesuaian ini, stablecoin dapat dihitung dengan nilai buku 98% saat dihitung sebagai modal regulasi, perlakuan sistem yang setara dengan aset likuid berisiko rendah lainnya.

Menurunkan Ambang Modal: Membuka Jalan untuk Sekuritas Tokenisasi dan Penyelesaian di Blockchain

Anggota SEC Hester Peirce dalam pernyataannya menyatakan: “Stablecoin adalah alat dasar penting dalam transaksi blockchain. Jika digunakan secara luas di bawah kerangka regulasi, ini akan memudahkan broker dalam mengembangkan bisnis terkait sekuritas tokenisasi dan aset kripto lainnya.”

Dia berpendapat bahwa peran stablecoin di blockchain adalah infrastruktur kunci untuk tokenisasi saham, obligasi, dan aset lainnya yang memungkinkan penyelesaian dan pengiriman secara instan. Ketika tekanan penggunaan modal berkurang, peserta pasar akan lebih terdorong untuk memasukkan stablecoin ke dalam neraca mereka, sehingga mendorong pengembangan penyelesaian di blockchain, penerbitan sekuritas digital, dan layanan kustodian yang beragam.

Peningkatan Status Stablecoin Seimbang dengan Dana Pasar Uang

Strategi teknologi keuangan Tonya Evans menunjukkan bahwa sebelumnya, diskonto 100% menyebabkan biaya kepemilikan stablecoin bagi perusahaan tetap tinggi:

Diskonto 2% membuat stablecoin pembayaran setara dengan dana pasar uang dari segi perlakuan regulasi, yang biasanya memegang obligasi AS, kas, dan surat berharga pemerintah jangka pendek dengan likuiditas tinggi.

Chief Operating Officer Avalanche Luigi D’Onorio DeMeo juga menyatakan bahwa langkah ini menghilangkan salah satu hambatan utama bagi stablecoin untuk masuk ke sistem keuangan tradisional, membantu meningkatkan likuiditas, memperbaiki efisiensi penyelesaian, serta membuka akses bagi lebih banyak institusi untuk berpartisipasi, mempercepat integrasi keuangan tradisional ke dalam blockchain.

Menuju Terang dari Kegelapan: SEC Dorong Modernisasi Regulasi Kripto

Pembaruan FAQ ini dipandang sebagai bagian dari upaya SEC dalam beberapa tahun terakhir untuk memodernisasi regulasi kripto. Dalam setahun terakhir, SEC membentuk kelompok khusus aset kripto dan meluncurkan proyek “Project Crypto” yang fokus pada kustodian, tokenisasi, dan struktur pasar.

Selain itu, tingkat federal di AS juga mulai mendorong kerangka regulasi stablecoin, termasuk penandatanganan dan pengesahan “GENIUS Act” pada Juli tahun lalu, serta perdebatan sengit terkait “CLARITY Act” yang mengatur struktur pasar kripto dan masih dalam proses negosiasi mengenai “hasil stablecoin”.

(Pertemuan stabilisasi stablecoin di Gedung Putih: penggunaan aktif dapat diberi insentif, saldo tidak aktif tidak menghasilkan bunga)

Dalam konteks ini, membuka stablecoin dengan diskonto rendah untuk dihitung sebagai modal regulasi menunjukkan bahwa otoritas sedang berusaha menyeimbangkan antara pengendalian risiko dan inovasi, yang berpotensi memperkuat dan memperluas peran serta pengaruh stablecoin di pasar modal.

Artikel ini berjudul “SEC AS Membuka Sekuritas untuk Menghitung Stablecoin dengan Diskonto 2%, Mendukung Tokenisasi dan Bisnis Kripto” pertama kali muncul di Chain News ABMedia.