SEC AS mengendurkan aturan modal! Memegang stablecoin hanya membutuhkan diskon 2%, apa manfaatnya bagi pialang

SEC secara tegas mengizinkan broker untuk memegang stablecoin dolar AS dengan diskonto modal hanya 2%, setara dengan memasukkan ke dalam kerangka aset utama, memperkuat posisi dolar di blockchain.

SEC melonggarkan aturan perhitungan modal, stablecoin hanya perlu diskonto 2%

Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) minggu lalu melalui Departemen Perdagangan dan Pasar merilis dokumen FAQ yang secara jelas menyatakan bahwa broker dapat menerapkan metode diskonto modal sebesar 2% untuk stablecoin yang terkait dolar AS yang mereka miliki.

Sumber gambar: SEC SEC merilis dokumen FAQ yang secara tegas menyatakan bahwa broker dapat menerapkan diskonto modal sebesar 2% untuk stablecoin yang terkait dolar AS yang mereka miliki

Dulu pasar umumnya tidak pasti apakah broker harus menerapkan diskonto 100% untuk stablecoin, yaitu tidak memasukkan aset stablecoin sama sekali dalam perhitungan modal bersih. Kini, penjelasan dari tingkat staf SEC menandakan pelonggaran, sehingga stablecoin mendapatkan perlakuan yang serupa dengan dana pasar uang dalam kerangka regulasi modal. Sebagai contoh, jika memegang stablecoin senilai 1 miliar dolar, dengan diskonto 2%, hanya perlu dikurangi 2 juta dolar, sehingga sisa 98 juta dolar dapat dihitung sebagai modal bersih, dampaknya terhadap struktur modal broker jauh lebih rendah dibandingkan dengan diskonto 100% yang ekstrem.

Hester Peirce, anggota SEC, juga secara terbuka menyatakan bahwa diskonto 100% untuk stablecoin pembayaran terlalu keras dan tidak mencerminkan sifat cadangan aset di baliknya.

Tekanan dari Wall Street berkurang, stablecoin masuk ke aset utama

SEC mengatur bahwa broker harus mempertahankan tingkat modal bersih minimum untuk menghadapi volatilitas pasar dan potensi kerugian. Penjelasan baru ini berarti broker dapat memegang stablecoin tanpa harus meningkatkan biaya modal secara signifikan, dan memasukkannya ke dalam operasi harian.

CEO perusahaan intelijen kripto 51, Marc Baumann, menyatakan di LinkedIn bahwa langkah ini merupakan perubahan besar, akhirnya Wall Street dapat memegang dan menggunakan stablecoin tanpa merusak rasio modal.

Interpretasi pasar menunjukkan bahwa ini akan membantu broker berpartisipasi dalam lebih banyak sekuritas tokenisasi dan aktivitas keuangan di blockchain, serta mengurangi hambatan regulasi stablecoin dalam sistem keuangan tradisional. Setelah pengembangan kerangka pengawasan stablecoin federal melalui RUU GENIUS, penjelasan dari SEC dianggap sebagai kemajuan nyata di lapangan.

Nilai pasar stablecoin mencapai 295 miliar dolar, manfaat kebijakan terus dirasakan

Menurut data dari RWA.xyz, total nilai pasar stablecoin saat ini sekitar 296,1 miliar dolar, sedikit menurun dari puncaknya yang melebihi 300 miliar dolar pada Desember 2025, tetapi secara keseluruhan menunjukkan tren pertumbuhan yang stabil sejak 2023.

Sumber gambar: RWA.xyz Total nilai pasar stablecoin saat ini sekitar 296,1 miliar dolar

Pada Juli 2025, Presiden AS Donald Trump menandatangani RUU GENIUS, saat itu nilai pasar stablecoin sekitar 252 miliar dolar, dan setelah disahkan, aliran dana meningkat secara signifikan. Pasar umumnya menganggap bahwa stablecoin telah menjadi alat penting yang memperluas penggunaan dolar di sistem blockchain, tidak hanya mendukung transaksi di pasar kripto tetapi juga memperkuat dominasi dolar di pasar aset digital global.

Pejabat Federal Reserve masih ragu, muncul perbedaan kebijakan

Meskipun lingkungan regulasi semakin jelas, beberapa pejabat tetap ragu terhadap penggunaan nyata stablecoin. Gubernur Federal Reserve Minneapolis, Neel Kashkari, baru-baru ini secara terbuka mempertanyakan, karena alat pembayaran yang sudah ada seperti Venmo, PayPal, atau Zelle sudah mampu melakukan transfer, apa nilai inovatif dari stablecoin.

Baca juga
Pejabat Federal Reserve Berkomentar: Keunggulan stablecoin Tidak Melebihi Sistem yang Ada, Aplikasi Kripto Hanya Omong Kosong

Pernyataan ini mencerminkan adanya perbedaan pandangan di kalangan pembuat kebijakan mengenai posisi stablecoin. Di satu sisi, regulator secara bertahap memasukkan stablecoin ke dalam sistem keuangan utama melalui aturan modal dan legislasi; di sisi lain, beberapa pejabat bank sentral tetap menunggu dan mengamati terkait penggunaannya dan risiko yang terkait. Dengan dorongan dari pelonggaran regulasi dan perluasan pasar, stablecoin telah bertransformasi dari sekadar pendukung industri kripto menjadi bagian penting dari infrastruktur keuangan.